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        股指上行壓力加大投資風(fēng)格或轉(zhuǎn)換
        2012-05-03   作者:張煒玲  來(lái)源:上海證券報(bào)
         

            周三兩市股指雙雙跳空高開(kāi),隨后震蕩下行,滬指在2407點(diǎn)處獲得支撐、企穩(wěn)回升,最終以放量大漲收盤(pán)。板塊方面,煤炭、有色、金融、鋼鐵等權(quán)重股輪番拉動(dòng),成為推動(dòng)股指的重要力量;ST板塊和金改概念跌幅較大。深市表現(xiàn)強(qiáng)于滬市,成交較前一交易日放大。
            在4月的反彈行情中,有色和煤炭股漲幅有限。4月有色和煤炭板塊走勢(shì)不佳,主要受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績(jī)不理想、美國(guó)QE3預(yù)期再度降溫和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景堪憂(yōu)等因素的影響。周三,在前期熱點(diǎn)金改股回調(diào)之時(shí),這兩大板塊的突然發(fā)力對(duì)市場(chǎng)人氣具有很強(qiáng)的帶動(dòng)作用。煤炭股漲幅第一,平均漲幅4.33%;有色板塊漲幅第二,其中云南銅業(yè)(000878)、閩發(fā)鋁業(yè)(002578)、西部資源(600139)等多只個(gè)股漲停,盤(pán)中再現(xiàn)煤飛色舞的行情。除此之外,保險(xiǎn)、鋼鐵、汽車(chē)等其他大盤(pán)藍(lán)籌股也走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁。筆者認(rèn)為,5月這兩大板塊具備良好的走強(qiáng)契機(jī)。首先,一季報(bào)披露結(jié)束后,來(lái)自基本面對(duì)板塊的利空沖擊將大幅減弱,5月正好處于半年報(bào)披露前的真空期,有利于這兩大板塊題材和概念炒作;其次,二季度政策環(huán)境的逐步改善令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再度上升,也將令有色、煤炭板塊受益;再次,全球經(jīng)濟(jì)仍處于低位徘徊區(qū)間,全球性的貨幣寬松依然是主基調(diào),為市場(chǎng)提供了良好的流動(dòng)性支持,有利于資源股走強(qiáng)。
            “五一”小長(zhǎng)假期間股市政策頻頻出臺(tái),包括降低A股交易相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、有關(guān)新股發(fā)行體制改革和滬深交易所出臺(tái)退市制度征求方案出臺(tái)等多項(xiàng)舉措。短期對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)影響最大的當(dāng)屬主板退市制度征求方案推出,從周三盤(pán)中藍(lán)籌股和績(jī)差股“冰火兩重天”的走勢(shì)便可見(jiàn)一斑。在藍(lán)籌股一片歌舞升平之時(shí),ST板塊卻繼續(xù)遭遇集體殺跌,整體跌幅3.27%,兩市有70多只ST個(gè)股跌停。主板退市制度征求意見(jiàn)方案的快速推出,表明監(jiān)管層期望市場(chǎng)真正發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的功能,改變A股市場(chǎng)亞健康狀態(tài)的決心和態(tài)度。該退市制度將使藍(lán)籌股的投資價(jià)值凸顯,藍(lán)籌股或?qū)l(fā)動(dòng)一輪價(jià)值發(fā)現(xiàn)行情,而績(jī)差股將面臨漫長(zhǎng)的價(jià)值回歸。
            除藍(lán)籌股和題材股的分化外,題材股的分化也相當(dāng)明顯的。一方面是人民網(wǎng)(603000)在首日大漲73.6%后,上市第二個(gè)交易日繼續(xù)漲停,換手率達(dá)35.62%。人民網(wǎng)作為中央大力扶持文化產(chǎn)業(yè)后上市的第一只文化傳媒股,集多重概念于一身,受到短線(xiàn)游資的追捧。而另一方面是前期風(fēng)光無(wú)限的金改概念龍頭股浙江東日(600113)跌停,帶動(dòng)金改概念股集體回調(diào),獲利盤(pán)拋壓明顯,投資熱情降溫。金融改革是一個(gè)漸進(jìn)式的過(guò)程,不可能一蹴而就,因此相關(guān)上市公司受益程度將十分有限,經(jīng)過(guò)短線(xiàn)的題材炒作之后,必然會(huì)向其價(jià)值回歸。
            4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.3%,比3月上升0.2個(gè)百分點(diǎn),表明經(jīng)濟(jì)仍處于擴(kuò)張狀態(tài),但本月反彈幅度弱于往年同期,顯示經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)企穩(wěn),但反彈力度仍然有限。技術(shù)上,短期來(lái)看股指目前已逼近連接去年11月2536點(diǎn)和今年2月份2478點(diǎn)所形成的下降趨勢(shì)線(xiàn),預(yù)計(jì)在此位置難免遭遇反復(fù)和震蕩。題材股獲利盤(pán)的拋壓和績(jī)差股的殺跌將使短期股指上行壓力加大。操作上,可繼續(xù)關(guān)注政策面變化所帶來(lái)的政策紅利板塊,5月市場(chǎng)可能形成階段性的風(fēng)格輪換,整體投資風(fēng)格將偏向藍(lán)籌股。

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