據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年到期的11370款銀行理財(cái)產(chǎn)品中，99.3%達(dá)到了預(yù)期收益。而未達(dá)標(biāo)的理財(cái)產(chǎn)品中，一款產(chǎn)品獲得負(fù)收益，7款產(chǎn)品獲得零收益，未達(dá)到預(yù)期最高收益率的理財(cái)產(chǎn)品有62款。
4家銀行7款產(chǎn)品錄得零收益
東亞銀行的“如意寶系列4之美元5年期”產(chǎn)品預(yù)計(jì)年化收益率為4%，實(shí)際收益為0。
平安銀行的“智盈1058－07期掛鉤大宗商品期貨價(jià)格人民幣理財(cái)計(jì)劃YF5806”和“YF5807”產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為12.49%，實(shí)際收益為0。
渣打銀行的“市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)系列—中國(guó)概念交易所交易基金掛鉤結(jié)構(gòu)性存款”預(yù)期收益為10%，實(shí)際收益為0。
此外，星展銀行亦有3款產(chǎn)品收益為零，另外，星展銀行還有一款產(chǎn)品名為“2011年股得利系列1114期12個(gè)月工行H股掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZDP”，實(shí)際收益是-10%。
以上這7款產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。
而在未達(dá)到最高預(yù)期收益率的62款產(chǎn)品中，中國(guó)銀行就有19款，約占1/3。廣發(fā)銀行亦有9款產(chǎn)品取得較低收益。
零收益未必是件壞事
“其實(shí)，這幾類(lèi)產(chǎn)品最后到期錄得零收益未必是件壞事。”杭州某股份制銀行財(cái)富管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是一個(gè)低收益產(chǎn)品，但是每個(gè)產(chǎn)品都有一個(gè)誘人的高預(yù)期收益，其中的奧妙就在于期權(quán)，期權(quán)的好處就在于用較小的成本博取較大的收益。
一般來(lái)說(shuō)，銀行出售結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品后，將募集的資金，先扣除一小部分資金作為銀行的利潤(rùn)，再將剩余的大部分資金分成兩個(gè)部分進(jìn)行投資：一部分用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、央行票據(jù)等固定收益類(lèi)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)保本的目的；而另一部分資金向國(guó)際投行購(gòu)入一項(xiàng)掛鉤股票的期權(quán)，博取高收益，并付出相應(yīng)的期權(quán)費(fèi)。
因此，所謂結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的最高收益，其實(shí)是來(lái)自期權(quán)部分。這也是為什么結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品雖然掛鉤股票，但是不直接投資股票的原因。
“如果客戶(hù)沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，而是將錢(qián)直接投入這個(gè)市場(chǎng)，會(huì)產(chǎn)生怎樣的結(jié)果。在市場(chǎng)狀況不好的前提下，不要說(shuō)保本，虧掉20%至30%的本金也是非常正常的。因此，雖然這幾款產(chǎn)品最后得到零收益，也算是不錯(cuò)的結(jié)局。”這位業(yè)內(nèi)人士表示，“不能因?yàn)?零收益"風(fēng)波，就把結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品妖魔化了。”
換個(gè)角度說(shuō)，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品多為保本或部分保本產(chǎn)品，其最壞的結(jié)果也只是輸?shù)衾⒍眩虼诉m合低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。