規(guī)模達(dá)5萬億元之巨的銀行理財(cái)產(chǎn)品，正悄然嘗試類證券化交易。
近日，建行的一款乾元2012年第135期理財(cái)產(chǎn)品正式在深圳前海金融資產(chǎn)交易所上市交易，交易代碼為52001，交易價(jià)格可圍繞凈值上下波動(dòng)1%，采取T+6的交易制度。雖然離標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化交易還有距離，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此舉已邁出了一大步。
日漲跌幅1%
“理財(cái)產(chǎn)品在金融交易所上市，這是個(gè)很大的創(chuàng)新。”上海某股份制銀行資金總部總經(jīng)理表示。此前，銀行大多通過發(fā)行開放式理財(cái)產(chǎn)品或者短期限理財(cái)產(chǎn)品的方式提高理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性，但銀行理財(cái)產(chǎn)品在交易所上市交易還是首次。
金融產(chǎn)品通過金融資產(chǎn)交易所轉(zhuǎn)讓交易并非沒有先例，天津金融資產(chǎn)交易所和北京金融資產(chǎn)交易所均提供了信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，但主要采取一對一的交易模式。信托受益人通過交易所發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息，通過交易所的平臺(tái)對接意向投資者。
但據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，建行上述產(chǎn)品在前海金融交易所上市交易，并非采取簡單的報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，而是采取競價(jià)交易模式。
“建行每天會(huì)公布理財(cái)產(chǎn)品凈值，理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓價(jià)格以凈值為基準(zhǔn)可上下浮動(dòng)1%，即每天相比凈值漲跌幅不超過1%。”深圳前海金融資產(chǎn)交易所一位工作人員稱。
建行乾元第135期理財(cái)產(chǎn)品的說明書顯示，該款產(chǎn)品的發(fā)行價(jià)格為每單位理財(cái)產(chǎn)品本金＝1元，投資者認(rèn)購起點(diǎn)為5萬元，并以5萬元的整數(shù)倍遞增，交易申報(bào)同樣以5萬單位理財(cái)產(chǎn)品本金的整數(shù)倍遞增。普通銀行理財(cái)產(chǎn)品遞增金額通常為1000元或1萬元，該款理財(cái)產(chǎn)品以5萬元整數(shù)倍遞增的安排顯然是為方便上市后交易流通。
像其他理財(cái)產(chǎn)品一樣，建行乾元第135期理財(cái)產(chǎn)品亦由建行本行負(fù)責(zé)發(fā)行，但由于該款產(chǎn)品涉及前海金融資產(chǎn)交易所開戶以及辦理第三方存管業(yè)務(wù)，因此僅限于建行羅湖、上步、南山3個(gè)支行發(fā)行，發(fā)行階段向約200多個(gè)投資者募集了約1.9億元資金。“理財(cái)產(chǎn)品上市后，200多個(gè)投資者可互相交易所持理財(cái)產(chǎn)品份額，參與交易的投資者隊(duì)伍還可進(jìn)一步壯大。”上述深圳前海金融資產(chǎn)交易所工作人員稱。
但理財(cái)產(chǎn)品交易制度設(shè)計(jì)似乎并不鼓勵(lì)投資者頻繁交易，據(jù)了解，該款產(chǎn)品采取T+6交易，即買賣日需相隔5個(gè)交易日。盡管如此，與普通固定期限的理財(cái)產(chǎn)品只能持有到期相比，上市交易已令理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性大大提高。
試水類資產(chǎn)證券化
國內(nèi)資產(chǎn)證券化始于2005年，但隨著2008年金融危機(jī)爆發(fā)而慢下腳步，今年第三批資產(chǎn)證券化試點(diǎn)終于啟動(dòng)，但試點(diǎn)規(guī)模僅500億元，遠(yuǎn)不能滿足國內(nèi)銀行的需求。
但這并不妨礙銀行在理財(cái)產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)行資產(chǎn)證券化的探索，2008年、2009年銀行信貸類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量大增，尤其是2009年出現(xiàn)井噴。銀行信貸資產(chǎn)通過信托計(jì)劃打包后再經(jīng)由銀行理財(cái)產(chǎn)品方式賣給投資者，但受2010年年中掀起的銀信合作監(jiān)管風(fēng)暴影響而發(fā)行量驟降。
目前信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模依然受到嚴(yán)格監(jiān)管，去年以來部分銀行開始采取信托受益權(quán)的模式繞開針對信貸類理財(cái)產(chǎn)品的嚴(yán)格監(jiān)管。
建行的上述產(chǎn)品說明書顯示，該理財(cái)產(chǎn)品募集的資金投資于信托受益權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)等資產(chǎn)、債券、同業(yè)存款及法律法規(guī)允許的其他投資工具。值得一提的是，前幾年建行乾元系列理財(cái)產(chǎn)品一度為企業(yè)提供借貸資金而設(shè)計(jì)。
“如果理財(cái)產(chǎn)品投向?yàn)樾刨J資產(chǎn)，通過交易所上市交易后，意味著實(shí)現(xiàn)了類資產(chǎn)證券化。”深圳某股份制銀行研究員稱。
有銀行資金交易部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，該款理財(cái)產(chǎn)品上市交易離標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化還有距離，“資產(chǎn)證券化首先要將資產(chǎn)打包，然后進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)，以方便自由、頻繁交易和流通，該款產(chǎn)品還不能頻繁交易流通，離標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)證券化還有一定距離”。