距離年內第一次降息不足一個月，上周四，央行再次宣布降息，從7月6日起，各金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點。
一方面，經濟下行壓力增大為央行連續(xù)降息打開了時間窗，但另一方面，這卻使得逐漸“冷卻”的理財產品市場愈發(fā)“雪上加霜”。理財市場分析人士認為，6月中旬以來，隨著資金面的不斷寬松，銀行理財產品收益率呈現出一路下滑趨勢，而兩次降息更加強化了這一局面。
“從整體來看，市場資金成本中樞下行在未來將繼續(xù)影響銀行理財產品的收益率，無論是短期還是中長期產品收益率均可能受到負面影響，再加上未來央行可能進一步下調存款準備金率，投資者在選擇理財產品的時候可以考慮選擇期限較長的品種以規(guī)避收益率下行帶來的損失。”普益財富研究員葉林峰建議。
理財產品收益率持續(xù)走低
縱觀6月份的理財產品市場，59家銀行共發(fā)行了933款人民幣債券類產品，發(fā)行量較上月減少了56款。但是由于6月初央行宣布降息25個基點的消息在市場中持續(xù)發(fā)酵，貨幣和債券市場的收益率繼續(xù)走低。
從近期SHIBOR(上海銀行間同業(yè)拆放利率)走勢來看，3個月以下短期SHIBOR有小幅反彈的跡象，中長期SHIBOR繼續(xù)走低，貨幣債券市場收益率走低刺激銀行理財產品收益率下降明顯。普益財富的統(tǒng)計數據顯示，6月份各期限人民幣債券與貨幣市場類理財產品收益率和5月份相比全面下滑，平均下滑幅度在16個基點左右。
分期限來看，除了無固定期限類產品收益率上升1.5個百分點外，其余所有期限產品預期收益率繼續(xù)全線下滑。其中，1年以上期人民幣債券類產品預期收益率下降最多達到26個基點，其余期限產品預期收益率也有不同程度下滑。同樣，外幣債券與貨幣市場類理財產品收益率也出現了月環(huán)比全面下滑的情況，降幅在10個基點左右。從預期收益率上來看，澳元結構性產品的平均預期收益率仍然最高，為6.40%，但與5月份相比也大幅下滑了82個基點。
“歐洲央行在7月5日也宣布降息25個基點至0.75%的歷史低點，而英國央行在宣布利率維持不變的同時，還將量化寬松規(guī)模從500億英鎊大幅擴大至3750億英鎊。各大央行的寬松貨幣政策令歐元、英鎊等貨幣匯率出現大幅下滑，這些幣種的理財產品收益率在未來可能受到拖累，而美元理財產品收益率則可能因為美元兌主要貨幣上揚而出現上浮。”普益財富葉林峰判斷。
隨著7月6日央行再次下調金融機構人民幣存貸款基準利率，理財產品收益料將繼續(xù)下行。進入7月以來，降息對銀行理財市場的負面影響逐漸顯現。7月第一周銀行理財產品的平均收益率即出現了下滑。從產品預期收益下降的幅度來看，國有商業(yè)銀行降幅最大，而股份制商業(yè)銀行降幅最小。原因在于股份制銀行加大了發(fā)行銀信合作產品的力度以穩(wěn)定理財產品的收益。具體來看，國有商業(yè)銀行理財產品的平均預期收益率為3.65%，較6月最后一周下降0.46個百分點；股份制商業(yè)銀行理財產品的平均預期收益率為4.78%，較6月最后一周下降0.02個百分點；城市商業(yè)銀行理財產品平均預期收益率為4.59%，較6月最后一周下降0.25個百分點。
組合類理財產品大幅增加
盡管6月份非保本浮動收益型產品市場占比上升1.71個百分點至61.50%，依然是最主要的產品收益類型，但是從理財產品投資方向上看，組合類產品數量大幅增加，這意味著理財市場的避險情緒有所上升。
據普益財富統(tǒng)計，6月份，信貸類、人民幣債券類、票據資產類、外幣債券市場類、結構性產品發(fā)行數量環(huán)比均有所減少，但其它組合類產品卻發(fā)行了938款，較上月大幅增加142款，市場占比也上升了5.92個百分點至43.05%。葉林峰對記者分析稱，“這反映出在央行降息的背景下，相關短期市場的收益率均呈現一定程度的下滑，銀行只有通過發(fā)行較長期限的產品才能以相對高的收益率吸引投資者。”而從發(fā)行數量的變化情況來看，3個月以下期的短期產品發(fā)行數量在逐漸減少，而3個月至1年期的中期產品發(fā)行數量在穩(wěn)步增加。
招商銀行北京分行一位理財專員告訴《經濟參考報》記者，“由于結構性理財產品相對收益較高，今年以來，不少銀行通過增加發(fā)行該類產品來吸引投資者，但考慮到風險較高，因此目前國內銀行發(fā)行的結構性產品大多為半掛鉤形式，多數還是投資于固定收益類資產。所以，該類產品比較適合對特定投資市場有一定了解的專業(yè)投資者購買，而未來階段，銀行可能主要會傾向于發(fā)行組合類產品。”
從收益類型來看，保本型產品的發(fā)行數量占到所有結構性產品發(fā)行數量的九成以上，而非保本浮動收益型產品的發(fā)行數量將進一步下降。受降息的影響，多數理財市場分析人士認為，這一趨勢將持續(xù)。
普通投資者可關注債券類產品
雖然降息后理財產品收益率預計將下滑，但是總體來說，其收益仍然要高于定期存款。據了解，目前市場上在售的各種銀行理財產品中，投資期限在1個月至3個月的產品，收益率水平大致保持在4%至4.5%之間，部分股份制商業(yè)銀行提供的產品收益率甚至略高于這一水平，基本上處于4.5%至5%之間。而投資期限稍長的中長期理財產品(如6個月至1年、1年期以上)，其預期收益率水平則處于5%至6%的平均水平。
市場資金成本下行在未來將繼續(xù)影響銀行理財產品的收益率。葉林峰認為，從整體來看，無論是短期還是中長期產品收益率均可能受到負面影響，再加上未來央行可能進一步下調存款準備金率，投資者在選擇理財產品的時候可以考慮選擇期限較長的品種以規(guī)避收益率下行帶來的損失。
花旗中國零售銀行研究與投資分析主管邱思甥也表示，“如果想做理財產品，應該趁現在趕快做，因為利率會越來越低，理財產品的利率會從過去的5%至5.5%下降到4.8%至5.2%，甚至更低。”
在目前的降息通道下，理財分析師建議，普通投資者可關注債券型產品。目前利率債行情已經進入牛市下半場的尾聲，未來收益率下行空間有限，行情走勢上或以時間換空間，風險不大，不過存在波段性的機會。而招商銀行理財分析師表示，“利率債和信用債都存在投資機會。兩類券種中，高收益、長久期的品種在降息周期中表現更好。對于信用債、長久期、超AAA評級的品種，在本次降息中受益較大。”