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        短期理財基金深陷爭議漩渦 行業(yè)前景暗淡
        2012-09-17   作者:  來源:中國證券報
         
        【字號

            至上周,今年以來新成立的基金募集總規(guī)模超過4000億元,創(chuàng)下近五年來的新高。但大多數(shù)業(yè)內人士對此并不樂觀,因為剔除短期理財基金和滬深300ETF后,其他基金的平均募集規(guī)模創(chuàng)下歷史新低,行業(yè)復蘇的前景依舊暗淡。
          基金業(yè)難言復蘇,這是業(yè)內人士的共識。但基金發(fā)行創(chuàng)新高,仍能帶給行業(yè)一些啟發(fā)和希望。毫無疑問,發(fā)行新高的背后,短期理財基金是最大的推動力。但圍繞這類基金的爭議,從其誕生時起就已開始,更隨著銀行系基金公司的天量發(fā)行而愈演愈烈。
          有人認為它是偽創(chuàng)新,其本質還是貨幣市場基金,因而對其不屑一顧;有人認為它“干了貨幣基金想干但不敢干的事”,暗藏了很大的流動性風險;更有人認為它攪亂了行業(yè)排名,建議在統(tǒng)計管理規(guī)模時將其剔除。
          坦率地講,筆者也不認為這類產(chǎn)品的風險收益特征與貨幣市場基金有太大差異,但對其存在價值并不否認:盡管它和貨幣基金大同小異,但如果投資者更愿意接受短期理財基金,用它取代貨幣基金的作用又何嘗不可呢?
          和海外市場相比,國內貨幣市場基金占比顯著偏低。其實,中國老百姓的高儲蓄偏好為固定收益類基金的發(fā)展創(chuàng)造了良好條件,大量的活期存款其實都可以轉化為貨幣市場基金。可惜的是,到目前為止,國內基金業(yè)在這方面的努力很不成功,貨幣市場基金在老百姓心中的接受度不高。
          短期理財基金卻可能改變這種狀況,盡管其受歡迎的主要原因是名稱沿襲了銀行理財產(chǎn)品。但如果有一類基金能給投資者提供高于銀行存款的收益,又足夠安全,更重要的是老百姓還樂于接受,那這類產(chǎn)品叫貨幣市場基金還是短期理財基金,又有什么關系呢?
          當然,這一切的前提是風險可控。如果為了提高收益率而犧牲流動性,短期理財基金就重蹈了貨幣市場基金歷史上曾經(jīng)犯過的錯,也會毀了短期理財基金的“金字招牌”。但風控問題的根源在基金公司,卻不在短期理財基金本身。如果做好期限搭配,短期理財基金的流動性風險并不是很大。
          其實,短期理財基金之所以引發(fā)這么大的爭議,最主要的原因恐怕還是它很可能改寫基金公司的規(guī)模排名,進而影響相當部分人的面子和考核。試想一下,如果已發(fā)行的12只短期理財基金總規(guī)模不是1574億,而是157.4億,它還會引來這么大的爭議嗎?在基金業(yè)內人士圍繞短期理財基金議論紛紛時,又有幾個人真正是從投資者的角度思考問題呢?唯排名爾。

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