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大豆豆粕：利多兌現(xiàn) 順勢回調(diào)
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2012-06-15 作者：經(jīng)易期貨 章興超 來源：經(jīng)濟參考報
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在南美減產(chǎn)、美國出口數(shù)據(jù)較好、國內(nèi)壓榨復(fù)蘇背景下，市場對于6月數(shù)據(jù)寄予厚望，CBOT 7月大豆和國內(nèi)豆粕在報告前一周以近兩年來最大周漲幅迎接報告。6月12日美國農(nóng)業(yè)部公布了6月大豆供需報告，從報告數(shù)據(jù)來看，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估2011/2012年度和2012/2013年度期末庫存消費遠低于市場預(yù)期數(shù)值，國內(nèi)外大豆價格應(yīng)聲回落。
究其原因主要在于：首先，隨著7月合約的到期、中國油廠7月前船期點價的結(jié)束，合約近18萬巨大持倉在未來11個交易日面臨平倉要求，而利多報告給予了多頭離場的機會，在CFTC 6月11日報告中，投機基金在6月開始已經(jīng)大幅減持大豆多頭頭寸；其次，宏觀面的不確定性難以給予市場信心。歐洲債務(wù)問題未能得到根本性解決，美國經(jīng)濟復(fù)蘇艱難，市場風(fēng)險偏好未見明顯好轉(zhuǎn)。
對于后期走勢，美國農(nóng)業(yè)部將在6月30日公布大豆種植面積，在大豆價格具有競爭優(yōu)勢情況下，市場預(yù)期美國2012年大豆種植面積高于報告水平。在此期間，若美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣不惡化，則大豆價格難見大的上漲。另一方面，前期大豆價格處于高位，中國油廠壓榨效益虧損較大，油廠推遲船期，需求向下一年度轉(zhuǎn)移，截止到5月31日，美國2012/2013年度大豆銷售已達1121萬噸，遠高于去年同期679萬噸，這將給CBOT 11月大豆價格提供支撐。
綜上所述，美國新作大豆受供需偏緊和天氣升水影響，價格或難出現(xiàn)大的下跌，但宏觀面的不確定性增加了大豆回調(diào)的幅度。從技術(shù)面來看，美豆11月下方支撐在1280美分，國內(nèi)豆粕M1301合約下方支撐在3200元/噸。
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