近年來，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)可謂風(fēng)頭正勁，其中折射出利率市場化以及銀行經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型的必然選擇，也存在變相攬儲(chǔ)和監(jiān)管套利的隱憂。隨著更具針對(duì)性的配套監(jiān)管措施陸續(xù)出臺(tái)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)以及包含更廣泛內(nèi)涵的財(cái)富管理或資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將如何變革、創(chuàng)新？
本報(bào)記者了解到，針對(duì)銀行理財(cái)市場的發(fā)展趨勢(shì)，已有銀行在產(chǎn)品開發(fā)中引入創(chuàng)新舉措，包括著手研發(fā)更為靈活的定投類產(chǎn)品、加大量化投資類產(chǎn)品的發(fā)行等。
產(chǎn)品創(chuàng)新
2011年，在信貸規(guī)模受限的背景下，銀行理財(cái)產(chǎn)品迎來了一個(gè)發(fā)行高峰。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年全年共有22379款銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，同比增長97%；2008年到2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量年復(fù)合增長率達(dá)到41.8%左右。與此同時(shí)，監(jiān)管部門對(duì)理財(cái)產(chǎn)品投資范圍、項(xiàng)目以及產(chǎn)品期限、收益率的監(jiān)管的亦是步步緊趨。
據(jù)本報(bào)記者了解，針對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)管理辦法》和《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理辦法》今年將會(huì)出臺(tái)，屆時(shí)對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管會(huì)更加嚴(yán)格、規(guī)范。
“預(yù)期今年項(xiàng)目投資的限制將會(huì)增多，所以項(xiàng)目收益率可能會(huì)有走低的趨勢(shì)，尤其是下半年。”某大型銀行資產(chǎn)管理部門人士告訴記者。
在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)已加大創(chuàng)新的力度，尤其是在信貸、票據(jù)類等傳統(tǒng)占比較大的產(chǎn)品受限之后。例如某大型銀行去年就曾創(chuàng)新引入北金所掛牌委托債權(quán)計(jì)劃投資的模式。該類產(chǎn)品在去年信貸、票據(jù)類產(chǎn)品受限的背景下取得爆發(fā)式的增長，投資金額占全年項(xiàng)目投資的近5成。不僅如此，據(jù)悉目前該行正在研究與交易所在票據(jù)、信用證、融資租賃收益權(quán)上的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
另外，根據(jù)目前銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)為5萬元，門檻高于基金等其他投資產(chǎn)品并且在靈活度上也有所欠缺。為加大產(chǎn)品的靈活度，記者了解到目前已有銀行正在著手研發(fā)定投產(chǎn)品并研究推出具有開放式贖回權(quán)的產(chǎn)品。
“目前中資銀行理財(cái)產(chǎn)品期限大多在一年以內(nèi)，中長期產(chǎn)品發(fā)行較少。短期產(chǎn)品受歡迎的主要原因是投資者對(duì)資金的流動(dòng)性需求較高。在產(chǎn)品的開放方面，實(shí)際上可以考慮加強(qiáng)產(chǎn)品的流動(dòng)性管理，例如在長期限產(chǎn)品中嵌入贖回的時(shí)間窗口，設(shè)定在月初、季初等銀行流動(dòng)性壓力較小的時(shí)間窗口進(jìn)行贖回。這樣以來可以加大中長期理財(cái)產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力。”上述銀行人士還表示。
除此之外，記者了解到，受金融危機(jī)影響沉寂數(shù)年的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品近期也受到一些銀行的青睞。QDII產(chǎn)品、港股IPO類產(chǎn)品以及雙幣套利產(chǎn)品和人民幣結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行也被提上議程。不僅如此，已有銀行將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展放到國際背景下，例如某大型銀行正計(jì)劃在港建立覆蓋亞洲地區(qū)的資產(chǎn)管理中心，希望依托快速發(fā)展的境外人民幣市場研發(fā)創(chuàng)新型的RQFII產(chǎn)品以及境外人民幣專項(xiàng)理財(cái)、境外人民幣私募債券等產(chǎn)品。
此外，不滿足于僅獲得養(yǎng)老金托管收入，已有銀行開始研究開發(fā)養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。依據(jù)新修訂的《企業(yè)年金基金管理辦法》，銀行理財(cái)經(jīng)過必要的備案程序可以被認(rèn)定為養(yǎng)老金產(chǎn)品，成為企業(yè)年金基金的投資對(duì)象。分析認(rèn)為，養(yǎng)老金產(chǎn)品可成為銀行理財(cái)產(chǎn)品切入企業(yè)年金投資管理領(lǐng)域的突破口，改變基金管理公司和保險(xiǎn)公司瓜分這一市場的格局。
“除上述趨勢(shì)外，加大與投行務(wù)的聯(lián)動(dòng)，在私人銀行業(yè)務(wù)端加大針對(duì)高端客戶的私募股權(quán)類產(chǎn)品以及TOT（信托中的信托）類產(chǎn)品的發(fā)行也是未來幾年銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展的動(dòng)向。”上述人士表示。
業(yè)務(wù)模式變局
除產(chǎn)品的創(chuàng)新外，業(yè)務(wù)模式、組織架構(gòu)以及激勵(lì)機(jī)制的改革都是未來銀行理財(cái)業(yè)務(wù)謀求更廣大發(fā)展空間所不能回避的問題。
從目前情況來看，一些銀行在開展代客理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)仍缺乏明確的市場定位，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，甚至將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為攬儲(chǔ)、調(diào)節(jié)貸款規(guī)模的應(yīng)急性手段；在利益分配方面，經(jīng)常出現(xiàn)部門之間“打架”的情況。另外，投研能力不足是目前國內(nèi)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)普遍存在的短板。相對(duì)于證券、基金等機(jī)構(gòu)，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從業(yè)人員收入要低得多。
一家商業(yè)銀行資產(chǎn)管理部門高層此前曾對(duì)本報(bào)記者表示，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)最理想的模式應(yīng)是設(shè)置銷售、運(yùn)營、結(jié)算獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司，這類公司隸屬于銀行，但在投資決策方面擁有絕對(duì)自主權(quán)。但從我國目前的情況看，由于銷售渠道、研發(fā)能力的限制，發(fā)展這種模式短期內(nèi)還不現(xiàn)實(shí)。盡管如此，目前一些銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)形成一套完整的產(chǎn)品開發(fā)、投資決策以及風(fēng)險(xiǎn)控制體系，在運(yùn)作上呈現(xiàn)資產(chǎn)管理公司雛形。
針對(duì)目前迅速成長的銀行理財(cái)市場以及存在的問題，記者了解到目前已有商業(yè)銀行開始在內(nèi)部進(jìn)行變革，包括推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)利潤中心改革，加大研發(fā)投入并提供有市場競爭力的薪酬等。