隨著上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增減公告的不斷披露，諸多業(yè)績(jī)超預(yù)期下滑的個(gè)股突如其來(lái)地浮出水面，其中不乏基金重倉(cāng)品種。這讓基金經(jīng)理們不由得感慨，與往年半年報(bào)期間挖掘“黑馬”不同，今年尤其需要注重排查“黑天鵝”。
預(yù)減增多 警惕為上
7月11日，羅萊家紡公告修正后的預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)今年上半年盈利11370萬(wàn)元-16243萬(wàn)元，比上年同期下降0%-30%。原本是投資者心目中穩(wěn)健增長(zhǎng)的消費(fèi)股，業(yè)績(jī)也突然變臉，羅萊家紡因此開盤直接跌停。
而羅萊家紡并不只是一個(gè)個(gè)案，事實(shí)上，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下滑進(jìn)一步傳導(dǎo)至企業(yè)，今年上半年上市公司盈利情況整體低于預(yù)期。自上市公司開始預(yù)披露半年報(bào)業(yè)績(jī)起，不斷有公司陸續(xù)曝出業(yè)績(jī)下滑超預(yù)期，其中不乏基金重倉(cāng)品種。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，兩市共有1051家公司預(yù)告半年報(bào)業(yè)績(jī),業(yè)績(jī)預(yù)增的共有478家，而預(yù)減的則有402家，占比達(dá)38.25%。在這種情況下，踩“雷”的幾率大為提高，包括基金在內(nèi)的投資者近期都對(duì)半年報(bào)業(yè)績(jī)有不確定性的個(gè)股保持著警惕之心。
以周一家電股的暴跌為例，當(dāng)日在一則個(gè)別家電企業(yè)的負(fù)面?zhèn)髀勏拢院Ｐ烹娖鳌⒚赖碾娖鳛榇淼募译姽杉w遭遇重挫，當(dāng)日龍虎榜顯示，這兩只股票分別遭機(jī)構(gòu)拋售1.1億元和4.11億元。市場(chǎng)分析人士指出，傳聞只是導(dǎo)火索，遭遇跌停的最核心原因是由于市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)反饋的情況不佳，投資者擔(dān)心相關(guān)公司半年報(bào)難以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。雖然在其后的7月10日，美的電器公告稱，預(yù)計(jì)2012年上半年公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0%至15%，好于市場(chǎng)對(duì)其負(fù)增長(zhǎng)的擔(dān)心。但從中可以看出，近期對(duì)于業(yè)績(jī)有不確定性的個(gè)股，市場(chǎng)心態(tài)表現(xiàn)得特別敏感。
一手“掘金” 一手“排雷”
多位基金公司投研人士表示，由于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，年初以來(lái)市場(chǎng)對(duì)于上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)期也隨之持續(xù)下降。在半年報(bào)披露的這段時(shí)間，團(tuán)隊(duì)的主要工作即是排查“地雷”，跟蹤股票池中個(gè)股的經(jīng)營(yíng)狀況，防止其中出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅低于預(yù)期的個(gè)股。但即便如此，也很難說(shuō)不會(huì)猝不及防地踩到業(yè)績(jī)地雷。
因此，這段時(shí)間，基金基本上保持著一手“掘金”，一手“排雷”的態(tài)度，甚至更為重視后者，因?yàn)槠鋵?duì)業(yè)績(jī)的影響程度更高。大成基金就預(yù)期，在短期內(nèi)難出現(xiàn)明顯亮點(diǎn)的情況下，那些半年報(bào)業(yè)績(jī)可能超預(yù)期的行業(yè)和個(gè)股值得留意，相應(yīng)地，應(yīng)該回避半年報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期的公司股票。
這也是目前基金熱衷于“喝酒吃藥”的原因，有基金經(jīng)理表示，從行業(yè)上看，食品飲料、醫(yī)藥板塊預(yù)增比例較高，在弱市之下資金也只能把握這些相對(duì)確定的主線。當(dāng)然，當(dāng)前大家更多思考的是安全度過(guò)半年報(bào)披露季，之后則需要篩選一批有潛質(zhì)、能在經(jīng)濟(jì)回暖中脫穎而出的股票。
匯豐晉信基金指出，考慮到三季度宏觀經(jīng)濟(jì)較大可能在各項(xiàng)政策的綜合作用下逐步企穩(wěn)，以及去庫(kù)存因素在今年四季度逐步進(jìn)入尾聲，在半年報(bào)期間分析師紛紛對(duì)企業(yè)盈利增速進(jìn)行重新審視和全面調(diào)整之后，從9月份后企業(yè)盈利預(yù)期的下調(diào)趨勢(shì)將逐步趨緩，由企業(yè)盈利下滑所帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊也將逐步減弱。與此同時(shí)，伴隨著利率水平和原材料價(jià)格水平降至低位，那些符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)需求回升趨勢(shì)的企業(yè)，其盈利狀況將可能在三季度和四季度重新呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。