這緣于寧波銀行三季報的表現(xiàn)略超市場預(yù)期。中金公司表示，由于寧波銀行三季度同業(yè)及債券業(yè)務(wù)大幅擴(kuò)張，業(yè)績比預(yù)測高出4%。
華夏、平安、中行等眾多銀行三季報的業(yè)績表現(xiàn)都略超預(yù)期，原因與寧波銀行有別。“主要是息差的下降速度沒有之前預(yù)測的那么快。”上海一位銀行研究員說。
記者發(fā)現(xiàn)，雖然險資在加倉銀行股，但其他機(jī)構(gòu)主力依然看空，不少賣方分析師甚至放棄研究銀行股。“我現(xiàn)在改行做策略研究了。”29日，北京一位研究員在電話里說。
寧波同業(yè)逆增
半年報里，寧波銀行曾預(yù)計1-9月凈利潤變動幅度為20%-30%。三季報顯示，其凈利潤同比增幅達(dá)30.43%，略超自身預(yù)期上限。
按寧波銀行的說法，業(yè)績增長源于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，盈利能力增強(qiáng)。但國金證券測算，該行前三季度循環(huán)凈息差3.20%，較上半年下降13BP，其中三季度單季凈息差3.16%，較二季度下滑了32BP。息差收窄情況下，該行業(yè)績何以超預(yù)期？
國金證券認(rèn)為，寧波銀行的業(yè)績同比和環(huán)比增長動力主要源于規(guī)模擴(kuò)張，貢獻(xiàn)38.2%的同比增速和19.8%的環(huán)比增速，規(guī)模擴(kuò)張又主要由同業(yè)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。
具體來說，國金統(tǒng)計顯示，寧波銀行的同業(yè)資產(chǎn)、同業(yè)負(fù)債較二季度增長55.3%、145.2%。其中買入返售規(guī)模環(huán)比增加332
億，增長近30倍，貢獻(xiàn)了86%的同業(yè)資產(chǎn)增量。而資金來源上，吸收了較多同業(yè)存放和賣出回購資金，二者分別環(huán)比增長107%、211%。
上述上海的研究員表示，之前監(jiān)管部門“剎車”同業(yè)規(guī)模，讓各行的同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模都有一定收縮，寧波銀行是已披露季報的8家銀行中，唯一一個同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模未收縮的。
中金公司分析，三季度末，寧波銀行的核心資本充足率為11.89%，在資本壓力尚不明顯的前提下，該行是想抓住同業(yè)、債市的交易性機(jī)會擴(kuò)大利潤規(guī)模。
息差表現(xiàn)超預(yù)期
不少銀行的業(yè)績表現(xiàn)也超市場預(yù)期。
譬如，華夏銀行前三季度凈利潤增速為40.4%，其中第三季度36.73%；平安銀行前三季度凈利潤增長率33.18%，也略超市場預(yù)期。
此外，上半年飽受業(yè)績困惑的中行前三季度凈利潤增速達(dá)10.37%，第三季度更達(dá)16.6%，單季盈利超出市場預(yù)期10%。
上述上海研究員表示，超預(yù)期的原因主要是息差下降的速度沒有之前市場預(yù)期的那么快。
譬如，瑞銀證券表示，受同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管影響及負(fù)債增速規(guī)模限制，平安銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較二季度環(huán)比下降14.4%，但同時，同業(yè)利差環(huán)比擴(kuò)大26BP，同業(yè)量縮價升成為凈息差相對降幅有限的主要原因。
建行也較類似。國金證券測算，建行三季度單季凈息差2.78%，環(huán)比擴(kuò)大12BP，主要是同業(yè)資產(chǎn)壓縮導(dǎo)致攤薄效應(yīng)減小，貸款占比較二季度上升了2.3
個百分點；另一方面存款成本下降使計息負(fù)債成本率下降了18BP。
三季報顯示，不少重倉銀行股的保險機(jī)構(gòu)仍在少量加倉。
前十大流通股東中，譬如，生命人壽－傳統(tǒng)－普通保險產(chǎn)品就增倉中行2169.99萬股。工行股東名單中，生命人壽和中國人壽分別增倉1839.99萬股和900萬股。
“銀行股現(xiàn)在是既抗跌又抗?jié)q，除了險資，其他機(jī)構(gòu)大多不感興趣。”北京一位賣方研究員無奈表示，由于行情沒有上漲機(jī)會，他已經(jīng)轉(zhuǎn)行做策略研究。
最近不少中小券商的銀行研究員紛紛“拋棄”銀行股。“我現(xiàn)在改做宏觀研究了，雖然有的銀行三季報表現(xiàn)超預(yù)期，但依然難以讓機(jī)構(gòu)待見。”另一位分析師在電話里說。
上述北京的研究員證實，平常一起參加調(diào)研的不少銀行研究員都已紛紛改行，有的改看計算機(jī)行業(yè)，有的換到自營等其他業(yè)務(wù)部門。