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        下一個(gè)日元?熱錢"擦槍"瞄準(zhǔn)英鎊
        2013-02-19   作者:楊可瞻 羅慧  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
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        【字號(hào)

            過去數(shù)個(gè)月內(nèi),基金大鱷的饕餮盛宴里少不了日元。通過大舉做空日元,包括索羅斯、大衛(wèi)·恩霍(綠光資本創(chuàng)始人)在內(nèi)的巨頭們賺得盆滿缽滿。現(xiàn)在,投資者開始相信隨著英國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退邊緣,加上新央行行長(zhǎng)可能推出貨幣寬松,英鎊將成為下一個(gè)日元。

          空頭頭寸首超多頭

          2月18日,《金融時(shí)報(bào)》撰文稱,美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示,近五個(gè)月來,英鎊的空頭投機(jī)者數(shù)量首次超過多頭。從這一數(shù)據(jù)來看,投資者做空英鎊的熱情僅次于日元。
          有消息稱,從去年11月中旬,索羅斯旗下的索羅斯基金管理公司做空日元以來,短短兩個(gè)月時(shí)間,其進(jìn)賬就接近10億美元(約合人民幣62.4億元)。這不禁讓人聯(lián)想,英鎊會(huì)不會(huì)成為對(duì)沖基金大舉做空的下一個(gè)目標(biāo)?
          對(duì)此,《金融時(shí)報(bào)》援引瑞銀(UBS)全球外匯主管曼蘇爾·莫赫-烏丁(MansoorMohi-uddin)的觀點(diǎn)認(rèn)為,“英鎊看起來正面臨著與日元一樣的風(fēng)險(xiǎn),很可能會(huì)成為下一個(gè)大規(guī)模貶值的主要貨幣。”
          而全球最大債券投資基金富蘭克林鄧普頓(FranklinTempleton)也表示,在預(yù)期英國(guó)國(guó)債收益率將攀升以及英鎊將走軟的情況下,他們已經(jīng)削減了英國(guó)國(guó)債的頭寸。
          截至昨日18時(shí),英鎊對(duì)美元?jiǎng)?chuàng)下了7個(gè)月以來新低,至1.5452。

          貶值或只是傳說

          1992年,身為量子基金舵手的索羅斯果斷預(yù)測(cè),在《馬斯特里赫特條約》簽訂后,歐洲國(guó)家將不再各自為政,這將使英國(guó)不可能維持高利率的政策,若想刺激經(jīng)濟(jì),唯一可行的方法就是降息。但如果德國(guó)不降息,英國(guó)單方面降息會(huì)削弱英鎊,迫使英國(guó)退出歐洲匯率體系。結(jié)果,索羅斯通過大量放空英鎊,一夜之間豪賺逾十億美元。
          英鎊被狙擊的歷史會(huì)重演嗎?至少從英國(guó)央行新任委員馬丁·威爾(MartinWeale)的表態(tài)來看并不樂觀。上周六,威爾表示英鎊可能需要進(jìn)一步貶值,以糾正英國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡的局面。截至記者昨日發(fā)稿時(shí),英鎊今年以來的即期回報(bào)為-4.7%,在16大主要貨幣中排名倒數(shù)第二,僅好于日元(-7.8%)。
          從另一個(gè)角度看,威爾的想法似乎有其合理性。彭博數(shù)據(jù)顯示,去年四季度,英國(guó)經(jīng)濟(jì)同比僅增長(zhǎng)0.02%,不僅處于衰退邊緣,單季還創(chuàng)下近三年來倒數(shù)第二差的表現(xiàn)。此外,外界預(yù)計(jì)今年7月1日上任的新英國(guó)央行行長(zhǎng)馬克·卡尼(MarkCarney)將更傾向于貨幣寬松政策,而這將進(jìn)一步削弱英鎊匯率。
          但情況真的如此?一個(gè)有趣的現(xiàn)象是,當(dāng)一個(gè)國(guó)家的貨幣供應(yīng)量越多,理論上其貨幣就越不值錢。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱資料發(fā)現(xiàn),截至去年12月,英國(guó)廣義貨幣量(M2)為2.05萬億英鎊(折合3.2萬億美元),同期美國(guó)和歐盟分別是10.5萬億美元以及12.09萬億美元。這意味著,除非英國(guó)央行以數(shù)倍的規(guī)模擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表,否則美元對(duì)英鎊并不具備升值優(yōu)勢(shì)。
          亦有證據(jù)暗示,英鎊對(duì)美元至少短期內(nèi)不會(huì)暴跌。彭博匯總資料顯示,英國(guó)10年期國(guó)債與同期美國(guó)國(guó)債利差為17.8個(gè)百分點(diǎn),今年以來累計(jì)擴(kuò)大了11.4個(gè)百分點(diǎn),表明投資者在英國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好甚于美國(guó),這將有助于熱錢流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)英鎊而非避險(xiǎn)資產(chǎn)美元。自1992年以來,上述國(guó)債利差的均值為29個(gè)百分點(diǎn),中值為21個(gè)百分點(diǎn),暗示利差將進(jìn)一步走高。今年以來,英鎊的利息回報(bào)率為0.06%,高出同期美元0.02個(gè)百分點(diǎn)。

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