近幾日，市場(chǎng)重歸跌勢(shì)。在公私募基金看來(lái)，后市難免將繼續(xù)探底，再創(chuàng)新低，但下跌空間已經(jīng)不大。在缺乏趨勢(shì)性行情的A股市場(chǎng)，更多的機(jī)會(huì)是“跌”出來(lái)的。部分基金經(jīng)理表示，將在市場(chǎng)下跌中逐步進(jìn)行左側(cè)布局，為來(lái)年投資做好準(zhǔn)備。
繼續(xù)向下尋找支撐
“與以前不同，幾乎所有板塊都出現(xiàn)了一定幅度的下跌，市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有避風(fēng)港。從成交額看，無(wú)論是上漲還是下跌，市場(chǎng)成交額都未能有效放大，市場(chǎng)參與者持續(xù)謹(jǐn)慎。”國(guó)聯(lián)安優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理韋明亮對(duì)記者表示，導(dǎo)致目前市場(chǎng)持續(xù)低迷的主要原因是隨著維穩(wěn)的結(jié)束，市場(chǎng)重新回歸到疲弱的宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利。雖然根據(jù)最新公布的宏觀數(shù)據(jù)和10月份國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額數(shù)據(jù)表明，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利出現(xiàn)止跌跡象，但也僅僅是止跌，要讓市場(chǎng)參與者重拾信心，還需要時(shí)間和更好的表現(xiàn)。
在其看來(lái)，較為糟糕的是，隨著維穩(wěn)的結(jié)束，市場(chǎng)的擴(kuò)容步伐會(huì)加大，這將進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；此外，強(qiáng)勢(shì)板塊的獲利回吐更進(jìn)一步使得市場(chǎng)盈利效應(yīng)消失；在上述因素的影響下，最終使得市場(chǎng)出現(xiàn)“輪跌”態(tài)勢(shì)。
南方基金楊德龍認(rèn)為，短期來(lái)看，在結(jié)束“曇花一現(xiàn)”的反彈之后，股指將繼續(xù)向下尋找支撐。
此外，臨近年底，資金面臨季節(jié)性緊張，來(lái)自流動(dòng)性方面的利空因素也可能成為短期影響A股最大的主導(dǎo)力量。在申萬(wàn)菱信基金看來(lái)，央行近幾個(gè)月通過(guò)逆回購(gòu)而非降準(zhǔn)來(lái)釋放流動(dòng)性，流動(dòng)性雖然有所放松，但是仍緊于歷史平均水平。此外，接下來(lái)IPO進(jìn)程如果加速，也將對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)帶來(lái)不利影響。
等待左側(cè)布局時(shí)機(jī)
雖然短期公私募基金對(duì)于市場(chǎng)預(yù)判較為謹(jǐn)慎，但經(jīng)過(guò)了近5年的調(diào)整，部分基金投研人士看來(lái)，雖然后市難免再創(chuàng)新低，但下跌空間已經(jīng)不大，跌破1664點(diǎn)的可能性微乎其微。部分基金經(jīng)理表示，將在市場(chǎng)下跌中逐步布局戰(zhàn)略來(lái)年投資。
南方基金楊德龍認(rèn)為，經(jīng)過(guò)五年多的調(diào)整，市場(chǎng)基本消化了大小非解禁的壓力，通過(guò)重心不斷下移實(shí)現(xiàn)了全流通，整體估值水平已經(jīng)降到了歷史最低點(diǎn)。在其看來(lái)，A股中長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)正在下降，此外，以QFII、社保、保險(xiǎn)等為代表的長(zhǎng)期資金正在加大入市規(guī)模。
此外，海富通、大成等基金均認(rèn)為，沒(méi)有必要對(duì)市場(chǎng)過(guò)于悲觀，短期的調(diào)整反而可能是布局明年的好時(shí)機(jī)。
廣晟財(cái)富投資管理中心合伙人、投資總監(jiān)劉海影也認(rèn)為，由于多數(shù)私募均設(shè)置了清盤線和止損線，市場(chǎng)跌起來(lái)也還是會(huì)往下殺，所以從操作這個(gè)層面會(huì)比較強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制。但經(jīng)過(guò)了幾年的熊市，很多負(fù)面消息已經(jīng)得到了較為充分的反映。而從經(jīng)濟(jì)方面看，經(jīng)濟(jì)在第四季度的確是在觸底的過(guò)程，可能明年一季度會(huì)往上，所以從經(jīng)濟(jì)的角度去看空后市其實(shí)并不充分。
就后市布局，劉海影表示，此前重倉(cāng)醫(yī)藥和消費(fèi)，現(xiàn)在則降低了很多醫(yī)藥的頭寸，逐漸開始配置了一些周期性的行業(yè)，包括房地產(chǎn)等。
海富通基金認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭并不強(qiáng)勁的預(yù)期下，估值回調(diào)到合理水平、業(yè)績(jī)有望穩(wěn)健高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股依舊值得中長(zhǎng)期布局；而低估值周期板塊則可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)糾錯(cuò)帶來(lái)的博弈性機(jī)會(huì)。