近期期貨市場(chǎng)上多種工業(yè)品創(chuàng)出階段新高，豆粕等農(nóng)產(chǎn)品也有強(qiáng)勁表現(xiàn)。春節(jié)后重新開市之時(shí)，大宗商品的反彈行情能否延續(xù)？分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)政策是決定后市行情發(fā)展的關(guān)鍵，宏觀面好轉(zhuǎn)將支撐工業(yè)品繼續(xù)反彈；貴金屬中的黃金上升動(dòng)能缺失，震蕩走弱可能性較大；而農(nóng)產(chǎn)品缺乏炒作題材，后市將維持高位震蕩。
銅：未現(xiàn)反彈結(jié)束跡象
一月份國(guó)內(nèi)外銅價(jià)表現(xiàn)較強(qiáng)，主力合約由58370元/噸漲至59560元/噸，上漲2.04%。本周，滬銅主力合約一度沖上60000元/噸的整數(shù)關(guān)口。
西部期貨分析稱，滬銅在6萬(wàn)點(diǎn)整數(shù)關(guān)口一線受阻，歐美銅價(jià)在近期反彈高位附近徘徊，投資者態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。整體而言，在宏觀環(huán)境逐步改善背景下銅價(jià)可繼續(xù)保持偏多思路，而反彈過(guò)程可能多有反復(fù)。
從基本面情況來(lái)看，全球銅庫(kù)存處于較高水平，一月LME庫(kù)存增加3.4萬(wàn)噸至37.6萬(wàn)噸，COMEX增加9600噸，中國(guó)減少8029噸，全球總庫(kù)存增加3.5萬(wàn)噸。供應(yīng)方面，由于當(dāng)?shù)卣畬で蟾蠓蓊~利潤(rùn)，力拓正考慮暫停其在蒙古價(jià)值62億美元的奧尤陶勒蓋銅金礦的施工工程，這使銅礦供應(yīng)面臨不確定性。
銀河期貨分析師車紅云對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，近期有幾點(diǎn)值得關(guān)注：一是美國(guó)和德國(guó)股市接近2008年高點(diǎn)，二是國(guó)內(nèi)銅價(jià)已經(jīng)進(jìn)入2012年的高價(jià)區(qū)，銅價(jià)的過(guò)快上漲將會(huì)受到業(yè)內(nèi)抵制，因此近期銅價(jià)反彈可能會(huì)遇到阻力。
但總體來(lái)看，車紅云認(rèn)為，銅價(jià)仍處于旺季來(lái)臨前的反彈行情中，LME三個(gè)月銅上破8200美元后目標(biāo)提高到8500至8700美元，8200美元成為關(guān)鍵支持位。國(guó)內(nèi)銅價(jià)雖在6萬(wàn)附近有所猶豫，但支持位在59500元，在銅價(jià)沒(méi)給出反彈結(jié)束的跡象前，交易上保值多單仍可繼續(xù)持有。
黃金：上升動(dòng)能缺失 價(jià)格受壓
黃金1月份整體延續(xù)前期震蕩偏弱走勢(shì)，1月初國(guó)際黃金價(jià)格沖高1700美元/盎司無(wú)果后急速下跌至1630美元/盎司下方，后反轉(zhuǎn)小幅上漲至1700美元/盎司附近，但仍難現(xiàn)突破，目前徘徊在1670美元/盎司附近。滬金也表現(xiàn)平平，全月微漲1.55%至341.53元/克。
魯證期貨分析稱，目前國(guó)際金價(jià)運(yùn)行在2012年10月5日開始的一個(gè)下跌通道中，1月17日至23日金價(jià)連續(xù)五個(gè)交易日上沖1700附近的阻力位，但都承壓下行，預(yù)示從短期來(lái)看上漲行情可能轉(zhuǎn)變?yōu)楸P整。
從目前的技術(shù)盤面來(lái)看，招金投資認(rèn)為，金價(jià)依然處于區(qū)間震蕩整理過(guò)程中，三角形整理形態(tài)已經(jīng)走到頂部位置，等待關(guān)鍵事件刺激。從事件周期來(lái)看，金價(jià)極有可能在春節(jié)休市期間做出方向性選擇。
據(jù)了解，2月份美國(guó)債務(wù)上限調(diào)升的討論將暫且擱置，房地產(chǎn)市場(chǎng)領(lǐng)頭的美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處積極復(fù)蘇階段，美聯(lián)儲(chǔ)每月600億美元以上的寬松規(guī)模將令美元維持相對(duì)弱勢(shì)，美元指數(shù)2月份整體仍將維持低位震蕩。而歐元區(qū)整體形勢(shì)也變得樂(lè)觀，銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)、歐債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)減弱，對(duì)歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正的傳導(dǎo)作用正逐步產(chǎn)生，歐元兌美元匯率2月份將延續(xù)1月份上漲勢(shì)頭。
“在此影響下，黃金避險(xiǎn)需求消退，上升動(dòng)能缺失，加之德國(guó)高調(diào)召回存于美國(guó)、法國(guó)的黃金儲(chǔ)備，美國(guó)等相關(guān)利益國(guó)有打壓金價(jià)防止他國(guó)仿效德國(guó)的利益驅(qū)動(dòng)，國(guó)際貴金屬價(jià)格可能受到抑制。”孟娟表示，從國(guó)際金價(jià)的日K線圖來(lái)看，2012年10月份以來(lái)的下降通道仍未被打破，2月份國(guó)際金價(jià)帶動(dòng)銀價(jià)繼續(xù)震蕩走弱的可能性較大。
農(nóng)產(chǎn)品：高位震蕩 難現(xiàn)大行情
據(jù)生意社的統(tǒng)計(jì)，1月份大宗商品期貨主力合約榜上，農(nóng)產(chǎn)品中的豆粕和棉花位列前兩名，漲幅分別達(dá)到8.42%和6.89%。而為數(shù)不多的下跌品種中也以農(nóng)產(chǎn)品居多，其中棕櫚油和白糖分別下跌2.74%和2.53%。
棉花市場(chǎng)近期波動(dòng)較大，一度出現(xiàn)價(jià)格大幅拉升行情。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2月8日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的報(bào)告將調(diào)高美棉出口，同時(shí)調(diào)低美棉期末庫(kù)存，這刺激了ICE期棉價(jià)格持續(xù)上漲。在外盤和大規(guī)模資金的帶動(dòng)下，上周二鄭棉主力1309合約強(qiáng)勢(shì)漲停，最高觸及20445元/噸。
從基本面來(lái)看，永安期貨的分析稱，一方面市場(chǎng)預(yù)期2013年全球植棉面積下降，另一方面全球經(jīng)濟(jì)顯露復(fù)蘇跡象，市場(chǎng)看好中國(guó)后期的消費(fèi)需求。多種利好吸引投機(jī)資金進(jìn)入美棉市場(chǎng)，推動(dòng)棉價(jià)反彈。
不過(guò)，對(duì)于棉花后期走勢(shì)，市場(chǎng)存在一定分歧，國(guó)家涉棉政策仍將主導(dǎo)棉價(jià)波動(dòng)節(jié)奏。根據(jù)中國(guó)農(nóng)科院棉花研究所的報(bào)告，出臺(tái)棉花臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)也是時(shí)候了，參照糧食最低價(jià)、結(jié)合棉花生產(chǎn)成本上漲，最低價(jià)也應(yīng)提升，考慮到國(guó)內(nèi)外棉價(jià)倒掛4000至5000元/噸的實(shí)際情況，綜合平衡提出以穩(wěn)定20400元/噸為宜。
2012年的明星品種豆粕再度表現(xiàn)堅(jiān)挺。受美豆需求旺盛和南美不利天氣等因素影響，近期芝加哥大豆持續(xù)反彈，國(guó)內(nèi)大豆期貨價(jià)格也漲至2012年10月份以來(lái)的高位。
南華期貨的報(bào)告稱，大豆豐產(chǎn)將保證豆粕供應(yīng)，而節(jié)前暢旺的需求在節(jié)后將出現(xiàn)萎縮，這種供需關(guān)系的轉(zhuǎn)變將抑制豆粕漲幅。豆粕沖高后或展開震蕩，短線近期以觀望為主。
中糧期貨分析師李建雷告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，美國(guó)農(nóng)業(yè)部新一期供需報(bào)告的利多因素已經(jīng)被市場(chǎng)消化，而由于國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊，豆類油脂、玉米等農(nóng)產(chǎn)品的下行空間也較為有限，因此農(nóng)產(chǎn)品春節(jié)后難以出現(xiàn)大行情，將維持高位震蕩格局。