經(jīng)過連續(xù)兩個(gè)交易日的反彈，昨日滬深兩市出現(xiàn)了小幅調(diào)整。其中，上證指數(shù)下跌0.42%，報(bào)收2363.44點(diǎn)；深成指微跌0.36%，報(bào)收10143.20點(diǎn)。兩市成交額從上個(gè)交易日的1357.5億元放大至1543.1億元。
分析人士指出，周一突破5日均線壓制，對(duì)空頭起到了一定的遏制作用，昨日市場雖出現(xiàn)了震蕩，但因股指還在2350點(diǎn)上方附近震蕩，所以市場總體還屬于良性狀態(tài)。整體來看，市場所體現(xiàn)的政策支撐PK經(jīng)濟(jì)疲軟的情況仍將持續(xù)，短期市場仍難擺脫夾縫中的糾結(jié)和尷尬，“進(jìn)二退一”的仍是后市運(yùn)行的主基調(diào)。
政策加碼應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)減速
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前市場的調(diào)整很大程度上受宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的拖累，但為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的疲軟，管理層以組合拳的形式密集出臺(tái)刺激政策。這種經(jīng)濟(jì)基本面下行擔(dān)憂與利好政策的密集出臺(tái)，使得目前市場重陷糾結(jié)與尷尬。
近日，國家統(tǒng)計(jì)局等相關(guān)部委公布了4月份投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值、金融、用電量、外貿(mào)、汽車銷量等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)不但沒有出現(xiàn)季節(jié)性回暖，甚至更加疲軟，引發(fā)了市場普遍的擔(dān)憂。
在歐債危機(jī)進(jìn)一步發(fā)酵，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不力的背景下，4月份我國進(jìn)出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份我國進(jìn)出口總值為3080.8億美元，同比增長2.7%。其中出口增長4.9%，進(jìn)口增長0.3%；貿(mào)易順差184.2億美元。
由于投資、消費(fèi)以及出口擴(kuò)張放緩，工業(yè)增加值增速也大幅回落。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份工業(yè)增加值同比回落至10%以下，為9.3%，比3月份回落2.6個(gè)百分點(diǎn)，是2009年6月份以來最低水平。從環(huán)比看，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.35%。
為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，管理層財(cái)政和貨幣政策齊發(fā)力。在貨幣政策方面，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，更加注重滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，加大對(duì)國家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目的信貸投放，加大對(duì)小型微型企業(yè)的信貸支持，切實(shí)降低企業(yè)融資成本。在財(cái)政政策方面，加快推進(jìn)營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，切實(shí)減輕企業(yè)稅負(fù)，實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅已經(jīng)成為財(cái)政支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。
在證券市場方面，自去年10月至今，在近7個(gè)月的時(shí)間里，證監(jiān)會(huì)共出臺(tái)各類政策、意見和辦法五十多條，平均不到4天就有一個(gè)新政策出臺(tái)，其政策之密度和廣度都堪稱“歷史罕見”，并且這些新政支撐A股實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期的紅4月行情。
外圍主權(quán)信用危機(jī)加劇
從外圍市場來看，歐債危機(jī)仍處于發(fā)酵中。由于希臘前總理帕潘德里歐在接受媒體采訪時(shí)表示希臘正在考慮退出歐元區(qū)，22日紐約股市尾盤出現(xiàn)跳水，道指微跌0.01%，標(biāo)普微漲0.05%，納斯達(dá)克跌0.29%。關(guān)于希臘是否會(huì)退出歐元區(qū)的討論仍將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。由于希臘前總理帕潘德里歐在接受媒體采訪時(shí)表示，希臘正在考慮退出歐元區(qū)，紐約股市尾盤出現(xiàn)跳水，繼而影響A股反彈。
同時(shí)，日本主權(quán)信用危機(jī)正在醞釀中。國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)昨日突然宣布，下調(diào)日本長期本外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)，由“AA-”和“AA”下調(diào)至“A”，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面。投資者又開始擔(dān)心，如果日本政府不能盡快采取財(cái)政重建政策，該國將成為債務(wù)危機(jī)的下一個(gè)引爆點(diǎn)。同樣作為亞洲國家，這畢竟對(duì)中國市場帶來沖擊，不利A股反彈。
此外，全球債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散趨勢值得警惕，融資成本上升可能減緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。有分析人士指出，截至2011年底，日本持有的對(duì)外純資產(chǎn)超過253萬億日元，同比微增0.6%，連續(xù)第21年位居世界第一大債權(quán)國，日本若步歐債危機(jī)后塵，其對(duì)全球金融市場的沖擊絲毫不遜色于歐債危機(jī)。
期指三大合約全線“貼水”
從股指期貨的倉位變化情況看，早盤股指期貨主力合約在小幅低開后，持倉量快速大幅攀升，截至收盤已經(jīng)達(dá)到5.8W手，單日倉差更是出現(xiàn)了8000手的增倉，由此反映出市場目前的對(duì)于后期走勢出現(xiàn)了巨大分歧，由于股指期貨是唯一可以無障礙無約束的做空平臺(tái)，因此可以判斷目前的空頭情緒開始聚集，短線反彈面臨巨大壓力。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，異常貼水顯示期指空頭氣氛依然濃重，這或是投資者對(duì)今年年中股市“分紅”影響的提前反應(yīng)，進(jìn)入6、7月份之后，藍(lán)籌股的大量分紅將真正鋪開，期指的表現(xiàn)是對(duì)市場除權(quán)的反應(yīng)。據(jù)悉，統(tǒng)計(jì)顯示，2008-2010年，滬深300成分股的平均股息率分別為1.37%、1.33%以及1.51%，三年平均股息率為1.40%，期指在上市后的兩年里一直未對(duì)分紅太敏感，但在今年證監(jiān)會(huì)對(duì)于強(qiáng)制分紅的強(qiáng)調(diào)下，滬深300概念股或出現(xiàn)更大規(guī)模分紅，使得近期5月份的期指反應(yīng)如此強(qiáng)烈。當(dāng)然，股市只能單邊做多，現(xiàn)貨市場更愿意唱多和做多，現(xiàn)貨指數(shù)相對(duì)于期指抗跌一些，這亦是造成期指貼水現(xiàn)象出現(xiàn)的原因之一。
產(chǎn)業(yè)資本5月減持套現(xiàn)猛增
據(jù)同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月18日，5月累計(jì)凈減持規(guī)模已是4月近2.5倍，攀鋼釩鈦等多股減持參考市值均在億元以上。而近段時(shí)間，產(chǎn)業(yè)資本減持仍在不斷加碼，單說5月23日，就有東方鋯業(yè)、酒鬼酒、雅致股份、齊峰股份等股遭減持參考市值超過5000萬元。
值得注意的是，在股票市場上，產(chǎn)業(yè)資本一向以嗅覺敏銳著稱。而隨著下半年全流通時(shí)代的到來，產(chǎn)業(yè)資本在資本市場的定價(jià)話語權(quán)也將進(jìn)一步提升。由于處于企業(yè)經(jīng)營第一線，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于企業(yè)、行業(yè)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境運(yùn)行狀況都是最先覺察的。因此，分析人士認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)股價(jià)的嗅覺比金融資本更為敏銳，當(dāng)其認(rèn)為價(jià)格高估的時(shí)候，會(huì)毫不猶豫地賣出，反之亦然，眾多產(chǎn)業(yè)資本一起減持的情況出現(xiàn)，已是非常明顯的信號(hào)，上市公司股價(jià)已過分高估，管理層不看好后市。
總之，經(jīng)過4月份的大幅上漲后，盡管目前市場在經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)心下出現(xiàn)了明顯回調(diào)，但積極的政策因素在積累，投資的好機(jī)會(huì)還需要等待這些積累的因素完成由量變到質(zhì)變的突破，所以目前還需要耐心等待。