史玉柱又說話了，這回還是為了民生銀行。
9月5日注定是近期銀行股最為慘淡的一天，民生銀行成為“重災區(qū)”。在其H股股價一度重挫9.33%的當口，身為前十大股東、巨人網(wǎng)絡董事長兼CEO史玉柱再度微博發(fā)聲，力挺民生銀行。
當日午間，史玉柱發(fā)出近五天來第一條微博：“國際投行做空中國銀行業(yè)和中國經(jīng)濟，靠做空牟利，”言語不失史氏一貫風格，“跌吧！跌吧！反正我們長期持有，靠分紅維持生計。”
當日收盤，民生銀行以3.70%領跌14家A股上市銀行。H股更加慘淡，自8月24日公布半年報，跌幅已近20%。
股價如此大的波動，直接促使民生銀行管理層不得不在當天收盤后，迅速召開投資者電話會議，主管風險的行長助理石杰和小微金融部副總經(jīng)理周斌就投資者關心議題作出解釋，試圖證明民生在資產(chǎn)管理和小微金融上“沒有特別異常。”
而史玉柱亦在兩小時內(nèi)相繼以兩條微博表明態(tài)度，并稱“我公司投資民生，賬面仍有不少盈利。”
不過，市場更加關心到底誰在做空民生銀行，做空的背后又有著怎樣的邏輯？
H股增發(fā)傳聞引發(fā)拋售？
兩則消息擊潰了投資者脆弱的信心。
一則，市場傳聞民生銀行計劃新的H股增發(fā)方案；二是，摩根大通最新研報將民生銀行H股評級從增持下調(diào)至中性，并將目標價下調(diào)22%至7.25港元。
關于第一條傳聞，9月5日，民生銀行內(nèi)部人士向本報否認了新股增發(fā)的可能性。
“再融資可能性非常低，在如此慘淡的市場環(huán)境和估值下，沒有一家銀行愿意提出再融資計劃。”一家國際投行銀行業(yè)分析師告訴記者，對于今年4月份剛完成112億H股增發(fā)的民生銀行而言，再融資可能性微乎其微。
事實上，7月下旬，民生銀行200億人民幣的A股可換股債方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。參加5日投資者會議的人士也透露，民生銀行管理層表示，目前可轉(zhuǎn)債方案正處在證監(jiān)會最后審批階段。
上述投行分析師認為，可轉(zhuǎn)債對股價的沖擊較小，且按照銀監(jiān)會資本管理新規(guī)，民生銀行達標時間已被推遲至2018年底，再融資壓力暫緩。
相較再融資傳聞，9月4日瑞士信貸和摩根大通兩則下調(diào)評級的報告，成為觸發(fā)機構拋售民生銀行股票的關鍵因素，上述投行人士分析，“民生銀行盤子相對小，很容易成為目標。”
“民生是今年跑得最好的銀行股，不排除一批機構需要獲利調(diào)倉。”上述投行人士分析。
港交所信息顯示，8月最后一周，全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德分4次共拋售6707萬股民生銀行H股，將持有該股的好倉比例由7.53%降至6.37%；摩根士丹利也將好倉比例從6.72%降至5.82%。
至于此番力挺民生的史玉柱，則在一天內(nèi)做兩筆賬面巨虧的交易。港交所數(shù)據(jù)顯示，8月27日，史玉柱通過100%控股的Union
Sky Holding Group
Limited，先是以每股均價6.962港元買入240萬股，緊接著再以0.49港元賣出240萬股，虧損1553萬港元，好倉比例由5.96%降至5.92%。
民生銀行的反擊
9月5日，摩根大通最新報告劍指民生，將其由買入下調(diào)為中性，理由是，目前內(nèi)地銀行業(yè)正在面臨資產(chǎn)質(zhì)量的普遍惡化，而降息和攬存大戰(zhàn)將繼續(xù)壓縮凈利息收益率的空間（NIM），這一環(huán)境對那些資產(chǎn)負債情況具有防守性的銀行有利，即擁有多余資本或流動性，而民生銀行在這兩方面都受到限制。
同時，摩根大通認為目前中小企業(yè)普遍受到更大的經(jīng)濟下滑壓力，這將影響民生銀行在小微貸款領域的表現(xiàn)。
針對這一質(zhì)疑，民生銀行5日下午緊急召開的投資者和分析師電話會議上做出專門解釋。
石杰表示，民生銀行上半年資產(chǎn)質(zhì)量和風險管理遇到挑戰(zhàn)，不良資產(chǎn)有所增加，主要是客戶經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化。但該行已經(jīng)針對經(jīng)濟下行風險，對貸款風險進行了排查和預警，并對已經(jīng)出現(xiàn)問題的貸款進行逐戶清收。
“第一，未來的貸款風險處于可控范圍內(nèi)，不會比現(xiàn)在半年報公布的有擴大的趨勢。第二，展望到年底，我們的不良狀況、不良率、不良發(fā)生仍然控制在半年中報的水平。”石杰表示，由于目前撥備充分，民生銀行完全可以緩沖目前和未來預計的不良貸款。
至于投資者擔憂的商貸通業(yè)務上半年增速放緩，民生銀行給出的解釋是，外部需求有所下滑、同業(yè)競爭有所增強以及民生銀行主動調(diào)整所致。
2012年上半年，民生銀行小微企業(yè)貸款新增180多億元，但隨著小微業(yè)務1.0版本向2.0版本升級完成，截至8月底，小微貸款已經(jīng)新增350億元（2650億元余額），未來每個月不會低于100億元的增長。
“對民生銀行而言，資產(chǎn)質(zhì)量面臨最大挑戰(zhàn)的時候已經(jīng)過去了。”民生管理層認為小微企業(yè)貸款面臨的問題更小，更多資產(chǎn)質(zhì)量問題來自中小企業(yè)貸款。