這兩周銀行股上漲的發(fā)展脈絡不同于2012年12月的脈絡。
去年12月是全行業(yè)補漲，表現(xiàn)為銀行股龍頭（民生、興業(yè)）和基金重倉股（招行、浦發(fā)）漲幅較大。而本輪的脈絡是：平安以“民生第二”的概念，迅速上漲，賺錢效應積聚了市場情緒；我們順勢推薦低估值+轉(zhuǎn)型可能的中信銀行，市場反應依舊積極；炙熱的情緒下，市場很快從“滯漲”角度挖掘出寧波和光大。換句話說，這輪銀行行情，就在不斷挖掘銀行個股新品種中蔓延開來。不過，當各種類型的媳婦都來出來見公婆后，本輪上漲的脈絡可能接近尾聲。
那么，未來銀行股能否繼續(xù)上漲？我們認為，可能又要回到行業(yè)上漲的脈絡，展望未來，從下而上的角度，民生、興業(yè)龍頭股能否持續(xù)走強決定了銀行業(yè)未來能否走強。
我們主張銀行股投資還是趨勢投資，一是按宏觀經(jīng)濟趨勢投資，二是按市場情緒趨勢投資（流動性與行業(yè)比較）。從宏觀和市場情緒看，我們覺得銀行股趨勢近期還在。未來影響趨勢的關注點有：地產(chǎn)、政府對經(jīng)濟態(tài)度(直接影響“影子銀行”政策)、經(jīng)濟內(nèi)在動力、通脹(這是影響最大的)。