2013新年伊始，美元首先交出了一份漂亮的答卷，市場最為關(guān)注的美國“財政懸崖”問題最終塵埃落定。上周三(1月2日)，美國眾議院以257票贊成，167票反對通過了避免跌落“財政懸崖”的議案，并簽署成功。
財政懸崖危機的警報解除，瞬間點燃市場對高風(fēng)險資產(chǎn)的需求，促使歐元等高收益貨幣走高，歐元兌美元一度逼近1.33關(guān)口，觸及兩周高點1.3299。不過，眾多投資者進行了獲利了結(jié)，即所謂的“賣事實”，令歐元兌美元自高點回落。上周四(1月3日)收盤后，歐元匯價大跌百余點，最低探至1.3057的低點。
如筆者所預(yù)期，“財政懸崖”問題更多的時候是個政治策略問題，而不是一個單純的經(jīng)濟問題。美國兩黨在最后一刻，當然，他們肯定也會在最后一刻，來達成協(xié)議，避免美國經(jīng)濟跌落“財政懸崖”。其實，即使美國財政懸崖最后觸發(fā)，其帶來的負面影響可能也不會如市場預(yù)期的那般嚴重。要知道，美國政府遭遇財政懸崖已非第一次，市場也早有預(yù)見，對此般利空消息已有所消化。
即使達成了協(xié)議，長遠問題似乎也并沒有得到解決。從協(xié)議內(nèi)容來看，美國將在2013年向年收入45萬美元以上的富裕家庭增稅，并把將在2013年初啟動的約1100億美元政府開支削減計劃延后兩月再執(zhí)行，似乎顯得有些“小家子氣”。
很明顯，該協(xié)議涵蓋面過小，包括減赤問題、債務(wù)上限等在內(nèi)的重要議題依舊沒有得到解決，美國立法者們幾乎對美國的長期財政可持續(xù)性問題未作任何實事。可以清晰預(yù)見的是，2013年，此類問題必將再度降臨，并動搖脆弱的美國經(jīng)濟。
其實，對美元而言，最大的風(fēng)險并非來源于財政政策，而依舊是貨幣政策。筆者以為，對于美元而言，如果政策方面依舊回避有難度的長期解決措施，依然總是那些短期修復(fù)舉措，那么財政寬松和貨幣寬松相結(jié)合的狀況仍將持續(xù)一段時間。
從經(jīng)濟基本面看，美元自當前水平的下跌空間比較有限，美國經(jīng)濟增長前景較歐元區(qū)、日本等更為光明。不少市場人士預(yù)計，美國經(jīng)濟或?qū)⒃?013年取得1.5%的增長，失業(yè)率維持在7.7%。但2013年前半年，在財政問題的持續(xù)影響以及美聯(lián)儲寬松貨幣政策的預(yù)期下，美元將繼續(xù)受到市場的較大壓力。
也許，在2013年下半年，由于歐洲經(jīng)濟再次陷入衰退，歐洲央行會繼續(xù)降息，同時日本央行也繼續(xù)加大量化寬松的政策力度。雖然美國“財政懸崖”問題可能使美元在2013年初承受一定貶值壓力，但美國經(jīng)濟復(fù)蘇的良好趨勢將可能使美聯(lián)儲在2013年下半年逐漸扭轉(zhuǎn)量化寬松操作的規(guī)模，降低量化寬松政策的力度，那時，美元將迎來一波反彈的行情。
不過，依照美聯(lián)儲一貫的風(fēng)格，筆者以為，2013年里美元不會大幅反彈，除非美國出現(xiàn)首次加息的可能性。但，這種可能性比較小。