“2013年經(jīng)濟將處在今年上下半年中間的這樣一個情況，是不溫不火的增長。”高盛高華宏中國觀經(jīng)濟學家宋宇如此展望2013年中國經(jīng)濟。而高盛高華中國策略分析師孫賢兵則用“瑞雪兆豐年”來形容2013年的A股市場，滬深300指數(shù)將劍指2750點。
滬深300劍指2750點
對于2013年前景，高盛的全年增長預(yù)測從8.1%小幅上調(diào)至8.2%。該預(yù)期比市場預(yù)期略高。“8.2%并不是一個很高的數(shù)字，”宋宇表示，“我們自己估計中國的潛在增長在8.5%左右”。
CPI預(yù)測值為3%。宋宇表示，有觀點認為中國不但現(xiàn)在的通貨膨脹高，而且要長期高下去，即所謂通貨膨脹的中軸提高。他強調(diào)：“我們一直比較反對這個觀點。我們還是持比較中性的預(yù)測。”
高盛高華中國策略分析師孫賢兵預(yù)測明年滬深300指數(shù)年中將達2600點，年末將劍指2750點，針對12月20日的收盤價漲幅分別達10%和16%。
“過去三年為什么中國股票一直在跌？”孫賢兵分析到，“2011-2012年GDP季度增速逐漸下調(diào)，CPI從2010-2011年都是在高位盤整，最高到6%。宏觀背景不支持股票市場上漲。”
高盛預(yù)測，明年GDP單季度的同比增速分別為8.1%、8.2%、8.4%、8.2%。CPI分季度來看分別是2.0%、2.8%、2.5%、3.4%。從這個大背景下看中國A股，可以說明年股票市場好于過去三年是一個大概率事件。孫賢兵補充到：“即使按照市場最悲觀的預(yù)測，GDP增長斜率很低，即增長走勢呈L型而非V型，宏觀背景也比過去三年都要好，不會是一個受傷的路徑。”
很多國內(nèi)投資者擔心800多家IPO排隊會對股指形成較大壓力，針對這一點，孫賢兵解釋道：“現(xiàn)在排隊IPO的800多家公司中，大概有80%屬于中小板和創(chuàng)業(yè)板，20%是主板，所以IPO潛在壓力集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板。”
明年最大風險來自外需
高盛預(yù)測，未來幾個月的增長勢頭將弱于今年10月和11月，因為出口可能受到明年年初美國和歐洲的負面影響。但隨著全球增長勢頭更加穩(wěn)固，在2013年一季度之后需求將出現(xiàn)更持久的復(fù)蘇。
由于中國經(jīng)濟和外國聯(lián)系程度非常高，明年經(jīng)濟增長的最大風險來自外需。目前中國出口占GDP需求30%左右，而美國進出口相加還不到30%，所以中國已經(jīng)是一個十分開放的經(jīng)濟體了。這樣一個開放的經(jīng)濟體遭遇了外需上升或者是下降，短期內(nèi)肯定會有明顯的影響。
談到美國的“財政懸崖”的問題，宋宇表示，“死罪可免，活罪難逃。”他認為懸崖或可避免，但財政滑坡則屬必然。如果出現(xiàn)財政滑坡，美國經(jīng)濟可能下滑1%。這種財政滑坡將對中國對美出口增長造成一些下行壓力。此后美國經(jīng)濟會有所恢復(fù)，到了下半年的時候，可能再反彈到2.5%。
至于歐洲，宋宇認為只要作為龍頭的德國經(jīng)濟不出問題，歐洲各國就依舊“年年難過年年過。”他解釋說：“德國經(jīng)濟體總量比中國略小，而希臘經(jīng)濟總量僅約等于中國一個省，德國想救這樣‘一個省’還是有能力的。”
政策將處于適度水平
宋宇認為，明年財政赤字或略大于今年，但很難說會在年初馬上轉(zhuǎn)變?yōu)檩^寬松的財政政策。而準備金率有調(diào)整的可能性，但基準利率預(yù)期不動。匯率在短期內(nèi)會有一個比較明顯的升值，之后會有一些變化。宋宇這樣進一步描述今年匯率的波動：美元如果貶值較多，人民幣傾向于較大幅度升值；反之美元升值，人民幣則傾向于貶值。他還強調(diào)，這一特點值得未來繼續(xù)關(guān)注。
宋宇表示，相比梁漱溟“這個世界會好嗎”這樣宏大的問題，我們關(guān)切的“2013年中國經(jīng)濟會好嗎”具體得多，也更有跡可循。今年底中央經(jīng)濟工作會議傳遞出了政策支持信號，高盛預(yù)計2013年基建投資的升溫將抵消房地產(chǎn)和制造業(yè)更疲軟增長的影響。總體而言，政策將處于適度水平，在周期性增長復(fù)蘇與保持財政穩(wěn)定性之間尋求平衡。