證券時報記者從滬深基金公司獲悉，近期一批基金公司正在密集調(diào)倉換股，主要思路是減持前期高配的白酒消費和醫(yī)藥，加倉低配的低估值銀行股。
深圳一家基金公司基金經(jīng)理表示，近期由于白酒爆出塑化劑丑聞，再加上醫(yī)藥面臨醫(yī)保控費和醫(yī)療改革，兩大基金超配的板塊出現(xiàn)了不確定性，他們公司近期正在減持此前超配的白酒消費和醫(yī)藥兩大板塊，轉(zhuǎn)而增持低估值的銀行股。
深圳另一家資產(chǎn)管理規(guī)模較大的基金公司基金經(jīng)理也表示，在今年前三季度，白酒股有明顯的超額收益，但從白酒的銷量來看，增速逐季放緩。因此，近期出現(xiàn)的塑化劑只是壓垮駱駝的最后一根稻草。他們今年一直堅守低估值的銀行等金融股。
博時特定資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理萬定山也表示，在低估值的背景下，中國的銀行股面臨估值修復(fù)的投資機會。
過去三四年壓制銀行股的主要因素是壞賬風(fēng)險，對此，萬定山認(rèn)為，中國銀行和美國存在巨大差異，首先所有制結(jié)構(gòu)不一樣，美國銀行有幾千家，是完全競爭行業(yè)，每年都有因經(jīng)營不善而倒閉的銀行。而中國銀行數(shù)量有限，不超過100家，既有政府信用背書，目前又進行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營，使用杠桿倍數(shù)較低，風(fēng)險度也低于美國。
上海一家基金公司基金經(jīng)理也表示，從2008年至2012年，包括銀行在內(nèi)的部分公司的盈利能力在持續(xù)增加，2012年凈利潤較2008年增加了50%，但股價較2008年10月份的低點跌了近50%，股息分紅率也達到了6%左右，市盈率在8倍左右，因此，這類公司具有較好的投資價值。
另外一家基金公司資深基金經(jīng)理也表示，在高估值的背景下，隨著創(chuàng)業(yè)板公司解禁期來臨，很多創(chuàng)業(yè)板公司面臨減持壓力，加之很多高估值的公司業(yè)績增長不達預(yù)期，此前市場投成長股的路徑難以持續(xù)，而且在一批銀行股市盈率（PE）為五六倍的背景下，資金只能是往低估值、增長確定的銀行股上流入。
上述說法也得到了一部分低配銀行股公司的確認(rèn)。深圳一家前期低配銀行等低估值公司的投資總監(jiān)也表示，從他們的觀察和判斷來看，進入四季度，中國經(jīng)濟正在緩慢復(fù)蘇，因此，前期偏周期的公司存在估值修復(fù)機會，在操作上，他們主要是減持前期高配的消費和醫(yī)藥，增持低估值的銀行、券商、保險等周期股。
12月13日，國泰君安銀行分析師邱冠華發(fā)布的報告也認(rèn)為，2013年，尤其在一季度，風(fēng)險因素緩解、消除有望驅(qū)動銀行股出現(xiàn)一次不同以往的較大級別的糾偏機會。
他表示，從國際比較的視角來看，A股銀行PE和市凈率（PB）只有國際主要國家和地區(qū)可比時期平均估值的43%和52%；從行業(yè)比較的視角來看，銀行PB與鋼鐵相當(dāng)，但盈利遠勝鋼鐵，銀行與石油石化盈利相當(dāng)，但PE只有其一半；論分紅，銀行不輸其他行業(yè)。從金融價值鏈視角來看，依托資金、渠道和客戶三大優(yōu)勢，銀行在中國金融價值鏈中的霸主地位難以動搖，銀行凈資產(chǎn)收益率可較長時間維持在15%以上水平；從不良安全線視角來看，銀行不良率凈資產(chǎn)安全線高達10.2%，遠高于官方公布的不良率0.95%和投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的真實不良率3.90%。