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        轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)來臨不會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)全面做空
        2013-02-25   作者:  來源:證券時(shí)報(bào)
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          轉(zhuǎn)融券就要來了,市場會(huì)迎來全面做空時(shí)代嗎?就此,多位業(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示,綜合考慮融券賣空機(jī)制設(shè)計(jì)等情況,將不會(huì)出現(xiàn)全面做空,且由于試點(diǎn)初期券源、出借人有限等,規(guī)模難以迅速放大。
          據(jù)中國證券金融公司介紹,目前融資融券制度禁止“裸賣空”,投資者在沒有借入股票的前提下不能賣空;實(shí)施賣空“提價(jià)規(guī)則”,賣空價(jià)格不能低于最近一筆成交價(jià);證金公司履行融資融券業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)與監(jiān)測監(jiān)控職責(zé),并向市場做適當(dāng)披露。此外,中國證券業(yè)協(xié)會(huì)也發(fā)布了證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范,要求不得將無法確認(rèn)來源合法合規(guī)性的信息寫入證券研究報(bào)告,不得將無法認(rèn)定真實(shí)性的市場傳言作為確定性研究結(jié)論依據(jù)。
          針對部分投資者關(guān)于限售股會(huì)通過轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)變相賣出的擔(dān)憂,記者從證金公司獲悉,目前限售股在融資融券業(yè)務(wù)中還不能使用,既不能作為標(biāo)的證券,也不能作為擔(dān)保證券。
          業(yè)內(nèi)專家分析指出,在有效和適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施下,轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的推出,會(huì)彌補(bǔ)目前融券券源較少的機(jī)制短板,有利于融券費(fèi)率的降低,因此主要體現(xiàn)了融券賣空機(jī)制對市場的積極作用。
          業(yè)內(nèi)專家還分析指出,轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)期間預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)規(guī)模不會(huì)迅速放大。一是轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)推出后,證券出借人需要熟悉證券出借規(guī)則、評估風(fēng)險(xiǎn),個(gè)別機(jī)構(gòu)還要履行復(fù)雜的審批手續(xù),因此較難在短時(shí)間內(nèi)提供大量的券源供證金公司使用。二是轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)證券公司和標(biāo)的證券的選擇較為審慎,試點(diǎn)期間不會(huì)大量鋪開,可供轉(zhuǎn)融通的證券種類、數(shù)量都較為有限。三是投資者還沒有形成做空的交易習(xí)慣,同時(shí)目前滬深300成分股平均股價(jià)14元左右,平均市盈率12倍左右,下跌空間很小,投資者受其影響做空意愿不大,融券需求較小將導(dǎo)致轉(zhuǎn)融券需求也較小。
          同時(shí),按照目前的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)則,只有上市公司機(jī)構(gòu)股東具備出借證券的資格,基金公司、保險(xiǎn)公司和上市公司國有機(jī)構(gòu)股東持有的證券因各種條件的限制,實(shí)際上難以開展證券出借業(yè)務(wù)。融資融券業(yè)務(wù)兩年多來的實(shí)踐也表明,融券業(yè)務(wù)運(yùn)行安全平穩(wěn),融券規(guī)模穩(wěn)步增加,沒有對市場走勢造成明顯的影響。
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