近日，股票型基金倉位開始逼近88%，市場開始擔(dān)憂“八八魔咒”效應(yīng)再現(xiàn)。不過，基金經(jīng)理認(rèn)為，隨著基金“話語權(quán)”的旁落，其影響力已遠(yuǎn)不如前，近期產(chǎn)業(yè)資本減持對市場造成的沖擊更令人擔(dān)憂。
隨著近期基金倉位迅猛提升，市場開始擔(dān)憂“八八魔咒”效應(yīng)再現(xiàn)
，即股票基金平均倉位一旦超過88%，指數(shù)隨即大跌。目前來看，股票型基金倉位開始逼近88%。不過在基金經(jīng)理看來，隨著基金“話語權(quán)”的旁落，其影響力已經(jīng)遠(yuǎn)不如前，近期更加擔(dān)憂的則是產(chǎn)業(yè)資本減持對市場造成的沖擊。
市場擔(dān)憂“八八魔咒”
股市有個指標(biāo)，叫做“八八魔咒”，即股票基金平均倉位一旦超過88%，指數(shù)則進(jìn)入調(diào)整。
例如，2007三季度末，股票基金倉位一路上升至83.87%，隨后，美國次貸危機(jī)爆發(fā)，在百年一遇的金融危機(jī)中，A股股指跌幅約七成。隨后在刺激經(jīng)濟(jì)的“強(qiáng)藥”下，基金倉位再度高歌猛進(jìn)，一路升至2009年二季度的86.01%，而后股指又連續(xù)下跌近一年，跌幅近三成。最近的一次則出現(xiàn)在2011年4月份，當(dāng)基金倉位再度觸及“八八魔咒”，市場應(yīng)聲下跌。
近期隨著基金倉位持續(xù)上行，市場的擔(dān)憂開始增多。據(jù)東方證券研究測算，上周末股票型基金倉位已經(jīng)由83.44%上升至85.96%，浙商證券測算股票型基金倉位為86.81%，申銀萬國的測算則是股票型基金倉位已經(jīng)高達(dá)89.66%。一家小型券商認(rèn)為，“隨著基金倉位的不斷提升，存量資金入市的空間漸漸縮小，風(fēng)險開始累積。”
不過，隨著市場進(jìn)入全流通階段，基金話語權(quán)亦持續(xù)降低。滬上一家中型基金公司的基金經(jīng)理對記者表示，此前做投資時會關(guān)注基金的平均倉位，但目前市場情況已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。在其看來，基金持股市值占A股流通市值的比重已經(jīng)下降10%以下，對于市場所起的作用被夸大了。
據(jù)統(tǒng)計，2012年末基金持股市值為1.407萬億元，當(dāng)期A股流通市值為18.17萬億元，基金持股市值占A股流通市值比僅為7.75%。
上述基金經(jīng)理認(rèn)為，“此輪行情的上漲，并不完全是有場內(nèi)資金主導(dǎo)的，包括QFII在內(nèi)的外資起了很大的作用。”
一家合資基金公司的投資總監(jiān)對記者表示，在跟同行交流下來發(fā)覺，雖然很多基金在策略上看多銀行、地產(chǎn)，但從基金季報來看，加倉并沒有那么堅決，相反近期跟主流私募交流下來，私募在加倉銀行板塊上面更加的積極，在其看來，銀行、地產(chǎn)的估值修復(fù)還沒有完成，短期指數(shù)存在調(diào)整的空間，但依然看好中期行情。
基金擔(dān)憂產(chǎn)業(yè)資本減持沖擊
相比于對于基金倉位的關(guān)注度而言，基金經(jīng)理更加擔(dān)憂的是，近期產(chǎn)業(yè)資本減持越發(fā)密集。
從A
股市場的投資者結(jié)構(gòu)來看，產(chǎn)業(yè)資本占流通市值比例從2005
年的5%逐年上升至超過50%，基金則大幅回落至目前不足10%。在業(yè)內(nèi)看來，產(chǎn)業(yè)資本的動向成為更為重要的風(fēng)向標(biāo)。
“產(chǎn)業(yè)資本繼續(xù)偏謹(jǐn)慎，為大額凈減持狀態(tài)，與境外資金活躍形成明顯分歧。”在上述基金經(jīng)理看來，目前市場處于很微妙的階段，產(chǎn)業(yè)資本減持主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板，但另一方面上述個股表現(xiàn)卻很好。在其看來，一些產(chǎn)業(yè)資本借助高送轉(zhuǎn)等諸多利好進(jìn)行減持，而在這方面，基金等買方機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本處于信息的高度不對稱，是需要重點(diǎn)關(guān)注的。
華泰證券統(tǒng)計，1月初以來，產(chǎn)業(yè)資本增持金額13.27億，減持金額68.49億，凈減持55.22億。結(jié)構(gòu)上，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板凈減持17.39億、20.49億、17.34億。
一家券商人士認(rèn)為，“雖然這波做多的主力可能為外資機(jī)構(gòu)，但目前已經(jīng)出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)也將在一定程度上對市場產(chǎn)生所沖擊，而且目前持倉水平及凈空水平的下降，都意味著短期難以繼續(xù)逼空。”