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    盡管12日央行下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率兌現(xiàn)了利好，然而市場似乎并不買賬，滬深基指本周(5月3日-5月9日)持續(xù)走低。與此同時(shí)，希臘局勢不明導(dǎo)致歐債危機(jī)進(jìn)一步發(fā)酵，以投資海外市場為主的QDII再度損失慘重，未來依然難以好轉(zhuǎn)。
　　5月12日晚間央行宣布，從2012年5月18日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，將一次性釋放約4200億元資金。面對(duì)如此利好，市場并未給出正面回應(yīng)。市場信心之弱，“恐懼之心”由此可見一斑。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，上證基指5月16日收于3851.57點(diǎn)，5月9日收于3950.74點(diǎn)，下跌99.17點(diǎn)，跌幅為2.51%；深證基指5月16日收于4573.73點(diǎn)，5月9日收于4654.95點(diǎn)，下跌81.22點(diǎn)，跌幅為1.74%。
　　都說股市與政策、經(jīng)濟(jì)存在著千絲萬縷的聯(lián)系。實(shí)證分析表明，政策周期領(lǐng)先于股市周期，而股市周期又領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)周期。那么，政策面變動(dòng)是否暗示著經(jīng)濟(jì)不景氣等信號(hào)？
　　在華泰柏瑞滬深300ETF基金經(jīng)理張婭看來，“站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們都不應(yīng)對(duì)市場過度悲觀，然而此時(shí)中期看空的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于看多的風(fēng)險(xiǎn)。”
　　指數(shù)型基金隨之全面下跌，跌幅普遍在2%以上。數(shù)據(jù)顯示，本周指數(shù)型基金平均凈值下跌2.59%，ETF平均下跌2.69%。由于本周深強(qiáng)滬弱，因此以上證指數(shù)為投資標(biāo)的的部分指數(shù)基金跌幅逾3%。
　　隨著滬深300ETF的推出，指數(shù)型基金的種類也漸為豐富。近日匯豐晉信恒生A股行業(yè)龍頭指數(shù)基金獲批發(fā)行，該基金以恒生A股行業(yè)龍頭指數(shù)作為跟蹤標(biāo)的，成為一只跨市場指數(shù)。這為下一步推出跨境ETF打開發(fā)展空間。
　　相對(duì)于偏股型基金的全面下跌，債券型基金近日止跌企穩(wěn)。統(tǒng)計(jì)顯示，本周債券型基金平均凈值上漲0.49%。國投瑞銀穩(wěn)健增長基金經(jīng)理朱紅裕認(rèn)為，對(duì)于保守型投資者而言，基于債市步入緩慢上行的平衡格局以及股市的上攻行情，不妨配置一定比例的二級(jí)債基，以達(dá)到攻守兼?zhèn)涞男Ч��?BR>　　在此背景下，華寶興業(yè)推出國內(nèi)首只專注短融的債券基金，該基金不參與股票市場，目標(biāo)指數(shù)中證短融50債券指數(shù)從銀行間市場挑選50只流動(dòng)性強(qiáng)、規(guī)模大、信用度高的短融券組成樣本。
　　華寶興業(yè)中證短融50擬任基金經(jīng)理陳昕表示，目前國債收益率已處于歷史均衡水平，再向下空間不大，而信用債的信用利差還處于歷史較高位置，會(huì)向均值回歸；在債券大類品種中，信用債今年空間較大；而在信用債的各細(xì)分類別中，短融處于期限結(jié)構(gòu)的最短端，其投資價(jià)值更為突出。
　　海外市場方面，二季度以來外圍市場掀起新一輪跌勢，致使投資海外QDII基金今年來取得的碩果被大幅蠶食。本周，希臘組閣失敗，QDII也因此損失慘重，本周凈值下跌2.74%，部分基金跌幅甚至超過4%。
　　好買基金研究中心分析師俞思佳表示，目前，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈疲弱態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)增長放緩，而歐債危機(jī)也是一波未平一波又起，并且這種情況短期內(nèi)仍看不到好轉(zhuǎn)的跡象，預(yù)計(jì)今年5月QDII基金恐難保前期積累的碩果。
　　光大保德信基金指出，目前看來，歐元區(qū)政治層面的博弈較難預(yù)測，增加了歐洲經(jīng)濟(jì)以及歐債危機(jī)進(jìn)展的不確定性。由于缺乏共識(shí)，未來的方向不明確，歐洲的金融市場表現(xiàn)不佳仍是大概率事件，且將維持較高的波動(dòng)性。