國際金價在9月突破1700美元/盎司之后，銀行發(fā)行掛鉤黃金理財產(chǎn)品的熱情也異常高漲。最近一個多月的漲勢扭轉了多數(shù)市場人士的預期，銀行也一改上半年積極看跌立場，紛紛發(fā)行掛鉤黃金類理財產(chǎn)品。不過前三季度理財產(chǎn)品總體表現(xiàn)數(shù)據(jù)顯示，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品并沒有預期的“金光閃閃”。普益財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年前3季度有54款產(chǎn)品未實現(xiàn)最高預期收益率。從未實現(xiàn)最高預期收益率結構性產(chǎn)品的掛鉤標的來看，掛鉤黃金價格的產(chǎn)品屬于“高危”品種。
24款“掛金”產(chǎn)品沒有達到預期收益
普益財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2012年前3季度到期產(chǎn)品的表現(xiàn)來看，結構性產(chǎn)品共有15款到期收益率超過10.00%，到期收益率最高達27.00%，產(chǎn)品的平均到期收益率為5.35%。雖然結構性產(chǎn)品面臨的風險很高，但存在獲得更高收益率的潛在可能。當然，另一方面，其產(chǎn)品收益如過山車，在未達到預期收益的產(chǎn)品列表中，結構性產(chǎn)品也占據(jù)了比較高的比例。
2012年前3季度共1279款結構性產(chǎn)品到期，其中852款產(chǎn)品公布了到期收益率。在這852款產(chǎn)品中，792款產(chǎn)品實現(xiàn)了最高預期收益率；6款產(chǎn)品到期收益率高于最高預期收益率；54款產(chǎn)品未實現(xiàn)最高預期收益率，包括30款僅實現(xiàn)最低預期收益率的產(chǎn)品和24款到期收益率介于最高預期收益率和最低預期收益率之間的產(chǎn)品。
在54款未達收益目標的產(chǎn)品中，24款產(chǎn)品掛鉤黃金，23款掛鉤匯率，這兩個掛鉤品種已經(jīng)成為未達收益的“高危”品種。
銀行將漲跌判斷難題扔給客戶
結構性產(chǎn)品無法達到預期收益，主要原因就是產(chǎn)品介入的時機不對，對標的金融工具市場的判斷失誤或時點選擇錯誤，是結構性產(chǎn)品到期不能實現(xiàn)最高預期收益率最主要的原因，但目前已經(jīng)出現(xiàn)了銀行將這一難題向投資者轉移的趨勢，銀行同時發(fā)行兩款“矛盾對立”的結構性產(chǎn)品。
10月10日，招商銀行就發(fā)行了兩款產(chǎn)品，同一標的，但兩者走向判斷則截然相反，一款為
“焦點聯(lián)動系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動理財計劃（看跌）”，另一款為“焦點聯(lián)動系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動理財計劃（看漲）”。這兩款產(chǎn)品除對黃金價格走勢做出的判斷不同外，產(chǎn)品的其余要素均相同，包括投資時點，資金投向，掛鉤標的等等，這意味著這兩款產(chǎn)品同時到期時，至少有一款產(chǎn)品僅能實現(xiàn)最低預期收益率。
銀行發(fā)行這類“矛盾對立”的產(chǎn)品雖然表面上同時為看多和看空標的市場的投資者提供了可選擇的產(chǎn)品，但其實也是將矛盾轉移給客戶，因此投資者面對此類產(chǎn)品，還是要謹慎選擇。