大盤創(chuàng)新低，讓部分資金按捺不住抄底沖動，紛紛涌入杠桿基金博取反彈。一些杠桿倍數(shù)較高的杠桿基金近期得到了較大規(guī)模機(jī)構(gòu)資金青睞。在場內(nèi)流通份額不斷增加的同時，部分杠桿基金的溢價率也在持續(xù)攀升，創(chuàng)出127%的歷史新高。
抄底資金暗流涌動。
伴隨大盤創(chuàng)出近三年來新低，部分資金按捺不住抄底沖動，紛紛借道杠桿基金博取反彈。數(shù)據(jù)顯示，近期部分杠桿基金的場內(nèi)份額驟然增加。同時，由于抄底資金不斷涌入，部分杠桿基金的溢價率創(chuàng)出127%的歷史新高。
專業(yè)人士指出，杠桿基金過高的溢價可能已經(jīng)提前透支了部分反彈收益，如果未來大盤逆轉(zhuǎn)，高溢價的杠桿基金市價漲幅可能跟不上凈值漲幅。
7月場內(nèi)份額最高增幅達(dá)43%
市場持續(xù)下跌，上證綜指跌破前期低點(diǎn)并創(chuàng)下近三年來的新低，在此背景下，抄底資金洶涌流入杠桿基金。記者從相關(guān)公司獲悉，一些杠桿倍數(shù)較高的杠桿基金近期得到了較大規(guī)模機(jī)構(gòu)資金青睞。
數(shù)據(jù)顯示，7月份，幾只具有代表性的杠桿基金場內(nèi)份額均大規(guī)模增加。從7月31日與6月29日的對此數(shù)據(jù)可以看出，銀華鑫利場內(nèi)流通份額增加20.34億份，增加比例高達(dá)42.94%。此外，銀華銳進(jìn)場內(nèi)份額增加9.23億份，增幅為19.74%。申萬進(jìn)取增加3.22億份，增幅為14.77%。信誠中證500B也增加1.62億份，增幅高達(dá)32.89%。
尤其是在上周市場破位下行時，資金入場布局杠桿基金的跡象尤為明顯。上周市場繼續(xù)下行創(chuàng)出新低，而銀華鑫利一周內(nèi)場內(nèi)流通份額增加6.35億元，增幅高達(dá)10.76%，此外，銀華銳進(jìn)、申萬進(jìn)取上周場內(nèi)流通份額增幅也在5%左右。
對此，專業(yè)人士指出，這是明顯的抄底資金入場跡象。華泰證券基金分析師王樂樂指出，一般而言，杠桿基金場內(nèi)流通份額大幅增加有兩方面原因：一是在具有整體套利機(jī)會下申購分拆套利資金的介入；二是投資者通過申購母基金，在二級市場分拆后將穩(wěn)健份額賣出，同時保留杠桿份額來布局反彈。
“近期場內(nèi)份額大幅增加的銀華鑫利、銀華銳進(jìn)、申萬進(jìn)取等分級基金的整體溢價基本在1%以內(nèi)，不存在申購分拆的套利機(jī)會，判斷是大額資金在通過杠桿份額布局反彈。”上述分析師如是表示，他并進(jìn)一步指出，這些分級基金穩(wěn)健份額近期市價持續(xù)下跌，也印證了投資者在拋售穩(wěn)健份額、保留杠桿份額從而博取反彈。
127%溢價創(chuàng)歷史新高
在場內(nèi)流通份額不斷增加的同時，杠桿基金的溢價率也在持續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，申萬進(jìn)取溢價率最高，達(dá)到127.05%，也創(chuàng)下杠桿基金歷史最高溢價率。此外，銀華鑫利溢價率也已經(jīng)達(dá)到42.47%，銀華銳進(jìn)為37.22%，信誠500B為28.54%。
有意思的是，在此前幾次市場反彈前夕，杠桿基金都曾堆積了高溢價。以申萬進(jìn)取為例，其2011年10月中上旬最高溢價超過80%，而在去年12月底將最高溢價刷新至90%左右。
布局反彈的投資者“惜售”杠桿基金是推升其溢價率的重要原因。“在近期杠桿基金凈值大幅下行的同時，其市價卻明顯抗跌導(dǎo)致溢價率持續(xù)升高，此現(xiàn)象在高杠桿品種方面表現(xiàn)得尤為明顯，表明部分投資者在大盤跌破前期低點(diǎn)后，有較強(qiáng)的意愿通過杠桿基金來把握底部反彈收益。”海通證券基金分析師如是表示。數(shù)據(jù)顯示，目前杠桿最高的品種為申萬進(jìn)取，達(dá)到5.2倍；銀華鑫利以4.05倍次之；銀華銳進(jìn)為2.75倍；信誠500B為2.51倍。
值得注意的是，面對如此高的溢價率，專業(yè)人士指出其或許已經(jīng)提前透支了部分反彈收益。“高溢價率會攤薄杠桿基金在反彈中的市價收益。”海通證券基金分析師表示，“當(dāng)大盤反彈時杠桿基金肯定還是會漲，但是其市價漲幅會慢于凈值漲幅，由此逐步平滑掉過高的溢價率。”