今年年初，多家研究機構發(fā)布研究報告，將房地產信托兌付高峰矛頭直指今年的七、八月份。
而當“洪峰”降臨之時，一切似乎又非常平靜，不僅市場鮮見指名道姓的項目出現兌付危機，關注的重點也轉移到了礦產信托、藝術品信托等等。房地產信托的兌付高峰真的安然度過了嗎？
七、八月洪峰來臨
中金公司年初發(fā)布研究報告指出，今年預計到期房地產信托規(guī)模2234億元，總還款額約為2500億元，還款主要集中在三季度，月均還款將達到360億元。此外，多家研究機構的報告也指出，今年的7、8月份以及明年的上半年將是房地產信托集中兌付的時期。
北京一信托公司房地產業(yè)務負責人對本報記者指出，或許今年7、8月份整體的兌付量會高一些，但是基本不存在房地產信托并兌付難關這一問題。監(jiān)管層要求信托公司提前做好風險處置的方案，信托公司也幾乎不會允許旗下房地產項目出現不能兌付的情況；再有房地產信托風險多數只是短期的流動性風險，產品本身的資產質量多數是沒問題的。
用益信托分析師徐穎風對本報記者指出，只要房價不出現大幅下跌，從目前來看，房地產信托基本都是可以順利兌付的。根據觀察，7、8月份的房地產信托整體的兌付情況也比較穩(wěn)定。
不過例外仍然存在。雖然北京等一線城市的房市銷售回暖利好于房地產信托，但是對于房價大幅下跌的鄂爾多斯，投資于當地的信托計劃或正處于多事之秋。
具有關媒體報道，受民間借貸的影響，今年鄂爾多斯市房價已經出現大幅下跌，房地產在建工程中，約有75%處于停工或半停工狀態(tài)，而除了當地銀行及民間借貸機構被牽連之外，約有9家信托公司，總共規(guī)模約25億元的房地產信托恐怕也會面臨兌付困局。
銷售回暖利好
從5月份開始，房地產市場銷售回暖跡象越來越明顯，房地產銷售回暖以及房企資產狀況相對改善利好房地產信托，但是效果還要看房地產市場的進一步走勢。
國家統(tǒng)計局近日公布了今年1-8月份房地產市場運行狀況，其中1-8月份，商品房銷售面積57415萬平方米，同比下降4.1%，降幅比1-7月份縮小2.5個百分點；商品房銷售額34011億元，增長2.2%，1-7月份為下降0.5%；其中，住宅銷售額增長2.3%，辦公樓銷售額下降1.9%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長5.7%。
“從5月份開始的房企銷售回暖對房地產信托肯定是一個利好的消息，由于房企財務狀況的提升，這會有效緩解部分房地產信托的現金流狀況。根據部分房企與信托公司的協(xié)議，如果房企資金回流狀況滿足了信托公司兌付的要求，信托公司也會選擇提前兌付產品，鎖定收益。”接受本報記者采訪的業(yè)內人士指出。據有關媒體統(tǒng)計，今年已經有近50款房地產信托提前兌付。
上市房企半年報顯示，2012年中期的整體主營收入增長28.3%,凈利潤增加13.2%,好于2009年及2011年同期表現，2012年中期銷售回籠資金增2.8%,同比大幅下降,環(huán)比大幅改善。
雖然房企的財務狀況有所改善有效降低房地產信托的風險，不過隨著融資環(huán)境的逐漸寬松，目前房地產企業(yè)融資已經出現去信托的趨勢。
今年5月份以來，央行連續(xù)下調存款準備金率和金融機構存貸款利率，這使得市場資金更加寬裕，信托融資成本頁應聲而落，在6月份平均收益率跌破9%分水嶺。
“相比于之前，目前房企融資更傾向于通過銀行等其他渠道，而信托渠道可能會成為更次要的考慮，”用益信托分析師徐穎風對本報記者指出：“原因主要是開發(fā)商的資金情況逐漸好轉，貸款環(huán)境好轉，而信托的融資成本仍舊相對較高。”