在市場(chǎng)連創(chuàng)新低之際，高層發(fā)出促投資穩(wěn)增長(zhǎng)的聲音，在一定程度上起到了穩(wěn)定市場(chǎng)情緒的作用。跌跌不休的周期股迎來(lái)久違的超跌反彈行情，此前消費(fèi)股幾乎撐起整片天的市場(chǎng)格局發(fā)生明顯改變。市場(chǎng)能否就此止跌企穩(wěn)，周期股會(huì)否再度激情燃燒？
加大基建投資勢(shì)在必行
盡管財(cái)政及貨幣政策加大了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，但在房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖的背景下，市場(chǎng)依然對(duì)經(jīng)濟(jì)的探底回升信心不足，滬綜指在2200點(diǎn)關(guān)口破例接連上演“跳水秀”。
暫且不論股指是否具備上漲的條件，即便短期很難上漲，當(dāng)前也不具備大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，這背后最大的支撐因素便是放松節(jié)奏明顯加快的貨幣政策。畢竟，市場(chǎng)早已探明了估值底及政策底，一個(gè)月內(nèi)兩度降息的政策力度，只有2008年底可以相比。
近日溫總理在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上的講話，更進(jìn)一步印證了高層穩(wěn)增長(zhǎng)的政策決心。溫總理指出，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的“新36條”相關(guān)實(shí)施細(xì)則已全部出臺(tái)，要抓好落實(shí)，尤其要在鐵路、市政、能源、電信、衛(wèi)生、教育等領(lǐng)域抓緊做幾件看得見(jiàn)、鼓舞人心的實(shí)事，以提振投資者信心。
需要注意的是，盡管穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施包括促進(jìn)消費(fèi)、出口多元化等層面，但當(dāng)前而言，更重要的是促進(jìn)投資的合理增長(zhǎng)。目前的現(xiàn)狀是：房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑，基建投資低位出現(xiàn)反彈。鑒于當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控的總基調(diào)不會(huì)發(fā)生改變，預(yù)計(jì)今年房地產(chǎn)投資與制造業(yè)投資仍將是帶動(dòng)投資增速下滑的主因，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)加大房地產(chǎn)投資不可抱過(guò)多希望。因此，能夠阻擋投資增速大幅下行的就只有基建投資了。從歷史上看，基建投資一般也都與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資呈反向互補(bǔ)的關(guān)系，其往往能在經(jīng)濟(jì)衰退階段起到對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用。從這個(gè)角度而言，繼續(xù)加大基建投資規(guī)模勢(shì)在必行，這其中鐵路、水泥、機(jī)械等領(lǐng)域占比相對(duì)較大。
周期股或現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)
本周以來(lái)，股指連創(chuàng)階段新低，且始終未出現(xiàn)像樣的超跌反彈。周期股雖跌勢(shì)放緩，但依舊是跌跌不休；消費(fèi)股則欲調(diào)還漲，盤(pán)中振幅極大。高層關(guān)于穩(wěn)增長(zhǎng)的表態(tài)能否激發(fā)市場(chǎng)超跌反彈的動(dòng)能，周期股會(huì)否出現(xiàn)報(bào)復(fù)性的反彈行情，令投資者十分關(guān)注。
應(yīng)該說(shuō)，11日以鐵路、水泥、機(jī)械為代表的周期股集體拉升，只是“周期潮”的一次“試水”，畢竟目前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)還心有余悸，進(jìn)場(chǎng)抄底者寥寥無(wú)幾。這從近日滬市單日成交持續(xù)在500億、600億左右就可看出。
抄底資金會(huì)否從心動(dòng)變?yōu)椤靶袆?dòng)”呢？短期來(lái)看，市場(chǎng)不太可能因高層表態(tài)而擺脫底部折騰的狀態(tài)，接下來(lái)仍要看是否有實(shí)質(zhì)性的刺激政策出臺(tái)。一旦這些政策從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，則“周期潮”將大概率重演，鐵路、水泥、機(jī)械等相關(guān)板塊都將迎來(lái)階段性機(jī)會(huì)。實(shí)際上，自6月以來(lái)，周期股就集體偃旗息鼓，并以煤炭股為首上演了一波斷崖式下跌的“跳水秀”。就技術(shù)層面而言，過(guò)度超跌本身就孕育著反彈動(dòng)能，只是尚缺導(dǎo)火索。而在等待政策落實(shí)的這一階段，周期股蠢蠢欲動(dòng)，或?qū)⑸涎莘磸椥星椤Ｖ衅诙裕诮?jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)平臺(tái)下移的背景下，周期性行業(yè)很難快速走出衰退的階段，周期股自然也就不具備中長(zhǎng)期的投資價(jià)值，因而波段操作無(wú)疑是當(dāng)下最佳的投資策略。
而至于消費(fèi)股，一方面，高層表態(tài)提及了醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)，消費(fèi)股也獲得了一定程度刺激；另一方面，基于穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鏊偌叭鮿?shì)防御的特性，消費(fèi)股中長(zhǎng)期依然具備投資價(jià)值。需要指出的是，消費(fèi)類(lèi)個(gè)股短期漲勢(shì)過(guò)猛，補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者不宜過(guò)分追漲。