進入2013年后，A股出現(xiàn)欲振乏力走勢，但從近期資金流向、持倉賬戶數(shù)量等資金動向數(shù)據(jù)看，市場強勢格局有望延續(xù)。一方面，近期橫盤震蕩時的資金流出量相對有限；另一方面，A股持倉賬戶數(shù)近幾周持續(xù)下降，這也與以往市場見頂?shù)奶攸c不符。據(jù)此預(yù)測，當前的市場震蕩更可能是市場熱點的“換擋”，而從上周行業(yè)資金流向看，消費股有望迎來超額收益期。
強勢有望延續(xù)
進入2013年后，A股市場似乎突然失去上漲動力，滬綜指新年以來持續(xù)呈現(xiàn)橫盤震蕩整理格局，這令部分投資者愁上心頭。
因為從階段漲幅以及上漲后的橫盤走勢看，當前市場與2012年一季度大盤反彈見頂時非常相像。比如，本輪反彈滬綜指上漲了16%，而2012年一季度（1月6日至2月27日）的反彈大盤上漲近14%。同時，在經(jīng)過持續(xù)反彈后，市場都出現(xiàn)明顯的橫盤震蕩走勢。2012年橫盤后，大盤重歸熊途，出現(xiàn)了持續(xù)下跌。
但從資金流向的角度看，當前市場結(jié)束強勢格局可能性并不大。統(tǒng)計顯示，2013年1月4日至1月11日，滬深A(yù)股整體呈現(xiàn)資金凈流出的格局，具體表現(xiàn)為6個交易日全部為資金凈流出。其中，1月11日資金凈流出額最高，達到131.3億元。上述6個交易日，滬深A(yù)股日均凈流入額為54.37億元。
乍一看，似乎資金流出的情況非常嚴重，但與2012年一季度市場見頂時的資金流向數(shù)據(jù)相比較，則當前市場資金流出并不嚴重。統(tǒng)計顯示，2012年2月27日至3月6日大盤震蕩筑頂期間的日均資金流出額為68.14億元。同時，還應(yīng)該注意到，當前市場的成交量，要比2012年2月27日至3月6日時大不少，這就更能反襯出當前市場資金流出規(guī)模相對有限的事實。
此外，近期A股持倉賬戶數(shù)據(jù)似乎也不支持市場見頂?shù)呐袛唷Ｗ鳛楹饬客顿Y者情緒的指標，持倉賬戶數(shù)的提高，意味著市場熱情高漲，往往是大盤見頂?shù)臉酥尽慕鼛字軘?shù)據(jù)看，從去年12月4日大盤見底反彈當周至今年1月4日當周，A股投資者持倉賬戶數(shù)處于持續(xù)下行格局中，從5555.12萬戶降至5509.26萬戶。顯然市場情緒并未癲狂，這也與以往大盤見頂時的特點非常不符合。
消費股重獲青睞
從上面的統(tǒng)計不難看出，資金動向數(shù)據(jù)并不支持本輪反彈行情已經(jīng)見頂?shù)呐袛唷＝Y(jié)合銀行、地產(chǎn)股階段漲幅已經(jīng)較高的情況，分析人士認為，當前市場震蕩更可能是資金調(diào)倉、熱點切換的結(jié)果。那么，資金下一階段將沖向哪里呢？
上周的行業(yè)資金流向數(shù)據(jù)或許可以給投資者一些提示。統(tǒng)計顯示，盡管上周大盤震蕩、市場整體呈現(xiàn)資金流出的格局，但仍有醫(yī)藥生物、餐飲旅游、家用電器、電子四個行業(yè)全周出現(xiàn)資金凈流入，凈流入額分別為3.05億元、0.33億元、0.24億元以及0.12億元。上述四個行業(yè)全部為消費類行業(yè)，顯示在經(jīng)過周期股去年年底的大幅上漲后，A股市場熱點開始向消費股輪動。
資金流向消費也并非全無依據(jù)。據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計，從行業(yè)漲幅來看，目前周期類行業(yè)超漲的幅度接近2007年以來歷史軌跡的上軌；從估值來看，當前消費類行業(yè)相對周期類行業(yè)的估值溢價水平處于2003年以來的低位。由此來看，消費股在估值和股價兩方面都存在補漲動力，盡管此類股票上漲并不能像銀行股那樣大幅激活指數(shù)，但其令市場在一個階段內(nèi)維持強勢格局的可能性仍然較大。