A股本輪反彈行情自2012年12月初啟動(dòng)，金融、地產(chǎn)板塊扮演著中流砥柱的作用。然而進(jìn)入2013年，市場(chǎng)風(fēng)格再度出現(xiàn)切換，金融、地產(chǎn)等“大象”前進(jìn)的腳步開(kāi)始落后，成長(zhǎng)股則掀起了輪番“唱大戲”的局面。
有基金經(jīng)理表示，目前銀行、地產(chǎn)股估值仍有修復(fù)空間，可堅(jiān)定作為資產(chǎn)配置，同時(shí)把握市場(chǎng)活躍氛圍中成長(zhǎng)股的交易性機(jī)會(huì)。在分析人士看來(lái)，基金如果能夠堅(jiān)定拿住銀行、地產(chǎn)股，即使大盤(pán)短期會(huì)出現(xiàn)高位震蕩，反彈行情也能夠在投資者交易熱情推動(dòng)下延續(xù)，成長(zhǎng)股也將繼續(xù)迎來(lái)資金輪番炒作的機(jī)會(huì)。
“大象”腳步落后
昨日午后滬指一度跌破2300點(diǎn)關(guān)口，收于2309點(diǎn)，跌幅近0.7%。從盤(pán)面上觀察，銀行、地產(chǎn)股在午后出現(xiàn)集體“跳水”現(xiàn)象，致使股指出現(xiàn)調(diào)整。分析人士認(rèn)為，銀行、地產(chǎn)股前期漲勢(shì)過(guò)急，而春節(jié)前市場(chǎng)資金面并不寬裕，難以支撐“大象起舞”，短期或出現(xiàn)調(diào)整。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月16日，在中信分類(lèi)的29個(gè)行業(yè)之中，非銀行金融行業(yè)是今年以來(lái)唯一出現(xiàn)下跌的行業(yè)，平均跌幅為0.51%；房地產(chǎn)行業(yè)漲幅排在倒數(shù)第2，今年以來(lái)均漲幅0.91%；銀行板塊均漲幅排在倒數(shù)第3，今年以來(lái)漲幅1.18%。均落后于上證指數(shù)今年以來(lái)1.78%的漲幅。而國(guó)防軍工、通信、計(jì)算機(jī)、電子元器件、醫(yī)藥等成長(zhǎng)股扎堆的行業(yè)，今年以來(lái)漲幅居前，國(guó)防軍工板塊今年以來(lái)平均漲幅高達(dá)26.45%。
南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]分析，由于之前市場(chǎng)上漲過(guò)快，短期可能面臨調(diào)整壓力。考慮到本輪反彈啟動(dòng)較快，很多資金踏空，在市場(chǎng)回調(diào)后將吸引部分踏空資金入市，預(yù)計(jì)春節(jié)前還會(huì)有反彈機(jī)會(huì)。從中期來(lái)看，A股震蕩反彈趨勢(shì)仍未改變。建議投資策略上保持一定靈活性，擇機(jī)在調(diào)整中增持績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。
藍(lán)籌仍有空間
本輪銀行、地產(chǎn)等“大象”啟動(dòng)的估值修復(fù)行情以陡峭的升勢(shì)演繹，不少藍(lán)籌股2012年12月以來(lái)的累計(jì)漲幅在30%至50%之間，提前布局的價(jià)值派基金經(jīng)理“獲利匪淺”，但目前估值依然較低，特別是銀行股。Wind數(shù)據(jù)顯示，依據(jù)TTM整體法剔除負(fù)值，目前A股市盈率最低的三個(gè)行業(yè)分別是：銀行市盈率6.32倍、建筑市盈率12.48倍、煤炭行業(yè)市盈率12.92倍。
目前，多數(shù)基金經(jīng)理仍看好銀行等藍(lán)籌品種，認(rèn)為估值修復(fù)仍有空間。對(duì)于地產(chǎn)股，基金經(jīng)理則出現(xiàn)了一定分歧。
深圳某基金經(jīng)理認(rèn)為，銀行仍值得超配，估值還是最低的，到下半年通脹預(yù)期和加息預(yù)期起來(lái)，息差可能重回上升通道，帶動(dòng)盈利和估值進(jìn)一步提升。地產(chǎn)可以維持標(biāo)配，地產(chǎn)的行業(yè)景氣已經(jīng)高到了臨界點(diǎn)的位置，如果房?jī)r(jià)上漲不能控制，更嚴(yán)厲的調(diào)控可能就不遠(yuǎn)了。
民生穩(wěn)健成長(zhǎng)及民生加銀內(nèi)需增長(zhǎng)基金經(jīng)理蔡鋒亮認(rèn)為，目前仍看好大藍(lán)籌和改革受益相關(guān)板塊，重點(diǎn)關(guān)注金融股和資源類(lèi)股票，主題投資中則依然為城鎮(zhèn)化。有關(guān)市場(chǎng)對(duì)金融股回調(diào)的擔(dān)憂(yōu)，他認(rèn)為，目前資本成本依然表現(xiàn)為二元結(jié)構(gòu)，如果未來(lái)利率市場(chǎng)化全面放開(kāi)，那么對(duì)于中小客戶(hù)占比較高的銀行而言，有利于其資產(chǎn)負(fù)債表的改善。前期金融股上漲可能是出于糾錯(cuò)，未來(lái)基本面改善因素會(huì)逐步體現(xiàn)。城鎮(zhèn)化主題方面，重點(diǎn)關(guān)注可能出現(xiàn)改革預(yù)期的領(lǐng)域，例如土地流轉(zhuǎn)如果加速推進(jìn)，那么林業(yè)將面臨價(jià)值體現(xiàn)窗口。