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萬(wàn)家基金：固定收益發(fā)力 維持高收益?zhèn)浔?
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2012-05-04 作者：記者 韋夏怡/北京報(bào)道 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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2012年以來(lái)，固定收益類產(chǎn)品整體表現(xiàn)向好。自2011年四季度啟動(dòng)至今的債券市場(chǎng)牛市行情，使得債券型基金集體從去年“股債雙殺”的罕見形勢(shì)中走出。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，過(guò)去六個(gè)月實(shí)現(xiàn)收益超過(guò)10%的債券型基金，已有萬(wàn)家穩(wěn)健增利A、萬(wàn)家穩(wěn)健增利C、萬(wàn)家添利分級(jí)債券、招商安心收益?zhèn)⒔汇y信用添利封閉債券5只之多，六個(gè)月收益分別達(dá)到12.41%、12.19%、11.97%、11.13%、10.92%。據(jù)了解，“債券市場(chǎng)慢牛行情目前仍可延續(xù)”已成為行業(yè)內(nèi)多數(shù)債券基金經(jīng)理的共識(shí)。
萬(wàn)家基金固定收益總監(jiān)鄒昱分析，從今年一季度一開始比較看好中長(zhǎng)期高評(píng)級(jí)信用債，并且從去年末開始信用債的倉(cāng)位就比較高，后來(lái)中長(zhǎng)高評(píng)級(jí)的信用債在一月份有比較好的表現(xiàn)。另外一個(gè)主要的貢獻(xiàn)是城投債。“我們從去年就預(yù)期這塊的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是不大的，因?yàn)榻衲暌詠?lái)導(dǎo)致城投債大幅下跌的兩大因素都有改變。”基于此，鄒昱判斷城投債的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太大，因此城投債一直有比較高的配置比例。
鄒昱進(jìn)一步表示，雖然經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期有點(diǎn)好轉(zhuǎn)，但是目前仍然處于筑底的過(guò)程之中，基建、地產(chǎn)等投資受限，看不到很快出現(xiàn)大幅回升的可能，對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善很大程度上是對(duì)前期預(yù)期過(guò)于悲觀的修復(fù)。政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的容忍度也在提高，不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模的刺激經(jīng)濟(jì)政策，而會(huì)將重點(diǎn)放在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整上，出口方面是會(huì)慢慢好轉(zhuǎn)，但是仍然需要一個(gè)過(guò)程。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力較強(qiáng)，隨著二季度開工旺季的到來(lái)，一些重點(diǎn)項(xiàng)目續(xù)建展開，企業(yè)對(duì)資金的需求回升，新增信貸可能會(huì)進(jìn)一步增加，但經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)趨勢(shì)性拐點(diǎn)的可能性仍然不大。
對(duì)于接下來(lái)的操作，他表示，主要是降低整個(gè)組合的久期，并維持高收益?zhèn)呐渲帽壤⑶視?huì)繼續(xù)減持中長(zhǎng)期利率和高評(píng)級(jí)信用債。
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