在政策托底和經(jīng)濟下行的背景之下,市場“能見度”依然不高。部分基金投研團隊認(rèn)為,業(yè)績增長或業(yè)績增長預(yù)期會決定大盤的最終表現(xiàn),隨著上市公司中期業(yè)績的逐漸明朗,基金更為關(guān)注中期業(yè)績表現(xiàn),在避免踩中業(yè)績地雷的同時,積極關(guān)注醫(yī)藥、白酒等穩(wěn)定增長類公司。
雖然基金對于目前市場整體呈現(xiàn)出“不悲觀、不樂觀”的態(tài)度,但從基金倉位的變動來看,基金整體依然在收縮“戰(zhàn)線”。
據(jù)國都證券基金倉位監(jiān)測模型測算,上周開放式偏股型基金的平均倉位為79.22%,相對前一周下降1.07個百分點,剔除各類資產(chǎn)市值波動對基金倉位的影響,基金整體主動減倉0.81個百分點。
國都證券基金分析師認(rèn)為,上周主要股指在周一小幅上漲之后呈現(xiàn)連續(xù)下跌的格局,在這樣的背景下,基金進行了主動小幅減倉,一定程度上說明基金對后市的看法依舊保持謹(jǐn)慎。此外,就管理資產(chǎn)規(guī)模最大的六家基金管理公司而言,上周六大基金公司一致性的進行了主動減倉。
近期,全球經(jīng)濟中的一些情況給投資者帶來部分擔(dān)憂,如歐債危機存在諸多不確定性,國內(nèi)經(jīng)濟下行風(fēng)險仍存等,對此,申萬菱信基金認(rèn)為,從目前形勢來看,需要進一步觀察穩(wěn)增長政策措施的力度和效果,以及海外需求的變化情況,以此來判斷本輪經(jīng)濟見底的時點。
“從半年到一年的時限來看,中國經(jīng)濟正處在新周期啟動的前夜,并且將面臨新一輪的內(nèi)生性增長沖動。”申萬菱信基金指出,“考慮到當(dāng)前全球流動性均比較寬松、A股的估值處于歷史低位,結(jié)構(gòu)性機會依然存在。經(jīng)濟一旦見底,將有助于A股出現(xiàn)新一輪的上漲,穩(wěn)定增長的上市公司將會有較好的盈利預(yù)期。”
北京一家基金公司認(rèn)為,由于市場共識認(rèn)為中期轉(zhuǎn)型、潛在增速下降、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)不明,從而使市場的上行動力和彈性不足,投資拐點的右側(cè)可能遲遲不來。因此,市場的機會應(yīng)該說是“跌出來”的,特別是投資者在外部沖擊下對經(jīng)濟和政策的預(yù)期變差再修復(fù),從而帶來機會。對于這樣的震蕩,應(yīng)當(dāng)積極把握。
景順長城基金余廣認(rèn)為,隨著6月份數(shù)據(jù)的逐漸清晰,中期業(yè)績將逐漸明朗,應(yīng)更為關(guān)注中期業(yè)績表現(xiàn),避免踩中業(yè)績地雷;同時,應(yīng)積極關(guān)注宏觀政策調(diào)整的節(jié)奏,把握階段性的投資機會。從配置上看,他傾向于配置低估值、增長穩(wěn)健的品種。
融通醫(yī)療保健行業(yè)基金的擬任基金經(jīng)理吳巍認(rèn)為,“從大概率看,今年市場仍將是一個震蕩行情,沒有方向性機會,具備確定性成長的上市公司全年表現(xiàn)較好。”吳巍表示,看好的行業(yè)是受益于降息周期的地產(chǎn);業(yè)績增長和估值匹配的白酒、醫(yī)藥;此外,對于傳統(tǒng)周期行業(yè)中的龍頭企業(yè)也會享受估值溢價。未來即使景氣上行,周期行業(yè)也不會像過去一樣呈現(xiàn)集體繁榮,只有優(yōu)勢企業(yè)才有機會,尤其是經(jīng)濟下行過程中,優(yōu)勢企業(yè)可能獲得壯大機會。