銀行理財(cái)資金入市的傳聞一度令業(yè)界振奮不已，如今這種預(yù)期仍在持續(xù)發(fā)酵。日前，有媒體援引消息人士的話稱，銀監(jiān)會(huì)正在研究制訂理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新和投資管理辦法，18萬(wàn)億元理財(cái)資金投資的方向和途徑屆時(shí)有望明確。
在2007年的大牛市中風(fēng)光無(wú)限卻在2008年的大熊市中成為重災(zāi)區(qū)的傷痕累累的銀行理財(cái)資金真的要回來(lái)了嗎？
股市回暖的誘惑
長(zhǎng)期占據(jù)著短期理財(cái)和固定收益理財(cái)市場(chǎng)的銀行，其優(yōu)勢(shì)正不斷被其他金融機(jī)構(gòu)分食。在后來(lái)者要“居上”的壓力之下，不少銀行將目光轉(zhuǎn)向了當(dāng)下正大刀闊斧改革的資本市場(chǎng)。
“銀行的強(qiáng)勢(shì)地位肯定不會(huì)一下子就被打破，不過(guò)其議價(jià)能力已經(jīng)大不如前。”吉林信托理財(cái)中心的一位理財(cái)規(guī)劃師告訴本報(bào)記者。
一方面是銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率已經(jīng)進(jìn)入下行通道，市場(chǎng)上已難見預(yù)期年化收益率5%的大眾理財(cái)產(chǎn)品
即使面向高凈值人士的私人銀行產(chǎn)品的收益也普遍下調(diào)。以占比高達(dá)60%以上的1—3月份的銀行理財(cái)產(chǎn)品為例，其平均預(yù)期收益率持續(xù)下滑，從2月份的4．82%，到3月份的4．79%，而在4月份的最后一周已經(jīng)降至4．6%。
另一方面，銀行的渠道強(qiáng)勢(shì)正在被信托直銷、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等分食，而券商將代銷信托等產(chǎn)品無(wú)疑將使競(jìng)爭(zhēng)加劇。記者了解到，目前不少信托公司都已經(jīng)建立了自己的直銷團(tuán)隊(duì)甚至財(cái)富管理中心，草莽發(fā)展的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)更是不可小覷，而近期又有消息透露，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將發(fā)布相關(guān)政策，明確券商可銷售非本公司的金融理財(cái)產(chǎn)品，范圍擬包括第三方推出的公募基金、信托、股東收益、PE非上市公司股權(quán)投資類、現(xiàn)金管理、保險(xiǎn)等。
而今年以來(lái)，伴隨著監(jiān)管層對(duì)藍(lán)籌價(jià)值的強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)上的存量資金似乎都已經(jīng)按捺不住。雖然退市新政下的ST股還是殺跌重災(zāi)區(qū)，但局部盤整改變不了大盤震蕩上行的趨勢(shì)，牛市或再來(lái)的強(qiáng)烈預(yù)期下，理財(cái)資金再度入市被寄予厚望。
普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行明顯提速，發(fā)行數(shù)量為22441款，較2010年上漲100．58%，發(fā)行規(guī)模為近17萬(wàn)億元，總規(guī)模近18萬(wàn)億元。銀行理財(cái)資金入市一旦成行，即使只有10%的資金能夠進(jìn)入，也意味著將有近兩萬(wàn)億元的資金流入二級(jí)市場(chǎng)。
雖然不少銀行對(duì)高收益的股市投資表現(xiàn)出濃厚興趣，但記者在采訪過(guò)程中也聽到了不同的聲音。江蘇一家城商行的零售部負(fù)責(zé)人稱，投資股市并不是銀行的專長(zhǎng)。“即使大牛市再現(xiàn)，我們也不會(huì)馬上推出跟股市掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，畢竟風(fēng)險(xiǎn)還是很大的。”
舊傷未愈的徘徊
在養(yǎng)老金入市的熱鬧之后，市場(chǎng)將同樣熱切的目光投向了銀行理財(cái)資金。
最早是今年2月份，證監(jiān)會(huì)主席助理吳利軍的一句“引導(dǎo)銀行理財(cái)計(jì)劃更多面向二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資”，引起了市場(chǎng)對(duì)銀行理財(cái)資金再度入市的種種遐想。而投資者們紛紛記起了今年1月1日銀監(jiān)會(huì)正式實(shí)施的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，把銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)細(xì)分為五級(jí)，也就是說(shuō)允許設(shè)計(jì)更高級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，因此被重新解讀成為銀行理財(cái)資金入市預(yù)留了政策空間。
但銀行理財(cái)資金是個(gè)“受過(guò)傷”的孩子。
早在2007年的大牛市時(shí)，多家銀行就曾推出過(guò)涉股理財(cái)產(chǎn)品，但2008年突然而降的股災(zāi)，讓此類理財(cái)產(chǎn)品嚴(yán)重縮水，多數(shù)產(chǎn)品虧損達(dá)到30%—40%，即使經(jīng)歷了2009年的大反彈，不少產(chǎn)品仍未翻身。如平安銀行于2007年至2008年發(fā)行的三款基金優(yōu)選產(chǎn)品，目前還分別虧損30%、33%、22%。2009年7月，銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，理財(cái)資金不得投資于境內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)公開交易的股票或與其相關(guān)的證券基金。從那以后，集體“戒股”的銀行開始回歸到自己的強(qiáng)項(xiàng)穩(wěn)健理財(cái)上來(lái)，也由此被貼上“安全”標(biāo)簽，投資方向主要是債券、票據(jù)。
而監(jiān)管層對(duì)于私人銀行客戶理財(cái)資金進(jìn)入股市雖未明下禁令，但選擇高風(fēng)險(xiǎn)投資的少數(shù)銀行的私人銀行產(chǎn)品，結(jié)局并不樂觀。比如頭頂“最賺錢銀行”光環(huán)的中國(guó)工商銀行2010年初發(fā)行的一款年化預(yù)期收益率6%的私人銀行理財(cái)產(chǎn)品，因投資了二級(jí)市場(chǎng)股票、開放式基金等產(chǎn)品，今年1月30日到期時(shí)出現(xiàn)了16．45%的虧損，備受投資者指責(zé)。
舊傷未愈，又添新疤。這也是不少銀行對(duì)即將開啟的股市大門仍猶豫不決的主要原因。盡管今年以來(lái)政策面頻吹暖風(fēng)，大盤也數(shù)度強(qiáng)勁上攻，但銀行理財(cái)資金若貿(mào)然入市仍存在不小的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，讓理財(cái)資金進(jìn)入股市是一項(xiàng)長(zhǎng)期的制度建設(shè)，銀監(jiān)會(huì)要對(duì)涉股比例、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息披露、銷售管理等進(jìn)行全面研究、規(guī)劃。此外，銀行理財(cái)資金入市會(huì)涉及監(jiān)管協(xié)調(diào)問題。