2月26日，滬指收報(bào)2293點(diǎn)，僅7個(gè)交易日，即由2444點(diǎn)跌落150點(diǎn)。
正當(dāng)市場糾結(jié)反彈是否結(jié)束之際，當(dāng)天下午，證監(jiān)會表示，將繼續(xù)加快推動(dòng)境內(nèi)外長期資金入市。其中，住房公積金運(yùn)作資本市場投資渠道的相關(guān)研究工作，已經(jīng)啟動(dòng)。
證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該會將積極配合有關(guān)部門研究改進(jìn)住房公積金的管理和投資運(yùn)營模式，盡快推動(dòng)《住房公積金管理?xiàng)l例》的修訂。據(jù)新華社報(bào)道，截至2011年底，全國住房公積金規(guī)模龐大，繳存余額高達(dá)2.1萬億元。
而這個(gè)振奮消息，只是當(dāng)天證監(jiān)會利好組合拳之一。
2012年6月，證監(jiān)會主席郭樹清發(fā)表“我們需要一個(gè)強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)”的講話，為這個(gè)涵蓋了基金公司、券商、銀行、信托、保險(xiǎn)、期貨公司、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等重要主體的大行業(yè)，劃定了“強(qiáng)大”的基調(diào)。
時(shí)隔近8個(gè)月后，監(jiān)管層再度為2013年開始的財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展做出了五大規(guī)劃。
2013年2月26日，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人對記者詳細(xì)闡述了這五個(gè)方面的發(fā)展方向。
首先是即將在今年6月份實(shí)施的新基金法大框架下，將有九大方面配套措施陸續(xù)發(fā)布。
二是加快推進(jìn)多元、開放、包容的財(cái)富管理隊(duì)伍建設(shè)。這涉及到了包括通過對基金公司本身降低行業(yè)準(zhǔn)入門檻、允許專業(yè)人士持股、研究推動(dòng)基金公司上市、私募基金監(jiān)管等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)主體發(fā)展的改革。
三是繼續(xù)加快推動(dòng)境內(nèi)外長期資金入市，這涉及到了QFII和RQFII框架改革、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金、住房公積金入市等讓市場心跳加速的話題。
四是從產(chǎn)品創(chuàng)新的角度推進(jìn)。期盼多年的REITs已破題。
最后也是尤為關(guān)鍵的仍是強(qiáng)化監(jiān)管。這涉及到了新基金法實(shí)施后基金從業(yè)人員買賣股票如何具體監(jiān)管，以及私募基金登記、自律管理如何貫徹這個(gè)新話題。
9方面法規(guī)護(hù)航新基金法落地
今年6月，新基金法將實(shí)施，在監(jiān)管層看來從通過到實(shí)施這幾個(gè)月是個(gè)重要的時(shí)期，他們稱其為過渡期，因?yàn)樵谶@期間有眾多配套規(guī)則需要密集的起草、修訂。
事實(shí)上，新基金法給基金行業(yè)留下了許多創(chuàng)新與開放的空間，從納入監(jiān)管的機(jī)構(gòu)范圍、到投資范圍、再到銷售、托管等基金配套業(yè)務(wù)的資格放開、再到從業(yè)人員的相關(guān)限制、還有監(jiān)管職能分工的重新界定等，這都需要一系列的詳細(xì)配套規(guī)則來護(hù)航。
而在這種情況下，監(jiān)管層為其配套了九方面法規(guī)的改進(jìn)內(nèi)容。
首先針對機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)資格與登記注冊監(jiān)管方面的，比如針對私募基金管理的《私募證券投資基金管理暫行辦法》、開放規(guī)范各類機(jī)構(gòu)從事公募業(yè)務(wù)的《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)從事公募基金業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》。
再者是針對基金配套業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)方面的，包括涉及托管業(yè)務(wù)的托管辦法修訂和非銀行金融機(jī)構(gòu)托管業(yè)務(wù)暫行規(guī)定，還有《公開募集基金服務(wù)機(jī)構(gòu)管理辦法》，而修訂后的基金銷售辦法即將發(fā)布。
在針對基金公司股東、從業(yè)人員方面，則有規(guī)范基金公司股東資格和專業(yè)人士持股等的《證券投資基金管理公司管理辦法》、高管人員管理辦法。
而在基金公司具體業(yè)務(wù)方面，則有信披管理辦法修改，以及《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》的修改等。值得注意的是，運(yùn)作管理辦法將重點(diǎn)落實(shí)公募基金申請由“核準(zhǔn)制”改為注冊制以及適度放開基金關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定。
而在監(jiān)管職能方面，新基金法專門開辟了一部分闡述協(xié)會的功能，而未來《證券投資基金監(jiān)管職能分工協(xié)作指引》的修改，將重新梳理厘定基金部、派出機(jī)構(gòu)、基金業(yè)協(xié)會、交易所的職能分工，“特別是明確私募基金監(jiān)管的職責(zé)分工”。上述部門負(fù)責(zé)人指出。
值得注意的是，未來還將出臺的還有涉及到基金公募業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金管理辦法，將詳細(xì)規(guī)定相關(guān)計(jì)提與使用規(guī)則。
目前，整體基金風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金已超100億。此外，新基金法打開的基金從業(yè)人員買賣股票空間，一直引來爭議，監(jiān)管層將會出臺從業(yè)人員證券投資管理暫行規(guī)定，為此劃定規(guī)則。
于此同時(shí)，此前市場關(guān)注的內(nèi)地與相關(guān)基金互認(rèn)辦法，也將出臺，意味著這一改革已經(jīng)漸行漸近。
未來，監(jiān)管部門還將配合立法機(jī)關(guān)編寫《證券投資基金法釋義》，為解讀新基金法提供讀本。
基金上市、股權(quán)激勵(lì)破題
護(hù)航新基金法的落地，是法規(guī)層面的新命題，而對于財(cái)富管理行業(yè)而言，如何做大機(jī)構(gòu)本身，為其創(chuàng)造“強(qiáng)大”的監(jiān)管環(huán)境，則尤為重要。
目前，監(jiān)管層已為此定出了改革的路線，首當(dāng)其沖的是多年來占據(jù)財(cái)富管理行業(yè)重要地位的基金公司本身的改革。
在這方面，監(jiān)管層給出的制度紅利或給行業(yè)帶來巨大的空間。因?yàn)槠鋵_行業(yè)多年的準(zhǔn)入門檻、人才激勵(lì)、資本夯實(shí)問題給出了解決的空間。
其中，尤為重要的是，未來證監(jiān)會將允許基金管理公司實(shí)行專業(yè)人士持股計(jì)劃，從而建立暢銷激勵(lì)約束機(jī)制。值得注意的是，目前已經(jīng)有萬家基金通過基金子公司的形式實(shí)現(xiàn)持股股權(quán)激勵(lì)，而未來，直接持股方式或已不遠(yuǎn)。
另外一個(gè)讓市場心跳的話題則是研究推動(dòng)基金管理公司上市。
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人對記者指出，經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)有基金公司基本具備了上市的條件和基礎(chǔ)。“尤其是在行業(yè)前列的公司，盈利模式清晰，已具備了上市的條件。”其指出。
而目前，監(jiān)管層已為基金公司的IPO預(yù)留了足夠的空間，其中包括在《證券投資基金公司管理辦法》修訂后，允許過去只有責(zé)任有限公司形式的基金公司采取股份制的形式、取消對持股5%以下的股東行政審批等。
而下一步，監(jiān)管層則將研究如何推動(dòng)基金公司上市。此前就有基金公司高管對記者指出，目前困擾基金公司做大創(chuàng)新業(yè)務(wù)的一個(gè)重要因素，正是薄弱的資本金，與上市券商等雄厚的資本金相比，基金公司幾億級別的資本金顯然太過“可憐”。
發(fā)行上市無疑會給基金公司帶來資本金夯實(shí)的制度紅利，拉小與券商的距離。此外，由于多年來信托公司的盈利模式仍未持續(xù)清晰，其上市目前仍難以實(shí)現(xiàn)，如果基金公司得以上市，也將給其與信托公司的激烈競爭帶來巨大優(yōu)勢。
此外，基金監(jiān)管環(huán)境改善也讓更多的機(jī)構(gòu)具有參賽資格，弱化以往公募牌照紅利更是重要的部分。據(jù)了解，監(jiān)管層未來將繼續(xù)擴(kuò)展其他公募基金管理人的范圍。
據(jù)記者了解，目前經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)同意，商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)擴(kuò)大工作已經(jīng)取得了新的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。最新消息顯示，興業(yè)銀行、北京銀行、上海銀行、寧波銀行、南京銀行等五家商業(yè)已經(jīng)進(jìn)入下一批的試點(diǎn)。
“三金”入市
無論是財(cái)富管理行業(yè)法規(guī)層面的完善，還是為機(jī)構(gòu)本身壯大創(chuàng)造更寬松適合的監(jiān)管環(huán)境，都是從機(jī)構(gòu)層面入手，而對于財(cái)富管理行業(yè)而言，資金的長期性與投資偏好更為關(guān)鍵。
而在這方面，監(jiān)管層將在2013年起著力加快推動(dòng)境內(nèi)外長期資金入市。
其中，讓市場尤為關(guān)注的無疑是保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金和住房公積金運(yùn)用資本市場投資手段的相關(guān)推動(dòng)。
在保險(xiǎn)基金投資資本市場運(yùn)作環(huán)境改善方面，據(jù)監(jiān)管層提供的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股市值為8197億元，占滬深兩市總市值的3.59%，而目前保險(xiǎn)公司投資股票、股票型基金等權(quán)益類資產(chǎn)的比例僅為保險(xiǎn)總資產(chǎn)的10%左右，與法定上限20%仍有一定空間。
據(jù)上述部門負(fù)責(zé)人介紹，下一步證監(jiān)會將積極配合有關(guān)部門繼續(xù)完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的相關(guān)政策，在有效管理投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)一步提高保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比重。
值得注意的是，此前保險(xiǎn)資金對于創(chuàng)業(yè)板股票投資有所限制，目前，在創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)發(fā)展多年，監(jiān)管層正在研究推動(dòng)保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板股票，未來一些剛性的限制或?qū)⑷∠?BR>
另外一個(gè)境內(nèi)長期資金重頭戲則是養(yǎng)老金。
據(jù)了解，下一步，證監(jiān)會將積極配合有關(guān)部門完善養(yǎng)老金發(fā)展和投資運(yùn)營相關(guān)制度，推動(dòng)養(yǎng)老金的專業(yè)化、市場化投資運(yùn)營。這包括未來是以委托社保基金理事會運(yùn)作，還是開拓其他運(yùn)作模式等的研究。
值得注意的是，去年3月份，全國社保基金理事會已經(jīng)受托廣東省1000億元規(guī)模的養(yǎng)老金運(yùn)營。據(jù)記者從相關(guān)渠道獲得的信息顯示，去年在廣東部分養(yǎng)老金委托社保理事會投資的同時(shí)，相關(guān)監(jiān)管層與社保理事會等也與幾個(gè)養(yǎng)老金結(jié)存規(guī)模較大的省份，研究推進(jìn)養(yǎng)老金委托投資的問題。