三季度A股市場(chǎng)的低迷與海外市場(chǎng)的反彈形成鮮明對(duì)比，而四季度經(jīng)濟(jì)增速可能難以擺脫低位徘徊，也刺激著投資者對(duì)政策利好的憧憬。具體到四季度的投基選擇和資產(chǎn)配置，分析人士建議，對(duì)權(quán)益類基金可分段操作，即從穩(wěn)健均衡逐步轉(zhuǎn)向進(jìn)攻；在QDII方面，可首選貴金屬類產(chǎn)品；至于固定收益類基金，專業(yè)人士認(rèn)為債基仍勝貨基一籌。
權(quán)益類配置先穩(wěn)健后進(jìn)攻
三季度A股市場(chǎng)連創(chuàng)新低，對(duì)此分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)有限，然而在宏觀層面，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)未能好轉(zhuǎn)，四季度經(jīng)濟(jì)在低位徘徊的概率較大，因此A股未來(lái)走勢(shì)主要取決于政策走向。
海通證券高級(jí)基金分析師王廣國(guó)認(rèn)為，由于對(duì)政策利好的憧憬，四季度的權(quán)益類基金投資可分階段進(jìn)行，首先是憧憬期，低估值的周期類風(fēng)格基金值得關(guān)注，因?yàn)榉倾y金融、地產(chǎn)板塊可能出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)。
國(guó)金證券基金分析師王聃聃也表示短期內(nèi)周期風(fēng)格基金具備較明顯的估值優(yōu)勢(shì)以及進(jìn)攻性，例如8月房地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)超預(yù)期，如果9月、10月繼續(xù)超預(yù)期，對(duì)房地產(chǎn)股將是正面刺激。
在憧憬期之后，預(yù)期將得到落實(shí)，王聃聃認(rèn)為，隨著正能量的逐步蓄積，觸發(fā)市場(chǎng)反彈，此時(shí)可逐步提高基金配置的進(jìn)攻性，適當(dāng)利用進(jìn)攻型品種把握反彈機(jī)會(huì)，包括指數(shù)型基金、分級(jí)基金B(yǎng)端等。
不過(guò)王廣國(guó)指出，憧憬的實(shí)現(xiàn)期之后應(yīng)當(dāng)還有一個(gè)政策證偽期，市場(chǎng)可能重回弱勢(shì)，此時(shí)應(yīng)通過(guò)一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的成長(zhǎng)風(fēng)格基金來(lái)避險(xiǎn)。因此四季度后期，應(yīng)逐漸過(guò)渡到核心配置成長(zhǎng)風(fēng)格基金。
QDII配置首選貴金屬產(chǎn)品
QDII是投資籃子中不可缺少的一部分。在今年以來(lái)A股市場(chǎng)的弱勢(shì)映照下，海外市場(chǎng)尤其是美股的表現(xiàn)更具看點(diǎn)。
國(guó)金證券分析師張宇表示，由于QE3具有持續(xù)性，建議投資者將貴金屬類QDII作為配置首選。考慮到美股已經(jīng)創(chuàng)出近年來(lái)新高，且金融、材料類企業(yè)的三季度盈利預(yù)報(bào)可能難達(dá)預(yù)期，四季度美股可能調(diào)整，而新興市場(chǎng)具有估值優(yōu)勢(shì)，因此，四季度可以適當(dāng)增加金磚四國(guó)指數(shù)基金等新興市場(chǎng)的配置比例。
選貨基不如持債基
三季度債基的回調(diào)，讓投資者對(duì)是否還能選擇債基心存疑慮。對(duì)此，王廣國(guó)表示，由于經(jīng)濟(jì)仍處于底部區(qū)間，CPI上行的可能低于預(yù)期，債券風(fēng)險(xiǎn)接近尾聲，配置債券的機(jī)會(huì)或?qū)⒅匦聛?lái)臨。他建議增加配置高等級(jí)信用債較多的債基比例。
王廣國(guó)認(rèn)為貨基在四季度的配置價(jià)值低于債基，原因在于四季度貨幣市場(chǎng)利率下行的概率較高，且久期上貨基相比債基不具有優(yōu)勢(shì)。他建議風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者在9月物價(jià)指數(shù)公布后，逐步轉(zhuǎn)向債基。