以伯南克為首的美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)終于推出第三輪量化寬松(QE3)，每月購(gòu)買(mǎi)400億美元房貸擔(dān)保證券(MBS)，擴(kuò)大其長(zhǎng)期證券資產(chǎn)，試圖振興經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并降低失業(yè)率。同時(shí)，將接近零的聯(lián)邦基金利率“至少維持到2015年年中”。
并繼續(xù)執(zhí)行把6670億美元短債換成長(zhǎng)債的“扭轉(zhuǎn)操作”計(jì)劃。值得投資者注意的是，與以往兩次QE不同的是，美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有給本次QE計(jì)劃設(shè)定數(shù)量與時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)，即本次QE3采用的無(wú)限量購(gòu)債方式。經(jīng)濟(jì)與失業(yè)率狀況什么時(shí)候滿(mǎn)足美聯(lián)儲(chǔ)要求，便什么時(shí)候停止行動(dòng)。這也表明伯南克傾向更為激進(jìn)的貨幣寬松政策。
美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3不免令美元匯率貶值，股市、商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線(xiàn)上揚(yáng)。不過(guò)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，及歐元區(qū)問(wèn)題重重，這種利空美元的因素可能會(huì)逐漸淡化。尤其是在經(jīng)歷深度下跌后，美元面臨修正反彈需求。周一(9月17日)亞市早盤(pán)，美元兌主要貨幣走高，歐元、英鎊及澳元等主要風(fēng)險(xiǎn)貨幣出現(xiàn)回落走勢(shì)。
展望本周，在推出新一輪開(kāi)放式量化寬松措施后，美聯(lián)儲(chǔ)6位高官即將先后公開(kāi)發(fā)表演講，闡述貨幣政策及經(jīng)濟(jì)等問(wèn)題。這將為投資者提供更多有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策的信息。此外，日本央行將召開(kāi)貨幣政策會(huì)議、澳洲聯(lián)儲(chǔ)與英國(guó)央行將公布會(huì)議紀(jì)要。這些風(fēng)險(xiǎn)事件料影響外匯市場(chǎng)走勢(shì)。與此同時(shí)，在上周五(9月14日)的歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議中，包括德國(guó)在內(nèi)的幾個(gè)富裕國(guó)家財(cái)長(zhǎng)，反對(duì)歐洲新銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)計(jì)劃啟動(dòng)，這將對(duì)歐洲財(cái)政及金融一體化進(jìn)程受挫。
一、澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要
澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)將于北京時(shí)間周二(9月18日)9:30公布9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。該聯(lián)儲(chǔ)9月4日宣布維持利率3.50%不變，同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到樂(lè)觀，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近趨勢(shì)水平，并認(rèn)為降息效果需要時(shí)間驗(yàn)證。若本次會(huì)議紀(jì)要延續(xù)政策聲明中的樂(lè)觀基調(diào)，預(yù)計(jì)澳元匯率將受到支撐。任何鴿派論調(diào)均有可能打壓澳元下挫。
在貨幣政策前景方面，盡管澳洲聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)數(shù)月維持基準(zhǔn)利率不變，但并不意味著降息周期結(jié)束。鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性及大宗商品價(jià)格持續(xù)下滑，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，今年底及明年初澳洲聯(lián)儲(chǔ)將有1-2次降息。
匯豐控股(HSBC)近日在一份研究報(bào)告中指出，澳元匯率將面臨大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榘拇罄麃喞首叩停绹?guó)面臨財(cái)政懸崖危機(jī)，與美聯(lián)儲(chǔ)祭出QE3加重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前景憂(yōu)慮等因素結(jié)合一起，形成一輪完美風(fēng)暴，澳元/美元將跌破平價(jià)關(guān)口。
隨著商品價(jià)格下跌和經(jīng)濟(jì)放緩，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)采取寬松貨幣政策。自去年11月以來(lái)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率已下調(diào)125個(gè)基點(diǎn)。匯豐預(yù)估今年底前，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將再降息25個(gè)基點(diǎn)，讓澳元走勢(shì)更加疲軟。
二、日本央行公布利率決議
日本央行(BOJ)將于周三(9月19日)公布貨幣政策決議。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布QE3后，日本央行可能采取進(jìn)一步措施，擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，因?yàn)镼E3令日本面臨的壓力驟增，尤其是日元匯率方面。
日本財(cái)務(wù)大臣安住淳聲稱(chēng)，希望日本央行對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出合適反應(yīng)，盡快令經(jīng)濟(jì)達(dá)到1.0%的通脹目標(biāo)。日本央行審議委員宮尾龍藏稱(chēng)，央行仍需緊盯經(jīng)濟(jì)前景，須在必要時(shí)采取謹(jǐn)慎而大膽的政策。
法國(guó)巴黎銀行指出，在美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3之后，日本央行本周更進(jìn)一步放松政策的可能性已經(jīng)增加。“由于美元/日元對(duì)美國(guó)利率很敏感，日本央行勢(shì)必將采取更積極的寬松政策，并維持其資產(chǎn)負(fù)債表不變以削弱日元。”
野村駐紐約外匯策略主管Jens
Nordvig表示，可促使日本央行考慮采取干預(yù)行動(dòng)的匯率水平是76。如果央行在高于這一水平的位置就采取干預(yù)措施，肯定會(huì)令人感到意外。
日本央行的另一個(gè)選擇是擴(kuò)大70萬(wàn)億日元的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，分析師認(rèn)為央行采取這一舉措的可能性要超過(guò)直接干預(yù)。
Nordvig指出，如果日本央行真的實(shí)施干預(yù)，其效果可能將十分顯著，日元匯率下降幅度很快將達(dá)到2%-4%。他表示，日本央行喜歡大手筆的干預(yù)，每次行動(dòng)都對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大影響。
三、英國(guó)央行公布會(huì)議紀(jì)要
英國(guó)央行(BOJ)將在周三公布9月會(huì)議紀(jì)要，該央行9月6日宣布維持基準(zhǔn)利率0.5%及3750億英鎊資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變。由于英銀在觀察8月擴(kuò)大量化寬松規(guī)模以來(lái)的經(jīng)濟(jì)效果，料本次會(huì)議紀(jì)要言辭趨于中性，對(duì)英鎊影響有限。
不過(guò)，面對(duì)國(guó)內(nèi)及外部需求疲軟，英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景仍不佳，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為英銀未來(lái)將繼續(xù)擴(kuò)大量化寬松規(guī)模。
英國(guó)央行理事邁爾本周表示，當(dāng)前他對(duì)量化寬松措施的規(guī)模是否需要進(jìn)一步擴(kuò)大持開(kāi)放態(tài)度。這意味著英銀未來(lái)很可能進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。
四、密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)高官講話(huà)
美聯(lián)儲(chǔ)推出新一輪量化寬松后，美聯(lián)儲(chǔ)下周有6位官員密集講話(huà)，投資者須密切關(guān)注，以期找尋未來(lái)貨幣政策進(jìn)一步走向。
周一，美國(guó)明明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔在威利斯頓商會(huì)舉行的一次活動(dòng)上就“聯(lián)儲(chǔ)概述及理事會(huì)職責(zé)”發(fā)表演講。
周二，美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯在密西根銀行早餐會(huì)上發(fā)表演講，題為“目前經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的前景”。
周三，美國(guó)里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克在紐約大學(xué)Money Marketeers活動(dòng)中發(fā)表演說(shuō)。
周四，美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫在美國(guó)商會(huì)舉辦的經(jīng)濟(jì)前景早餐會(huì)上講話(huà)。同日，美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特在堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)舉辦的“勞工發(fā)展前景”會(huì)議上講話(huà)，主題為“勞工發(fā)展”。
周五，美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔對(duì)區(qū)域企業(yè)和社區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人講話(huà)。同日，美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德在圣母大學(xué)就“美國(guó)貨幣政策”發(fā)表演講。
此外，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將公布月度報(bào)告、日本央行將公布月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告及美聯(lián)儲(chǔ)公布美國(guó)季度資金流動(dòng)報(bào)告。同時(shí)，投資者適度關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題進(jìn)展。本周西班牙還將舉行國(guó)債拍賣(mài)活動(dòng)，這是歐洲央行(ECB)本月早些時(shí)候承諾擴(kuò)大債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃以來(lái)該國(guó)首次發(fā)債。
市場(chǎng)還將關(guān)注中國(guó)和歐洲分別將于周三和周四出爐的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人預(yù)覽指數(shù)(PMI)。中國(guó)的指數(shù)尤其引人關(guān)注，此前中國(guó)公布的最新PMI數(shù)據(jù)觸及9個(gè)月最低水平。巴克萊在給投資者的研究報(bào)告中指出，如果該數(shù)據(jù)再次表現(xiàn)疲軟，則將進(jìn)一步證實(shí)中國(guó)制造業(yè)低迷，并使澳元承壓。