在不少市場(chǎng)人士看來(lái)，投資就是一個(gè)不斷輪動(dòng)、切換的過程。今年年初，地產(chǎn)、券商等周期股成為領(lǐng)漲板塊，隨后白酒、醫(yī)藥等成長(zhǎng)性板塊成為龍頭，周期股則進(jìn)入調(diào)整期。而現(xiàn)在，大盤出現(xiàn)反彈，周期股的投資機(jī)會(huì)也重新來(lái)臨。
上海琪潤(rùn)投資董事長(zhǎng)洪濤表示，在持續(xù)下跌之后，大盤短期內(nèi)迎來(lái)一波反彈的概率較大，而股性較好的周期股在反彈行情中往往表現(xiàn)較出色。不過，由于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景尚不確定，周期股尤其是鋼鐵、煤炭、水泥、有色等長(zhǎng)周期板塊的基本面狀況并沒有明顯好轉(zhuǎn)。洪濤表示，投資周期股只可能是短期行為，投資者應(yīng)尤其注意風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)濟(jì)步入弱復(fù)蘇軌道
A股走出8月“開門紅”，讓許多機(jī)構(gòu)心里松了一口氣。“人心思漲。”上海一位私募基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，在持續(xù)近3個(gè)月的大幅調(diào)整之后，A股無(wú)論是基本面狀況還是技術(shù)走勢(shì)都醞釀著反彈力量。而在這波反彈行情中，周期股則成為領(lǐng)頭羊。
上海鼎鋒資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)張高認(rèn)為，上證綜指在突破2132點(diǎn)前期低點(diǎn)之后，不斷向下突破，最低達(dá)到2100.25點(diǎn)，技術(shù)上具備很大反彈要求。同時(shí)，監(jiān)管層不斷向市場(chǎng)“喊話”，提示市場(chǎng)投資價(jià)值，并出臺(tái)措施降低交易費(fèi)用，維穩(wěn)股市的動(dòng)作較為明顯。在此背景下，A股反彈并不難理解。
基本面的適當(dāng)好轉(zhuǎn)也為A股反彈創(chuàng)造條件。數(shù)據(jù)顯示，7月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)已回落至48%，環(huán)比大跌4.3個(gè)百分點(diǎn)，說明終端需求正在增加，去庫(kù)存跡象明顯。二季度我國(guó)房地產(chǎn)貸款同比增長(zhǎng)10.3%，環(huán)比增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，地產(chǎn)開發(fā)貸款在持續(xù)三個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)之后也開始轉(zhuǎn)正，表明房地產(chǎn)銷售與投資正在回暖。洪濤認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出一絲暖意，給了市場(chǎng)反彈的信心。雖然現(xiàn)在判斷經(jīng)濟(jì)增速是否處于底部還為時(shí)尚早，但經(jīng)濟(jì)自7月開始步入弱復(fù)蘇周期已可確定。
洪濤認(rèn)為，由于宏觀基本面散發(fā)出轉(zhuǎn)暖信號(hào)，市場(chǎng)也開始出現(xiàn)反彈。“預(yù)計(jì)反彈起碼能維持半個(gè)月左右，雖然指數(shù)不一定能回升太多，但板塊間將出現(xiàn)較大的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”
警惕周期股投資風(fēng)險(xiǎn)
在A股反彈大幕徐徐拉開時(shí)，沉寂多時(shí)的周期股則成為奇兵。7月底以來(lái)，鋼鐵、煤炭、有色等周期板塊全面反彈。8月6日，中信煤炭指數(shù)大漲2.35%，有色金屬指數(shù)更是暴漲4.38%，而中信鋼鐵指數(shù)則在7月31日下探1176.93點(diǎn)后大幅反彈，至8月7日累積漲幅已達(dá)6%。
洪濤表示，周期股的突然崛起主要有兩方面原因：一是超跌，二是股性好。“每一個(gè)反彈行情中，最先反應(yīng)的都是超跌板塊。”洪濤告訴中國(guó)證券報(bào)記者，5、6月大盤調(diào)整以來(lái)，鋼鐵、煤炭、有色等強(qiáng)周期板塊跌幅巨大，不少個(gè)股甚至“腰斬”。相比于其他板塊，一旦反彈來(lái)臨，這些板塊個(gè)股中蘊(yùn)含的反彈動(dòng)能更高。而在所有板塊中，強(qiáng)周期板塊歷來(lái)都是股性較好的品種。“例如在貨幣政策調(diào)整初期，或者超跌反彈的初期，周期股的表現(xiàn)歷來(lái)都強(qiáng)于其他板塊。”洪濤認(rèn)為，兩方面原因結(jié)合在一起造就了近期周期股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。
但強(qiáng)勢(shì)歸強(qiáng)勢(shì)，投資者參與仍需小心。“小資金可以謹(jǐn)慎參與，大資金就沒必要了。”洪濤認(rèn)為，從較長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速肯定處于從高位回落的態(tài)勢(shì)中，產(chǎn)能充足的長(zhǎng)周期板塊必然處于長(zhǎng)期向下的趨勢(shì)。即使短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出一些轉(zhuǎn)暖跡象，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否見底依然很難判斷，而與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的周期股很難有太大作為。
“在一個(gè)較小的行情中，大資金往往剛建完倉(cāng)，行情就結(jié)束了，反而得不償失。”洪濤表示，當(dāng)前反彈僅僅是下跌趨勢(shì)中的一朵“小水花”，進(jìn)出靈便的小資金可以適當(dāng)參與周期股反彈行情，但亦需密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。