上周A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢。其中，上證指數(shù)在11月16日直接考驗2000點的支撐。幸運的是，在11月16日尾盤，由于利好政策的出現(xiàn)，上證指數(shù)有所回抽，2000點的探底之旅有驚無險，進(jìn)而使得市場有了2000點一線形成“雙底”的言論。那么，“雙底”能否形成？
弱勢特征明顯
其實，如果不是上周A股市場的震蕩回落走勢，上證指數(shù)存在著典型的頭肩底形態(tài)。而眾所周知的是，頭肩底形成，一方面是因為維穩(wěn)時間窗口，另一方面則是因為9月和10月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)較為樂觀，中國宏觀經(jīng)濟的L底形態(tài)預(yù)期較為強烈。所以，上述兩個因素支撐著多頭積極做多的意愿，從而驅(qū)動著上證指數(shù)一度形成頭肩底形態(tài)。
但正因為如此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，頭肩底形成的過程其實進(jìn)一步折射出了多頭力量的虛弱。因為既有強大的維穩(wěn)輿論，也有強大的經(jīng)濟回穩(wěn)基礎(chǔ)，但A股市場卻成交量日漸低迷，滬市的量能在近期更是落在400億元以下，這本身就說明市場并無新增資金入場。與此同時，活躍股出現(xiàn)了大起大落的走勢。比如說以豐林集團、亞通股份等為代表的“美麗中國”主題的核心品種，居然出現(xiàn)持續(xù)漲停之后持續(xù)大幅回落的K線組合。如此的K線形態(tài)就說明多頭其實沒有實力繼續(xù)維持頭肩底形態(tài)，進(jìn)而使得上證指數(shù)在上周形成了持續(xù)滑落下行的K線走勢。
煤炭股或成新做空源
基于上述判斷，百臨全息金融博弈模型顯示出，依靠當(dāng)前A股市場存量資金的實力，不僅僅頭肩底瓦解，而且在2000點上方形成的“雙底”形態(tài)恐怕也不會成形。當(dāng)然，也有業(yè)內(nèi)人士指出，由于差別化紅利稅的推出，說明了相關(guān)各方繼續(xù)維穩(wěn)的意圖。但問題是，這一維穩(wěn)意圖只能維持著存量資金的持股底氣，但不會吸引新增資金的入場，誠如前述，當(dāng)前的存量資金已經(jīng)很是虛弱，而且還將面臨大小非瘋狂減持的沖擊，可以說，存量資金的做多實力還將漸漸減弱。
更為重要的是，當(dāng)前A股市場本身也存在著清晰的調(diào)整壓力源泉：
一是產(chǎn)業(yè)變局所帶來的調(diào)整壓力。比如說，經(jīng)過十余年的黃金發(fā)展周期之后，資源股，尤其是煤炭股的走勢變得微妙起來。因為從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來看，不僅僅是中國煤炭產(chǎn)能將在2013年進(jìn)一步加速釋放，而且還因為美國有望在未來迅速成為全球第一原油生產(chǎn)國，從而將抑制全球整個能源價格的上漲壓力。既如此，中國煤炭價格難有大的作為，不排除在近期乃至未來一段相當(dāng)長的時間內(nèi)，持續(xù)回落的可能性。這就意味著當(dāng)前煤炭股股價仍有進(jìn)一步下跌的空間。而煤炭股又是A股的二線藍(lán)籌股，對指數(shù)的影響力依然強大。因此，此類個股的回落預(yù)期將強化A股市場的調(diào)整趨勢。
二是流動性不足將加劇A股的股價結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)前A股市場成交量低迷、流動性不足，從而使得小盤股、垃圾股的股價走勢出現(xiàn)加速回落的態(tài)勢。也就是說，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指以及ST股等一系列垃圾股、微利股股價重心將進(jìn)一步下移，2000點的支撐力度相對有限，既如此，“雙底”形成的概率極低。
等待機會冬播
在操作中，不建議投資者在當(dāng)前背景下加大倉位，更不建議投資者頻頻追逐強勢股，甚至包括具有旺盛生命力的“美麗中國”主題股。當(dāng)然，這并不代表著A股會持續(xù)生存在黑暗中，畢竟?jié)q跌循環(huán)是股市之規(guī)律，在持續(xù)調(diào)整過后，股市仍然有望迎來春“升”的行情。只不過，誠如前述，由于護盤使得冬播、春“升”的循環(huán)周期延長而已。
說得更具體些，投資者一方面要減少操作頻率，降低股票倉位。另一方面，可以以價值成長為標(biāo)準(zhǔn)積極冬播，備戰(zhàn)春“升”行情。比如說，2012年動態(tài)市盈率在20倍左右、2013年的成長預(yù)期在20%以上，那么，此類個股就可以納入到自選股中密切關(guān)注。像電力股、小盤次新股、環(huán)保產(chǎn)業(yè)股等諸多品種，均是如此。