在債券類和信貸類理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)份額下滑的同時(shí)，銀行組合投資類產(chǎn)品卻在2012年交出了一份滿意的答卷。據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，組合投資類產(chǎn)品去年發(fā)行數(shù)量以及市場(chǎng)占比都有較大的增長(zhǎng)。
然而，受訪的業(yè)內(nèi)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，盡管銀行宣稱組合投資類產(chǎn)品投資對(duì)象更加多元化，但實(shí)際上絕大部分都是“資金池”產(chǎn)品，包裝成組合投資產(chǎn)品是為了規(guī)避監(jiān)管的約束。
組合投資產(chǎn)品猛增
普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)顯示，2012年銀行發(fā)行的組合投資類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量同比增長(zhǎng)75.74%，達(dá)到11226款，較2011年增加4838款，而其市場(chǎng)占比也由28.47%上升至39.75%。
同期，包括債券與貨幣市場(chǎng)類、信貸類、票據(jù)資產(chǎn)類等多類銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量均呈現(xiàn)下滑局面，市場(chǎng)占比亦出現(xiàn)不同幅度下降。以債券與貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品為例，其市場(chǎng)占比下降近4個(gè)百分點(diǎn)。
普益財(cái)富研究員葉林峰接受記者采訪時(shí)表示，這種現(xiàn)象背后有著深層次的原因，一方面，在去年較為寬松的市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境下，單純以貨幣市場(chǎng)工具和債券品種為投向的債券與貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行增速放緩。
另一方面，“包含貨幣市場(chǎng)工具和債券品種的組合投資類產(chǎn)品，由于其投向增加了信貸資產(chǎn)委托貸款、收益權(quán)或其他投資品種，風(fēng)險(xiǎn)稍有增大，但同時(shí)也拉高了該類產(chǎn)品的收益水平。”葉林峰說(shuō)。
資金池化身
記者采訪多位銀行業(yè)人士發(fā)現(xiàn)，所謂的“組合投資產(chǎn)品”實(shí)際上是“資金池”的化身。某股份制銀行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，“組合投資類理財(cái)產(chǎn)品主要是資金池產(chǎn)品，但也不排除其中有具體投資對(duì)象的產(chǎn)品，但數(shù)量極少。”
據(jù)他介紹，幾乎每家銀行總行層面都有專門設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的部門，其中資金池類理財(cái)產(chǎn)品還有專門的科室來(lái)開(kāi)發(fā)，該類產(chǎn)品的收益率其實(shí)由銀行自我調(diào)節(jié)，一般會(huì)參照市場(chǎng)的資金價(jià)格。
在一些受訪人士看來(lái)，這是銀行為了規(guī)避監(jiān)管約束、繞開(kāi)信貸規(guī)模不得已而為之的舉措。“監(jiān)管部門相繼對(duì)銀信合作、票據(jù)類、收益權(quán)類項(xiàng)目做出限制，銀行只能尋找新的辦法，目的還是為了將信貸資產(chǎn)裝進(jìn)去。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛說(shuō)。
他認(rèn)為，該類產(chǎn)品猛增主要原因在于理財(cái)市場(chǎng)的旺盛需求和投資渠道的不匹配，而這將導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品愈加復(fù)雜和不透明。值得注意的是，以往資金池產(chǎn)品尚停留在表內(nèi)業(yè)務(wù)，而隨著越來(lái)越多復(fù)雜產(chǎn)品的誕生，監(jiān)管空白可能會(huì)造成看不見(jiàn)的信貸膨脹。
理財(cái)產(chǎn)品急需透明化
事實(shí)上，監(jiān)管層從未停止對(duì)“資金池”產(chǎn)品的關(guān)注。銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫昨日公開(kāi)表示，目前仍有部分銀行繼續(xù)開(kāi)展不規(guī)范的“資金池”理財(cái)業(yè)務(wù)。對(duì)此，銀監(jiān)會(huì)已將“資金池”理財(cái)業(yè)務(wù)列為今年現(xiàn)場(chǎng)檢查重點(diǎn)，各銀行應(yīng)盡快自查整改。
目前，銀行發(fā)行的資金池產(chǎn)品信息披露比較模糊。記者翻閱多份產(chǎn)品說(shuō)明書發(fā)現(xiàn)，投資對(duì)象大多冠以“包括但不限于”的字眼，并沒(méi)有明確指出具體投資對(duì)象。一位銀行人士稱，“大部分投資者并不會(huì)仔細(xì)閱讀說(shuō)明書，過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)告訴他們銀行是講信用的。”
“隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)越來(lái)越大，在組合投資類別中，要特別注意信托產(chǎn)品的兌付風(fēng)險(xiǎn)，尤其在投資標(biāo)的并不公示的情況下。”葉林峰說(shuō)，“銀行理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展的方向應(yīng)該學(xué)習(xí)基金按照凈值來(lái)發(fā)行，將風(fēng)險(xiǎn)傳遞給客戶。”