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    我們初步判斷，目前商品行情已經(jīng)進(jìn)入高位寬幅震蕩階段，上漲空間有限，將面臨小幅回調(diào)。
　　近期豆類價格一路上沖再創(chuàng)新高，CBOT美豆8月合約已漲至1690以上，11月合約也已漲至1630一線。我們分析認(rèn)為，目前不排除價格會再創(chuàng)新高，但上方空間已經(jīng)有限，繼續(xù)炒作推高價格的可能性恐怕已經(jīng)不大。行情進(jìn)入震蕩階段，不提倡繼續(xù)追漲，我們建議投資者將多單賣平離場，兌現(xiàn)利潤，并戰(zhàn)略性建立空單。操作上以中短線為宜，不宜重倉。目前市場并不具備長線大趨勢行情的條件。
　　從宏觀面來看，美國方面，短期政策進(jìn)入真空期，伯南克最新講話也并無新意，短期美國經(jīng)濟(jì)并無大的好轉(zhuǎn)出現(xiàn)。
　　近期號稱“世紀(jì)大旱”的美國中西部干旱情況對于農(nóng)作物生長帶來的影響非常之大。但持續(xù)炒作的天氣因素近期也將有所收斂。USDA最新報告顯示美國大豆生長優(yōu)良率下滑至34%，為歷史低點(diǎn)，干旱炒作造成的減產(chǎn)預(yù)估已經(jīng)很高，加之近期主產(chǎn)區(qū)天氣情況有所轉(zhuǎn)變，中部地區(qū)開始部分降雨，很快將迎來更多雨水，天氣干旱的炒作可能已達(dá)到最大化。
　　另外，美國大豆歷來是較為耐旱的，干旱所帶來的減產(chǎn)將是無法避免的，但預(yù)估減產(chǎn)的幅度是否過大，目前仍有爭議。加之中國棉籽油、花生油，以及東南亞的棕櫚油供應(yīng)情況較為穩(wěn)定，動物油脂需求不斷加大，這些因素都嚴(yán)重抑制豆油的需求，進(jìn)而影響到大豆需求。
　　美國及南美大豆近兩年?duì)顩r欠佳，減產(chǎn)嚴(yán)重，CBOT美豆價格在高位運(yùn)行，將會導(dǎo)致今年播種量加大。有機(jī)構(gòu)預(yù)估，只要?dú)夂驐l件正常，巴西明年大豆產(chǎn)量將比今年增加25%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8710萬噸。美國、阿根廷也將加大力度播種，2012/2013年度南美大豆可能會增產(chǎn)2500萬噸以上。我們分析認(rèn)為，南美、北美大豆產(chǎn)量將在明年恢復(fù)到正常水平。
　　中國方面，目前國內(nèi)豬肉、雞蛋價格下降一定程度上抑制了農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。值得注意的是玉米和小麥價格，外盤近期出現(xiàn)的瘋狂拉升，對于內(nèi)盤帶動作用并不大，國內(nèi)玉米小麥價格也并未出現(xiàn)瘋狂上漲。白糖需求持續(xù)低迷，棉花庫存也維持高位，這都抑制了當(dāng)前商品價格的上漲。消息面也顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)還沒有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)困難可能還會持續(xù)一段時間。近期出爐的CPI、PPI數(shù)據(jù)也是經(jīng)濟(jì)下行壓力增加的體現(xiàn)。我們分析認(rèn)為短期除了有可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以外，難有過多利多因素出現(xiàn)。
　　歐元區(qū)方面，德國總理默克爾近日重申，由她主導(dǎo)的財政緊縮政策是目前應(yīng)對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的惟一正確道路，除此之外別無良方。預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需一段時間。同時，世界銀行行長發(fā)表講話稱，以目前的形勢看，即使歐債危機(jī)得到一定控制，多數(shù)國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)仍會受到巨大沖擊，全球經(jīng)濟(jì)增速也將因此而下降1.5個百分點(diǎn)。
　　從技術(shù)面來看，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需時日，尚無更多利多因素出現(xiàn)，短期市場并不具備狂漲的因素。道瓊斯指數(shù)在13000一線有一定壓制，富時指數(shù)在5700-5800位置有一定壓制，倫銅在7800-8100遇到壓制，短期回落至7400一線的可能性仍然存在。美原油從77一線漲至90附近，短期在90-92位置有壓力，仍面臨著小幅調(diào)整，不排除回落至84-85的可能。
　　未來各品種走勢預(yù)測如下：CU1211在54500-56200震蕩；ZN1211在14500-15000震蕩；RU1209在24800-23500震蕩；RB1301在3800-3950震蕩；L1301在9700-10300震蕩；TA1301在7500-8000震蕩；SR1301在5650-5850震蕩；CF1301在19000-19800震蕩；A1301在4850-4900有較強(qiáng)阻力；M1301在4000上方空間有限；Y1301在9800-10000有一定阻力，可能回到9400-9500位置；IF1208在2400-2500震蕩。建議投資者在震蕩區(qū)間內(nèi)進(jìn)行短線操作。