券商板塊在創(chuàng)新大會(huì)召開前出現(xiàn)了一波行情，在創(chuàng)新大會(huì)召開之后，板塊隨之出現(xiàn)調(diào)整。創(chuàng)新大會(huì)之后，券商板塊何去何從？機(jī)構(gòu)認(rèn)為，創(chuàng)新方向既定，當(dāng)凱歌前行，看好行業(yè)后市。
創(chuàng)新大會(huì)召開期間券商板塊出現(xiàn)了一定的調(diào)整，市場存在利好兌現(xiàn)而資金出逃的邏輯。招商證券認(rèn)為，考慮今年板塊30%以上的漲幅，在近期宏觀數(shù)據(jù)偏弱的情況下，券商短期的調(diào)整也難免，但就全年來看，這并不是一個(gè)可以就此拋棄的品種，調(diào)整之后將蓄勢醞釀下一波反彈的動(dòng)能。創(chuàng)新大會(huì)在政策和改革方面并未有明顯超預(yù)期的東西，但11個(gè)方向基本涵蓋了未來創(chuàng)新的所有內(nèi)容，每個(gè)方向如果能展開和深入推進(jìn)都將是一個(gè)不小的課題，這些措施的逐步落實(shí)將是未來幾個(gè)季度券商的持續(xù)利好，同時(shí)行情驅(qū)動(dòng)的因素從純粹的預(yù)期開始向?qū)嵸|(zhì)業(yè)務(wù)推進(jìn)來轉(zhuǎn)化。有望近期較快出臺(tái)的創(chuàng)新熱點(diǎn)包括中小企業(yè)私募債和新三板市場交易所的建立。
從已發(fā)布的4月份行業(yè)數(shù)據(jù)看，中原證券指出，4月上市券商凈利環(huán)比下滑。從19家上市券商了2012年4月份經(jīng)營數(shù)據(jù)看，剔除不具可比數(shù)據(jù)的西部證券，其余18家上市券商（母公司及相應(yīng)子公司，下同）4月合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.09億元、環(huán)比減少21.18%，實(shí)現(xiàn)凈利潤18.91億元、環(huán)比減少30.26%。行業(yè)凈利環(huán)比下滑，主要是受經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑影響所致。4月A股市場整體走勢較強(qiáng)，上證綜指呈震蕩上行態(tài)勢，但卻未能提升投資者參與市場的積極性，市場成交有所萎縮，再加上交易日相對(duì)較少，成交總金額環(huán)比減少30.40%，使得經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入環(huán)比下滑；投行業(yè)績環(huán)比持平、略有改善，4月16家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，上市券商主承銷11家、募資88.36億元，3月主承銷11家、募資64.31億元；自營業(yè)務(wù)可能受益于市場環(huán)境取得相對(duì)較好投資收益。
雖然創(chuàng)新暫時(shí)不能貢獻(xiàn)業(yè)績，但機(jī)構(gòu)仍然看好行業(yè)后續(xù)發(fā)展。德邦證券指出，隨著創(chuàng)新大會(huì)的落幕，相關(guān)預(yù)期得到確認(rèn)，券商板塊可能有所回調(diào)。從戰(zhàn)略上看，仍然看好證券行業(yè)的中長期發(fā)展。策略上，仍建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占比較低、創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展上具備資源和先發(fā)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭。另外，創(chuàng)新大會(huì)后續(xù)可能出臺(tái)部分業(yè)務(wù)的進(jìn)一步利好措施，建議關(guān)注在該業(yè)務(wù)上具備獨(dú)特優(yōu)勢的相對(duì)應(yīng)標(biāo)的。
國泰君安也認(rèn)為，創(chuàng)新大會(huì)已落幕，行業(yè)出現(xiàn)預(yù)期中的調(diào)整，但創(chuàng)新大會(huì)絕不是證券業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的終結(jié)，而是行業(yè)加速創(chuàng)新的分水嶺。創(chuàng)新大會(huì)后，已準(zhǔn)備充分的高收益?zhèn)①Y管、新三板等將循序推出，證券公司的創(chuàng)新規(guī)模化和集群化。下半年的創(chuàng)新和松綁預(yù)期將比上半年更為明確，創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績貢獻(xiàn)也將顯著體現(xiàn)出來。維持對(duì)證券行業(yè)的增持評(píng)級(jí)。