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分級(jí)基金發(fā)行遇阻 部分申請(qǐng)撤回
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2012-04-26 作者：程俊琳 來源：證券時(shí)報(bào)
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分級(jí)基金的發(fā)行門檻設(shè)定正在發(fā)揮作用。在5萬元發(fā)行下限條件下，分級(jí)基金開始面臨門檻帶來的壓力。在此情況下，部分基金公司開始謹(jǐn)慎考慮基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)計(jì)劃，對(duì)于一些可分可不分的產(chǎn)品，已有公司放棄分級(jí)計(jì)劃。
公開信息顯示，目前正在發(fā)行的申萬菱信中小板分級(jí)基金是首只發(fā)行門檻提至5萬元的產(chǎn)品。記者從相關(guān)渠道了解到，5萬元募集起點(diǎn)與銀行理財(cái)產(chǎn)品購買起點(diǎn)相同，提高后確實(shí)給基金發(fā)行帶來一些壓力。
一家銀行渠道的理財(cái)經(jīng)理明確表示，如果不是因?yàn)殚T檻限制，分級(jí)基金的發(fā)行會(huì)比現(xiàn)在好。“首先是A類約定收益率目前已在高位；其次，分級(jí)基金在運(yùn)作期內(nèi)有約定收益限制，因此基金公司管理產(chǎn)品的基金經(jīng)理管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)豐富，理論上來說營銷有不少亮點(diǎn)。”不過目前的情況是，發(fā)行起點(diǎn)提高截流了一部分投資人。
今年年初，監(jiān)管部門針對(duì)火熱的分級(jí)下發(fā)《分級(jí)基金產(chǎn)品審核指引》，《指引》規(guī)定，分級(jí)基金可采取合并募集和分開募集的募集方式。分開募集分級(jí)基金僅限于債券基金。合并募集的分級(jí)基金，單筆認(rèn)/申購金額不得低于5萬元；分開募集的分級(jí)基金，B類份額單筆認(rèn)購金額不得低于5萬元。
上海一家基金公司內(nèi)部人士還透露，在前期與銀行渠道的溝通中，有一個(gè)發(fā)行困擾是，針對(duì)指數(shù)分級(jí)基金合并募集方式，在發(fā)行結(jié)束后面臨著分拆轉(zhuǎn)出等操作，這也使得銀行渠道在產(chǎn)品推薦時(shí)不愿意將這類相對(duì)復(fù)雜的產(chǎn)品推薦給投資者。
針對(duì)上述摸底反饋情況，基金公司目前對(duì)分級(jí)基金計(jì)劃傾向于謹(jǐn)慎態(tài)度。上海一家基金公司向記者證實(shí)，由于此前公司設(shè)計(jì)的一款產(chǎn)品是指數(shù)分級(jí)，考慮到未來發(fā)行難度，公司已撤回產(chǎn)品申請(qǐng)，改為普通指數(shù)基金方案。
事實(shí)上，這種做法并非是一家基金公司個(gè)案。統(tǒng)計(jì)顯示，已有不少基金公司撤回過產(chǎn)品申報(bào)申請(qǐng)，比如華商撤回豐益分級(jí)債券基金申請(qǐng)等。
上海另一家基金公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員告訴記者，指數(shù)分級(jí)撤回的原因更多在于發(fā)行起點(diǎn)以及后期操作上得不到渠道認(rèn)可，改為普通指數(shù)基金。據(jù)其介紹，一些基金公司撤回債券基金募集申請(qǐng)則是與市場環(huán)境有關(guān)。按照其說法，由于分開募集的債券分級(jí)基金A類約定收益水漲船高，部分產(chǎn)品已經(jīng)超過銀行理財(cái)產(chǎn)品，這給基金經(jīng)理的管理運(yùn)作帶來了很大的考驗(yàn)。
另一位渠道銷售則告訴記者，目前銀行渠道對(duì)收益率高企的A類份額有著濃厚的發(fā)行熱情。有的產(chǎn)品一天就能達(dá)到募集上限，甚至還出現(xiàn)超限局面。不過，對(duì)基金經(jīng)理來說，投資的不確定性使得他們無法面對(duì)越來越高的約定收益。有基金公司經(jīng)過反復(fù)內(nèi)部溝通，改變了此前的分級(jí)產(chǎn)品計(jì)劃。
某基金公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)負(fù)責(zé)人就表示，無論如何，基金公司已開始從一味的分級(jí)設(shè)想中冷靜下來，切實(shí)衡量投資人成熟程度以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，謹(jǐn)慎衡量產(chǎn)品設(shè)計(jì)計(jì)劃。
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