四渡兩千點(diǎn)之后，上周大盤終于有效擊破了兩千點(diǎn)，雖指數(shù)跌幅不大，但個(gè)股普遍大跌，結(jié)構(gòu)性調(diào)整明顯，創(chuàng)業(yè)板跌幅更為慘烈。雖當(dāng)前管理層對于市場的呵護(hù)之意明確，但市場整體信心仍匱乏，市場處于下跌恐慌階段。上周五由于部分公募內(nèi)部考核原因而出現(xiàn)反彈，但如果沒有外力作用，市場或缺乏持續(xù)反彈契機(jī)。
基本面，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將于12月召開，市場關(guān)注的2013年GDP增速目標(biāo)或?qū)⒃O(shè)定為7.5%，這有利于維持政策的連續(xù)性，也有利于實(shí)現(xiàn)維持和推動就業(yè)的目標(biāo)。發(fā)改委近期批準(zhǔn)烏魯木齊城軌建設(shè)等投資總額逾750億元多個(gè)規(guī)劃，從預(yù)期上有助于企穩(wěn)。不過，上一次較大規(guī)模的投資審批并未改變A股此后的下行趨勢，因此市場對之無反應(yīng)。
目前解禁高峰與新股“堰塞湖”引發(fā)股市群體性恐慌，當(dāng)然創(chuàng)業(yè)板的大小非解禁股拋售只是導(dǎo)火索，它直觀地反映出當(dāng)前中國股市內(nèi)部的頑疾，也就是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的博弈。股市政策對二級市場普通投資者利益的長期漠視、傷害，使資金紛紛逃離A股，并導(dǎo)致市場投融資功能雙失。目前A股持續(xù)疲弱根本上是供求問題，是融資者和投資者利益失衡的矛盾，當(dāng)前市場內(nèi)在下行的趨勢與監(jiān)管層維穩(wěn)向上意圖并不合拍。當(dāng)然“不是風(fēng)動，也不是幡動，是仁者的心動”，是投資者追逐市場的心在風(fēng)中翻滾，但如何增強(qiáng)市場信心并解決供求關(guān)系是監(jiān)管層面對的問題。目前A股已處在外力的積累階段，但還沒有出現(xiàn)那個(gè)觸發(fā)運(yùn)行軌跡改變的“超預(yù)期”事件。只有管理層出臺解決市場供求失衡問題的實(shí)質(zhì)性方案，股市才能擺脫目前頹勢，如通過中國版的“401k計(jì)劃”、真正壯大機(jī)構(gòu)投資者等增加需求；通過將待發(fā)行的IPO企業(yè)放到新三板或地方股交中心去交易后逐步轉(zhuǎn)板，或?qū)W我國臺灣實(shí)行擬上市公司強(qiáng)制登陸興柜市場等減少供應(yīng)。否則，僅靠不斷縮水的場內(nèi)存量資金很難擺脫目前頹勢。
技術(shù)面，隨著2000-2145點(diǎn)箱體已向下破位，表明A股又下一臺階。上周滬綜指最低探至1959點(diǎn)，在超額完成了2138高點(diǎn)、2123高點(diǎn)的小雙頭的量度跌幅1968點(diǎn)之后，股指正在醞釀反抽，但持續(xù)反彈的動力仍不足。而前高點(diǎn)2138、2145、2123點(diǎn)復(fù)合頭雛形已形成，下跌量度則為1853點(diǎn)。大盤已連續(xù)11個(gè)交易日，滬市成交低于400億元，短線弱市特征明顯，市場人氣低迷。“地量之后見地價(jià)”，近期持續(xù)的地量能否形成地價(jià)，主要還是看是否有外力的作用。目前恐慌情緒蔓延的市場格局和持續(xù)向下破位的技術(shù)特征與2002年四季度相類似，從這個(gè)角度來看，持續(xù)技術(shù)上超跌和弱勢反而可能在醞釀一次大的機(jī)會。
市場連創(chuàng)新低之后短期將維持觀望情緒，短期市場的持續(xù)弱勢對人氣的挫傷比較嚴(yán)重，弱勢中先保存實(shí)力(較低倉位)、同時(shí)做好功課(自下而上精選公司)，等待市場回暖后再重拳出擊。