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分級基金在過去幾年一度出現(xiàn)熱銷局面，但《分級基金產(chǎn)品審核指引》去年年底發(fā)布并實施以來，對分級基金的銷售造成了一定的沖擊，不僅一些基金公司今年主動撤回了分級基金的申請，那些堅持發(fā)行的基金公司也對銷售戰(zhàn)略進行了調(diào)整。
業(yè)內(nèi)人士表示，提高分級基金認購下限后，基金公司提高了對券商渠道的重視度，并在產(chǎn)品設(shè)計上更加注重滿足投資者結(jié)構(gòu)化的需求。
基金更加重視券商渠道
近期，某基金公司旗下一只股票型分級基金發(fā)行完畢，該只基金最后的募集規(guī)模并不大。公司人士表示，基金發(fā)售結(jié)果與市場環(huán)境、銷售檔期等多方面因素均有關(guān)系，但單筆認購金額不得低于五萬元的規(guī)定也確實使之感到一定壓力，公司因此提前調(diào)整了一些發(fā)行策略。
“今年的確有些公司撤回分級基金申請，主要原因應(yīng)該與認購門檻提高導(dǎo)致發(fā)行難度加大有關(guān)。”一位基金公司人士不久前這樣表示。從監(jiān)管部門公開的基金審核進度信息來看，自去年年底以來，已有四只左右的分級基金申請被各自公司撤回，其中三只是分級債基，一只是中小盤分級股票型基金。
不過，基金公司推出分級基金產(chǎn)品的熱情并沒有冷卻。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至4月底，已成立的分級基金就達到12只，目前在發(fā)的分級基金還有6只。對此，有業(yè)內(nèi)人士分析認為，有部分上半年發(fā)行的分級基金是在《分級基金產(chǎn)品審核指引》實施之前申報或獲批的，因此尚不受“5萬元認購門檻”的約束。此外，一些基金公司可能在大的銀行渠道有多年深耕的基礎(chǔ)，因為認購門檻提高而感受到的客戶流失壓力就會小一些。
對于“深耕”銀行渠道的說法，一些基金公司并不完全認同。上海一家基金公司人士表示，其所在公司前兩年推出的一只杠桿倍數(shù)較高的股票型分級基金，由于運作較為成功，市場反響良好，打下了不錯的客戶基礎(chǔ)。此外，在最近一次的分級基金發(fā)行過程中，公司也加強了對券商渠道的重視和走訪，券商方面所積累的高凈值客戶較多，市場經(jīng)驗較豐富，并且風(fēng)險承受能力更高，對于具有杠桿效應(yīng)的基金產(chǎn)品更感興趣。
創(chuàng)新產(chǎn)品仍有較大需求
“我覺得單筆認購金額下限提高到5萬元，這個影響還是很大的，關(guān)鍵是可能把一批小客戶擋在外面了。”一位曾經(jīng)設(shè)計過分級基金產(chǎn)品的基金公司人士對與中國證券報(微博)記者表示。
另一位業(yè)內(nèi)人士則指出，相關(guān)規(guī)定對于股票型分級基金的影響會更大一些，因為銀行渠道方面目前仍然較為偏好低風(fēng)險產(chǎn)品，在推銷債券型基金方面熱情較高，分級債基由此也“運氣更好一些”。此外，對于分開募集的分級基金，目前相關(guān)規(guī)定中并沒有要求低風(fēng)險、低收益的A類份額設(shè)定“五萬元”的門檻，而分開募集的分級基金僅限于債券型分級基金。
有基金業(yè)內(nèi)人士表示，分級基金其實較好地把握了市場對于不同風(fēng)險收益組合的結(jié)構(gòu)化需求。“從去年的情況來看，一些中小基金公司的分級債券基金IPO規(guī)模也達到了一、二十億左右，這在不利的市場環(huán)境下讓一些公司化解了短期的生存之憂。總體而言，把握投資者多樣化的風(fēng)險和收益需求的產(chǎn)品，將對基金公司在行業(yè)競爭中立足起到日益重要的作用，這在近期上海一些基金公司的滬深300(2709.116,-8.66,-0.32%)ETF和短期理財基金的熱賣中也可窺見一斑。”
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