編者按：
今日，中小板公司魯豐股份“一馬當(dāng)先”公布三季報(bào)。由此，滬深兩市上市公司拉開2012年三季報(bào)披露大幕，同時以業(yè)績成長為主線的“淘寶”大戰(zhàn)也隨之展開。
《證券日報(bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，滬深兩市共有1002家上市公司發(fā)布了三季報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中523家公司預(yù)喜，473家公司報(bào)憂，6家公司存在不確定性，預(yù)喜家數(shù)占比52.20%。通過對三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的公司梳理發(fā)現(xiàn)，輕工制造（34.12%）、紡織服裝（32.93%）、家用電器（30.19%）三大行業(yè)中預(yù)喜公司家數(shù)的行業(yè)占比居前，本文對這三個行業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)分析，挖掘相關(guān)個股投資機(jī)會，供投資者參考。
輕工制造 預(yù)喜股行業(yè)占比34.12%
今日上市公司三季報(bào)的披露工作將拉開序幕，隨著行情逐漸好轉(zhuǎn)，在三季報(bào)預(yù)告中實(shí)現(xiàn)預(yù)喜的上市公司或成為三季報(bào)行情中，投資者重點(diǎn)關(guān)注的品種。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，輕工制造行業(yè)（申萬一級）共有51家上市公司披露了三季度業(yè)績預(yù)告，其中有29家上市公司預(yù)喜，占行業(yè)內(nèi)成分股個數(shù)的34.12%，位居申萬一級行業(yè)三季度預(yù)喜股占成分股個股比首位。
具體來看，三季度輕工制造業(yè)預(yù)喜股中，有8家上市公司實(shí)現(xiàn)預(yù)增，分別為：麗鵬股份、新海股份、安妮股份、東方金鈺、齊峰股份、萬順股份、科冕木業(yè)和中順潔柔。其中，預(yù)告凈利潤變動幅度最大的當(dāng)屬麗鵬股份，該股三季度業(yè)績預(yù)告顯示，凈利潤變動幅度達(dá)2667%，此外，新海股份（430%）、安妮股份（196.78%）、東方金鈺（180%）和齊峰股份（100%）等4股預(yù)告凈利潤變動幅度也超過100%。
通過梳理不難發(fā)現(xiàn)，三季報(bào)行情已悄然啟動，進(jìn)入10月以來，在輕工制造行業(yè)預(yù)喜股中，共有25家上市公司實(shí)現(xiàn)上漲，占行業(yè)預(yù)喜股的86.21%，而隨著昨日行情的回暖，29家輕工制造預(yù)喜股更無一家下跌，其中19股跑贏大盤，驊威股份（6.21%）、齊心文具（5.02%）、合興包裝（4.76%）、德力股份（4.17%）、齊峰股份（4.14%）和東方金鈺（4.02%）等6股漲幅超4%。
在資金流向方面，昨日共有13只輕工制造預(yù)喜股實(shí)現(xiàn)大單凈流入，累計(jì)凈流入金額4242.15萬元，包括東方金鈺（2064.35萬元）、驊威股份（745.97萬元）、齊峰股份（455.72萬元）、海鷗衛(wèi)浴（439.64萬元）、合興包裝（180.47萬元）、勁嘉股份（161.35萬元）和永新股份（104.50萬元）在內(nèi)的7股大單凈流入金額超100萬元。
雖然9月輕工制造行業(yè)指數(shù)跑輸大盤，但是依然不乏機(jī)構(gòu)對其看好，興業(yè)證券表示，盡管受外貿(mào)形勢低迷影響，家具、玩具出口增速放緩，但具品牌、渠道優(yōu)勢企業(yè)業(yè)績增長高于行業(yè)，而文具當(dāng)前尚處高速成長期，發(fā)展空間巨大，維持行業(yè)“推薦”評級。看好齊心文具、星輝車模。文具行業(yè)分散，渠道控制力是關(guān)鍵，齊心文具產(chǎn)品線擴(kuò)寬，渠道建設(shè)加速，直銷業(yè)務(wù)增長迅速，盈利或迎爆發(fā)期。而星輝車模細(xì)分領(lǐng)域增速超過玩具行業(yè)整體，品牌、渠道優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，建議予以重點(diǎn)關(guān)注。
在子行業(yè)方面，海通證券給予家具、玩具、包裝等三子行業(yè)“增持”評級，海通證券認(rèn)為，考慮到以舊換新、促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長等政策促進(jìn)國內(nèi)外消費(fèi)、拉動家具行業(yè)發(fā)展，具有自主品牌和渠道優(yōu)勢的企業(yè)可長期關(guān)注，如索菲亞、宜華木業(yè)等。若出口退稅得到提升有助于促進(jìn)玩具行業(yè)消費(fèi)，且伴隨圣誕節(jié)消費(fèi)旺季的臨近，推薦玩具行業(yè)龍頭公司星輝車模，以及主業(yè)穩(wěn)定增長加上新業(yè)務(wù)不斷開拓的姚記撲克。包裝行業(yè)下游廣泛，目前呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢，也正促使包裝行業(yè)市場集中度不斷提升、龍頭公司迅速成長，推薦通產(chǎn)麗星、永新股份、合興包裝。
紡織服裝 預(yù)喜股行業(yè)占比32.93%
統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，紡織服裝行業(yè)（申萬一級）共有45家上市公司披露了三季度業(yè)績預(yù)告，其中有27家上市公司預(yù)喜，占行業(yè)內(nèi)成分股個數(shù)的32.93%，位居申萬一級行業(yè)三季度預(yù)喜股占成分股個股比第二位。
具體來看，三季度紡織服裝業(yè)預(yù)喜股中，有3家上市公司實(shí)現(xiàn)預(yù)增，分別為：卡奴迪路、泰亞股份和中銀絨業(yè)。從三季度業(yè)績預(yù)告凈利潤變動幅度來看，*ST遠(yuǎn)東（189.47%）和ST德棉（110.36%）2只扭虧股凈利潤變動幅度超100%，此外，泰亞股份（90%）、搜于特（70%）、卡奴迪路（60%）、中銀絨業(yè)（59.55%）、七匹狼（50%）、朗姿股份（50%）、宏達(dá)高科（50%）和江蘇三友（50%）等8股預(yù)告凈利潤變動幅度也超過50%。
市場表現(xiàn)方面，進(jìn)入10月以來，在紡織服裝行業(yè)預(yù)喜股中，除*ST遠(yuǎn)東已停牌外，可比數(shù)據(jù)顯示，共有25家上市公司實(shí)現(xiàn)上漲，占行業(yè)預(yù)喜股的96.15%，而隨著昨日行情的回暖，27家紡織服裝預(yù)喜股同樣無一家下跌，其中21股跑贏大盤，七匹狼（4.33%）、卡奴迪路（4.16%）、喬治白（3.81%）、金飛達(dá)（3.48%）、棒杰股份（3.45%）、美盛文化（3.39%）、
報(bào)喜鳥（3.25%）、泰亞股份（3.12%）和中銀絨業(yè)（3.01%）等9股漲幅超3%。
在資金流向方面，昨日共有14只紡織服裝預(yù)喜股實(shí)現(xiàn)大單凈流入，累計(jì)凈流入金額1741.69萬元，包括金飛達(dá)（339.70萬元）、報(bào)喜鳥（338.84萬元）、富安娜（312.18萬元）、
美盛文化（222.52萬元）、中銀絨業(yè)（120.73萬元）和宏達(dá)高科（110.84萬元）在內(nèi)的6股大單凈流入金額超100萬元。
對于紡織服裝行業(yè)四季度策略，國金證券表示，優(yōu)質(zhì)紡服零售個股防御性強(qiáng)；同時繼續(xù)建議關(guān)注調(diào)整幅度較大，對未來悲觀預(yù)期業(yè)已充分反映的優(yōu)質(zhì)制造類企業(yè)。四季度末是重要時間窗口，國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，市場對紡織服裝冬季銷售抱有的期望，或?qū)γ髂甑某隹趦?nèi)銷市場好轉(zhuǎn)進(jìn)行的展望都將在四季度開始驗(yàn)證。建議關(guān)注七匹狼、奧康、泰和新材、偉星、魯泰、九牧王、富安娜。
長江證券預(yù)計(jì)三季度行業(yè)環(huán)比有所改善，主要由于品牌企業(yè)加大促銷力度及下半年基數(shù)較低。9月份開始，品牌服裝家紡陸續(xù)進(jìn)入銷售旺季，但是目前仍維持低位運(yùn)行，好轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)目前不明確，市場企穩(wěn)有待持續(xù)跟蹤。從調(diào)研情況看，目前終端銷售受兩方面影響：一是庫存積壓，另一個是經(jīng)濟(jì)形勢不明朗，兩點(diǎn)原因?qū)е麻_店速度放緩。公司開店原計(jì)劃基本無法實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)下半年的開店速度將會有明顯提升，但單店銷售基本負(fù)增長。建議繼續(xù)關(guān)注三季報(bào)較中報(bào)有改善的家紡企業(yè)，處于朝陽行業(yè)的戶外服裝和受國際快時尚品牌影響較小，毛利率本身較高的中高端品牌男女裝。
東方證券表示，如果四季度旺季終端有所復(fù)蘇，目前估值深度調(diào)整后的重點(diǎn)公司有較大的反彈空間。如果四季度終端依然低迷，行業(yè)板塊的投資機(jī)會更多來自于估值切換。短期建議重點(diǎn)關(guān)注前期調(diào)整比較多的的七匹狼、九牧王、報(bào)喜鳥、奧康國際和朗姿股份。
家用電器 預(yù)喜股行業(yè)占比30.19%
統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，家用電器行業(yè)（申萬一級）共有16家上市公司披露了三季度業(yè)績預(yù)告，全部預(yù)喜，占行業(yè)內(nèi)成分股個數(shù)的30.19%，位居申萬一級行業(yè)三季度預(yù)喜股占成分股個股比第三位。
具體來看，三季度紡織服裝業(yè)預(yù)喜股中，同洲電子預(yù)告扭虧，其他15家公司實(shí)現(xiàn)略增。從三季度業(yè)績預(yù)告凈利潤變動幅度來看，扭虧股同洲電子凈利潤變動幅度超191%，此外，兆馳股份（50%）、老板電器（40%）、奧馬電器（30%）、康盛股份（30%）、華帝股份（30%）、銀河電子（30%）等個股預(yù)告凈利潤變動幅度也超過30%。
從政策背景看，市場可能會擔(dān)心今年年底和明年年初的家電下鄉(xiāng)政策退出會影響行業(yè)未來增長，但有機(jī)構(gòu)認(rèn)為這里存在著預(yù)期差，龍頭公司業(yè)績并不會因此受到影響。
一方面，家電企業(yè)早已為政策退出做準(zhǔn)備，現(xiàn)在非家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品已經(jīng)占企業(yè)對農(nóng)村市場銷售的大部分；另一方面，在今年11月底退出前，或見短期的擠末班車效應(yīng)，這也使得政策退出對整個四季度農(nóng)村需求影響有限。節(jié)能補(bǔ)貼產(chǎn)品8月起占比上升，盡管不能對銷量的拉動期待過高，但265億補(bǔ)貼額確能為企業(yè)節(jié)省促銷費(fèi)用，從而有利于企業(yè)的盈利能力，尤其是對有附加值有溢價(jià)力的品牌。
從行業(yè)背景看，今年行業(yè)銷量下降，一改過去今年行業(yè)兩位數(shù)增長的趨勢；龍頭公司中美的電器因戰(zhàn)略調(diào)整而收縮規(guī)模，二三線品牌也頻現(xiàn)收入下降；而以格力、海爾、老板電器為代表的優(yōu)秀企業(yè)逆勢增長，市場份額弱勢擴(kuò)張。其中市場份額高、溢價(jià)力強(qiáng)的品牌還可以更大程度地享受到成本下降帶來的利潤空間提升，利潤份額提升幅度更大于銷量份額提升幅度。在行業(yè)需求沒有明顯改善的情況下，未來優(yōu)秀龍頭企業(yè)份額提升的趨勢不變。
國金證券認(rèn)為，三季報(bào)強(qiáng)者恒強(qiáng)和部分公司業(yè)績改善是看點(diǎn)。中報(bào)優(yōu)良的公司在三季報(bào)將依然業(yè)績優(yōu)良，如第三季度凈利潤兆馳股份繼續(xù)增長約50%、格力電器和老板電器繼續(xù)增長約30%、青島海爾繼續(xù)增長約20%。部分領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)在去年第三季度甚至今年上半年因去庫存或大力度促銷而影響同期收入增速或利潤率水平，三季度同比或環(huán)比凈利潤增速出現(xiàn)比較明顯好轉(zhuǎn)，如美的電器同比、環(huán)比均有望好轉(zhuǎn)（但好轉(zhuǎn)程度還是略低于預(yù)期）、蘇泊爾環(huán)比好轉(zhuǎn)（預(yù)期內(nèi)）、合肥三洋同比、環(huán)比均有明顯好轉(zhuǎn)（略超預(yù)期）、華帝股份環(huán)比好轉(zhuǎn)（有略超預(yù)期可能）。還有一部分利潤率改善的：華意壓縮、澳柯瑪，但估值依然吸引力不大。