在低倉位基金逐步加倉看多的背景下，市場仍延續(xù)強勢格局，昨日上證指數(shù)收于2200點上方。但在市場進入相對高位及部分權(quán)重品種短期取得較大超額收益后，出于機構(gòu)博弈的考量，低倉位基金的入市或也意味著市場或進入拉鋸戰(zhàn)階段，因此后市可能凸顯為結(jié)構(gòu)性行情，指數(shù)進入較高位置后也可能使小盤股的表現(xiàn)更為活躍。
銀行股前期的暴漲逆轉(zhuǎn)了低倉位基金搖擺態(tài)度，并強有力的支撐了市場行情的強勢格局，一系列數(shù)據(jù)的積極信號也顯示經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇的開始。長城基金宏觀策略分析師于雷認為，最近幾個月以來經(jīng)濟基本面實際上持續(xù)好于市場預(yù)期，經(jīng)濟階段性企穩(wěn)的態(tài)勢越發(fā)明顯，企業(yè)盈利也出現(xiàn)改善；此外，近期一些微觀企業(yè)（如萬科）的經(jīng)營數(shù)據(jù)超預(yù)期，先周期板塊的回升加強了宏觀數(shù)據(jù)的樂觀情緒。
但市場經(jīng)歷前期暴漲后，權(quán)重股已累積較多的超額收益，尤其是以銀行為代表的一些權(quán)重板塊事實上早在今年第四季度初就已展開反彈，指數(shù)短期內(nèi)連續(xù)上漲突破2200點后，不排除部分提早布局的機構(gòu)有短期收手的可能，尤其是社保基金早在第三季度末就開始強力布局低估值權(quán)重板塊，并可能積累較好的收益。
更值得關(guān)注的是，從機構(gòu)博弈的心態(tài)看，一些市場人士也普遍認為低倉位基金扭轉(zhuǎn)搖擺態(tài)度可能意味著市場在短期內(nèi)將進入拉鋸戰(zhàn)中，“如果對市場非常謹慎的基金經(jīng)理都開始加倉的話，市場短期內(nèi)可能會大幅震蕩。”上述人士認為，低倉位基金入市也為一些希望鎖定收益的機構(gòu)提供了機會。從深交所昨日披露的公開交易信息看，昨日市場大漲過程中，深市交易信息中的機構(gòu)席位幾乎清一色為賣出席位，機構(gòu)席位昨日減持了中航地產(chǎn)、國海證券、亞夏汽車、奧馬電器等一批前期累積收益較大的品種。
博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認為，臨近年末，市場流動性趨緊，增量資金持續(xù)注入股市或難延續(xù)，市場整體上攻動能不足，多空雙方旗鼓相當。
不過在市場進入相對高位后，行情熱點有向中小盤股擴散的跡象。南方基金投資總監(jiān)邱國鷺向記者坦言，通常而言，估值和股價進入相對高位后，市場的投資機會主要圍繞在題材股、主題品種等成長板塊，因此這一階段的投資要注重把握中小盤成長股。大成基金也認為，市場對調(diào)控力度加大仍存在一定的擔憂，未來兩周處于宏觀數(shù)據(jù)真空期，建議投資者繼續(xù)選擇安全邊際足、基本面在經(jīng)濟復(fù)蘇初期有望實現(xiàn)環(huán)比改善的公司，部分成長性較好的小股票可能會有明顯超額收益。