從世界范圍內(nèi)看，截至目前，我國A股市場12月份的表現(xiàn)較好。盡管這難以改變?nèi)瓯憩F(xiàn)全球墊底的尷尬，但畢竟給投資者帶來希望。眾所周知，本輪反彈是從12月初開始，啟動點是1949點，按盤中高點2190點來計算，最大漲幅已經(jīng)有241點，幅度達(dá)到12.36%，應(yīng)該說是今年下半年以來的最大漲幅了。對于這波反彈，人們的普遍看法是，國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)有力地提振了投資者的信心，新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體堅持改革開放，力推“城鎮(zhèn)化”，也為資本市場的提供了信貸發(fā)展空間。另外，監(jiān)管部門在引進(jìn)長線投資者，倡導(dǎo)價值投資方面的努力，如今也漸漸顯現(xiàn)出效果。還有就是，經(jīng)過三年多的下跌，絕大多數(shù)股票已經(jīng)回落到了比較低的位置，投資價值凸顯，以至大股東增持與上市公司回購等不斷出現(xiàn)，一些股票的股息率已經(jīng)接近甚至超過全市場的無風(fēng)險收益率。應(yīng)該說，正是這幾方面因素的疊加，使得股指在探底1949點以后，得以展開一波頗有力度的上漲。
反彈能否延續(xù)看本周股指表現(xiàn)
有一些分析人士指出，外資的進(jìn)入是這次反彈的重要推動因素，因為最近有關(guān)部門快速批準(zhǔn)了一批合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）額度。而且，在香港市場，一些重點投資內(nèi)地股市的基金銷售也很火爆，再加上境內(nèi)那些經(jīng)常有外資出沒的券商席位，近期的確很熱鬧。無疑，外資的因素是不可忽視的。但是，不管怎么說，真正決定中國股市走向的，應(yīng)該還是中國股市的基本面因素，外資只能是起到一種推波助瀾的作用。現(xiàn)在，國內(nèi)的基本面狀況在進(jìn)一步改善，外資入市的勢頭方興未艾，因此股市也就存在繼續(xù)反彈的機(jī)會。從大趨勢看，現(xiàn)在的上漲格局有望與明年的春季行情相銜接，從而形成一波時間跨度超過3個月，上漲幅度達(dá)到20%左右的中級反彈行情。
當(dāng)然，人們也看到，在經(jīng)過兩周左右的上漲以后，上周股指出現(xiàn)了滯漲格局。特別是上周末，股指在沖高到2190點后快速下行，當(dāng)天以跌勢報收，不但終結(jié)了日線連漲的格局，還給后市運行留下了陰影。以至有人懷疑，這波行情是否到此就該結(jié)束了？另外，2012年還剩下六個交易日，如果接下去股市真的向下運行，那么年線收陽就沒有希望了，并且會出現(xiàn)股指連跌三年的局面，這將是境內(nèi)股市有史以來從未有過的，無疑會強(qiáng)化熊市氛圍。因此，時下的股市運行似乎是進(jìn)入到了一個較為關(guān)鍵的時期：行情能否延續(xù)，本周表現(xiàn)很重要。
冷靜對待調(diào)整 積極逢低建倉
不過，如果投資者回顧一下這波行情的運行節(jié)奏，就會發(fā)現(xiàn)基本上是按照100點一個臺階的步伐在行進(jìn)。12月上旬，股指從1949點上漲到2050點一線，隨后就出現(xiàn)了連續(xù)數(shù)日的整理；12月中旬，股指又上漲了百余點，攀升到了2150點上方，這就又需要調(diào)整了。實際上，上周股市就是在進(jìn)行這樣的調(diào)整。當(dāng)然，海外市場震蕩的加大以及境內(nèi)上市公司“黑天鵝”事件繼續(xù)發(fā)生，也在一定程度上對大盤構(gòu)成了沖擊。由于2150點是今年8月份以來的高位，幾個月下來在此堆積了較多的套牢盤和獲利盤，由此形成的阻力確實不可小視。事實上，截至上周末，部分技術(shù)指標(biāo)也已經(jīng)處于相對高位，所以大盤確實需要進(jìn)行整理。應(yīng)該說，上周末股指的回落本身是正常的，但是幅度是大了一點。只是，它沒有，也不可能改變股市的基本運行趨勢，這不過是再上一個新臺階遇到的一個羈絆而已。細(xì)心的投資者發(fā)現(xiàn)，上周股市的成交量是今年4月份以來最大的，這表明市場確實有增量資金進(jìn)入，這直接推動了股市行情的活躍。盡管有較大規(guī)模的限售股解禁，但人們看到解禁股的走勢相對還是較為平穩(wěn)，并且也沒有對大盤構(gòu)成太大的沖擊。在上周末，前期較為強(qiáng)勢的部分大盤藍(lán)籌股有較為明顯的下跌，成長型的中小市值股票卻表現(xiàn)良好，在這里所展現(xiàn)的個股與板塊輪動格局，本身也提示出股市是在為新一輪的上漲做準(zhǔn)備。畢竟，對于一波中等級別的行情而言，總是由不同板塊交替升溫來推動的，不可能出現(xiàn)由單一題材貫穿始終的局面。
另外，這里還需要提到的是，股市一口氣上漲了近250點，一個重要的原因是超跌太嚴(yán)重，因此行情本身具有很強(qiáng)的修復(fù)性特征。接下去應(yīng)該是根據(jù)新的市場環(huán)境來給股市一個合適的定位，這確實不那么容易推進(jìn)了。實踐中，需要實體經(jīng)濟(jì)運行與宏觀政策，及股市改革等多方面因素高位有效的配合。在這個意義上，近日股市出現(xiàn)整理行情是必然的。對于投資者來說，由于大環(huán)境已經(jīng)改變，因此無需擔(dān)心股市還會回到前一段的這種持續(xù)低迷之中，而是會繼續(xù)有所作為。就目前而言，市場是在調(diào)整蓄勢，這是不可避免的，也是后市進(jìn)一步上漲的需要。很明顯的是，通過調(diào)整，大盤上行步伐將變得更加穩(wěn)健，其前景也會更加明朗。因此，冷靜對待調(diào)整，積極逢低建倉是此刻投資者所需要考慮做的事情。