周二大盤(pán)延續(xù)反彈，臨近午盤(pán)時(shí)保險(xiǎn)板塊突然啟動(dòng)并帶動(dòng)大盤(pán)上摸20日均線。盤(pán)面上，與近期政策面相關(guān)的行業(yè)依然是市場(chǎng)熱點(diǎn)。與此同時(shí)，煤炭、有色等周期性品種也表現(xiàn)活躍，進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)人氣。
對(duì)于昨日大盤(pán)的再次大漲，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的分析師表示，從本周兩個(gè)交易日的走勢(shì)來(lái)看，上海單邊市場(chǎng)的成交量放大到1113億元，說(shuō)明新增資金進(jìn)場(chǎng)明顯，預(yù)計(jì)此次反彈將沖擊前期2453點(diǎn)高點(diǎn)。
政策預(yù)期是最大推手
從2300點(diǎn)反彈到昨日的2389點(diǎn)，大盤(pán)反彈空間已接近100點(diǎn)。因此對(duì)于后市的反彈空間，莫尼塔策略分析師張志洲認(rèn)為，從A股歷史走勢(shì)來(lái)看，CPI下行階段的末期，股市出現(xiàn)筑底上行的概率更高。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期與通脹水平基本保持同向，CPI下行階段基本對(duì)應(yīng)著經(jīng)濟(jì)的放緩，但股市在CPI下行趨勢(shì)的后半段往往開(kāi)始領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)基本面而出現(xiàn)反彈。而當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入了新一輪通脹下行周期，且在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策調(diào)控方面與1996年前后有著廣泛的可比性，因此預(yù)計(jì)后市大盤(pán)將繼續(xù)震蕩上行。
值得一提的是，張志洲認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)的放緩趨勢(shì)已經(jīng)體現(xiàn)得非常明顯，但是仍然未到觸底反彈的時(shí)候。在主動(dòng)緊縮調(diào)控的作用下，包括工業(yè)增加值等指標(biāo)均出現(xiàn)大幅回落。如此，政策如果再不加碼，慣性導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)回落的趨勢(shì)仍可能延續(xù)，因此政策放松依然是市場(chǎng)最大推手。
申銀萬(wàn)國(guó)分析師錢(qián)紅兵在接受記者采訪時(shí)也認(rèn)為，此輪反彈主要與政策面變化和指數(shù)調(diào)整到位有關(guān)。盤(pán)面上，周期性股票又開(kāi)始表現(xiàn)，一方面與2008年11月后的走勢(shì)相關(guān)，另一方面也意味著行情還將繼續(xù)，即整個(gè)板塊將有輪動(dòng)行情，因此，此次反彈高點(diǎn)可先看到2453點(diǎn)的前期高點(diǎn)。
流動(dòng)性或進(jìn)一步放松
由于A股的走勢(shì)與流動(dòng)性息息相關(guān)，因此中金公司分析師汪超預(yù)計(jì)，宏觀流動(dòng)性短期維持寬松狀態(tài)。
在汪超看來(lái)，近期銀行間市場(chǎng)資金面持續(xù)寬松，7日Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）目前已經(jīng)下降到2.50%，創(chuàng)下年初以來(lái)新低。為此央行進(jìn)一步加大了正回購(gòu)力度，連續(xù)兩周表現(xiàn)為公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠，本周凈回籠資金780億元。
與此同時(shí)，短期shibor與同期回購(gòu)利率間的價(jià)差已經(jīng)進(jìn)一步擴(kuò)大。而據(jù)中金銀行組預(yù)測(cè)，5月份新增人民幣貸款低于8000億，信貸結(jié)構(gòu)不會(huì)有明顯改善，中長(zhǎng)期貸款占比依然較小。因此，汪超認(rèn)為，信貸需求疲弱和資金活性的降低表明未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不樂(lè)觀，這也從另一方面倒逼政策出現(xiàn)進(jìn)一步放松。
與此同時(shí)，國(guó)泰君安策略分析師鐘華也認(rèn)為，在利率市場(chǎng)上，由于短期利率繼續(xù)大幅下降，目前1年期央票二級(jí)市場(chǎng)收益率已經(jīng)在2.50%左右，與2個(gè)月前相比已經(jīng)下降了約100個(gè)基點(diǎn)，而10年期國(guó)債收益率目前也只有3.3%的水平。10年期利率與1年期利率的期限利差也達(dá)到了100基點(diǎn)的差距。因此認(rèn)為長(zhǎng)期利率將繼續(xù)下行，從而為A股市場(chǎng)提供更寬松的流動(dòng)性支撐。
短線趁震蕩調(diào)整倉(cāng)位
對(duì)于后市的走勢(shì)，錢(qián)紅兵認(rèn)為，短期大盤(pán)上漲已接近100點(diǎn)，因此大盤(pán)或出現(xiàn)震蕩。而周一上市的兩只ETF基金其實(shí)對(duì)大盤(pán)做空的影響并不大；相反，未來(lái)券商推出的轉(zhuǎn)融通或許將會(huì)對(duì)大盤(pán)做空有較大影響。
此外，國(guó)元證券分析師康洪濤也認(rèn)為，市場(chǎng)其實(shí)在2300點(diǎn)一帶具有很大的心理和趨勢(shì)雙重支撐含義，加上近期管理層“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的加碼進(jìn)一步保駕護(hù)航，反彈出現(xiàn)喜人格局，盡管與2009年4萬(wàn)億的強(qiáng)心針作用無(wú)法比肩，但對(duì)于相關(guān)板塊無(wú)疑具有顯著的正面影響。特別是周期類(lèi)權(quán)重板塊的不斷的上漲和輪動(dòng)，使近期市場(chǎng)人氣和股指的空間都將進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，康洪濤也表示，在連續(xù)大漲后，市場(chǎng)在近期或出現(xiàn)震蕩，但震蕩中又是一次調(diào)整倉(cāng)位的良機(jī)，而震蕩也更有利于大盤(pán)進(jìn)一步反彈。