火爆的投資品與金融聯(lián)姻，從藝術品“燒”到了酒。去年以來全國各地頻現(xiàn)酒類交易所，迄今已達10家。雖然這些交易所在極力撇清類金融化模式，但其暗藏的風險不容忽視。在監(jiān)管部門的整頓風暴下，這類交易所將何去何從，是必須解決的難題。
“我不搞杠桿！我不是期貨！我限制炒作！”
去年底，國務院發(fā)布“38號文”直指權益拆分的競價、做市商等方式的集中交易，責成地方政府對屬區(qū)的各類交易場所進行一次集中清理整頓。一場針對各類交易所的監(jiān)管風暴襲來。
在經(jīng)過了去年酒類交易所“扎堆”設立之后，面對監(jiān)管風暴，不少地方已經(jīng)陸續(xù)出臺了關于交易所的整頓方案，國內(nèi)各類交易所都在惴惴不安中靜待6月30日整頓期的結束，酒類交易所也以不同的方式努力“摘”清與期貨、證券的關系和不同，以規(guī)避國家的整頓鋒芒。
表現(xiàn)1：更名、不拆分、去杠桿
一度被認為是天津文交所翻版的中國期酒交易所，面對整頓，迅速的改變了其交易規(guī)則并將期酒交易手續(xù)費全部變?yōu)榱悖⒕W(wǎng)站的名稱也變?yōu)椤爸袊诰剖袌觥薄Ｔ诮邮堋蹲C券日報》記者采訪時候，中國期酒市場人士明確表示，主動更名就是為了迎合國家監(jiān)管的要求，而且也是為了中國大陸投資者的心理需要，目前使用的“中國期酒市場有限公司”名稱是在中國香港地區(qū)合法注冊的企業(yè)。不過，針對非中國大陸的全球投資者，仍然會使用“中國期酒交易所”名稱。
此前，有媒體報道對該交易所的交易模式、第三方存管、行情軟件等提出質(zhì)疑，認為其好像是在做外匯，又像是在炒股。并且和所有的期貨品種一樣，期酒有杠桿，并且還是T+0交易。上市品種的漲跌幅度為20%。
而在2011年6月27日，關于中國期酒交易所上線的一篇文章里，記者發(fā)現(xiàn)，當時提到“那些沒有獲得訂單的投資者也可以‘裸賣空’方式做空合約進行交易。”以及“與一般的期酒投資不同，交易所的紅酒期酒合約將以最低達一元的電子份額化實施T+0交易，參與市場的投資者可以每天12小時、每周7天的高達10倍的杠桿化交易。”
記者查閱了中國期酒市場網(wǎng)站，在交易規(guī)則內(nèi)，除了T+0電子交易沒變，交易時間也由去年的7天縮短為周一至周五，并明確每天17:00后為清算時間，但系統(tǒng)仍可接受用戶的交易委托。此外，該規(guī)則還表述說，所有交易均不能使用杠桿，沒有任何倍數(shù)放大。
“所有交易品種的最小交易單位為1瓶，即1手，而不是像之前將一瓶拆分成100股。”面對質(zhì)疑，中國期酒市場表示。
該交易市場網(wǎng)站上顯示，目前共有五星茅臺2013、五糧液2012、中糧君頂東方2006等11個品種在該市場交易。在價格列表中標明了品種代碼、總市值、當前價格和當日漲跌幅。
表現(xiàn)2：高手續(xù)費限制炒作
著名的上海紅酒交易中心也曾提前向公眾打過“預防針”，申明自己的交易模式與期貨交易有本質(zhì)的不同。但當時的媒體就稱之為該交易中心“將掛牌紅酒期貨品種”。
該交易中心人士對媒體曾解釋說，上海紅酒交易中心與期貨交易的本質(zhì)區(qū)別在于，我們不做任何份額交易、不用杠桿、不收取保證金，且每瓶酒都有實貨予以對應。上海紅酒交易中心一開始設計時就著重預防和避免投機的出現(xiàn)，鼓勵投資和消費，不鼓勵炒作行為。
但有質(zhì)疑稱，雖然上海紅酒交易中心T+0交易理論上可以當日買進賣出，但實際上短線難做，交易費用也很高，據(jù)了解，該交易中心交易手續(xù)費為成交額2.5%，雙邊收取，管理費則為每日結算后持倉市值的萬分之0.55，相當于年化率2%，有期貨業(yè)人士表示，這個期酒交易費幾乎是股票交易的25倍。對此，上海紅酒交易中心的解釋是，高手續(xù)費主要為了限制炒作，限制過度頻繁的交易。
在上海紅酒交易中心網(wǎng)站上，記者看到了4月17日的交易統(tǒng)計，當日熱門品種和收藏品種共計177種，成交量4572手，成交金額為522萬元。
而據(jù)了解，該交易中心的“理想”是，要在3到5年的時間內(nèi)，實現(xiàn)50億到100億元的投資級酒的交易規(guī)模；100億到200億元的消費級紅酒的交易規(guī)模；成為亞洲第一的紅酒交易平臺，確立上海作為全國紅酒集散地的龍頭地位。
在該交易中心網(wǎng)站上，分別羅列了市場開戶、交易品種、信息披露、歷史圖表等欄目，在其交易規(guī)則里，明確表述交易單位為“手”，買(賣)量必須為手的整數(shù)倍。一“手”原則上為1瓶，視交易品種不同而不同。
并且在規(guī)則中第八條特意對“期酒交易”進行了解釋，其表述為“期酒是酒莊為回籠資金而預售的商品，不是期貨”。
表現(xiàn)3：現(xiàn)貨每天都能交割
關于天津濱海國際葡萄酒交易所的宣傳稿件在網(wǎng)絡上隨處可見，但記者卻沒有找到該交易所的官方網(wǎng)站。反而找到了與其一字之差的另一家交易所——天津渤海國際葡萄酒交易所的網(wǎng)站。記者查詢，目前在天津至少有兩家關于酒類的交易所，分別是去年2月發(fā)起成立的明莊酒交易所、去年11月1日在空港揭牌的天津濱海國際葡萄酒交易所。
有意思的是，這兩家酒交易所都表示自己是國內(nèi)首家或者最早的酒交所，且都宣傳自己是全球第三家酒類交易所。天津濱海國際葡萄酒交易所董事趙東慶曾在報道中表示，天津濱海葡萄酒交易所是最早入住國內(nèi)的酒交所及世界第三家葡萄酒交易所。打造葡萄酒、窖藏白酒、原酒的交易平臺，最終將成為國際高端葡萄酒資源配置中心、定價中心，為中國爭取普通酒定價的話語權。
而明莊酒交易所的宣傳資料中也表述說，該交易所是國家工商行政管理總局核準名稱，天津工商管理部門登記，中國第一、全球第三家酒類交易所。是國內(nèi)首家全部實施百分百現(xiàn)貨、百分百交割的交易所。
此外，而一字之差的天津渤海國際葡萄酒交易所也在資料中表示，該交易所是最早入住國內(nèi)的酒交易所及倫敦，紐約國際葡萄酒交易所之后的世界第三家葡萄酒交易所。如此解釋，讓人不得不懷疑，這兩家交易所是一家，但在“濱海版”的資料中，并沒有提及“渤海版”中關于公司大股東的信息。
天津渤海國際葡萄酒交易所資料顯示，該交易所第一大股東是中國改革實業(yè)股份有限公司。交易所于2011年(沒有具體時間)經(jīng)天津市政府批準設立，坐落于天津市濱海新區(qū)于家堡金融區(qū)。注冊資金1億。天津政府在于家堡金融區(qū)委交易所提供了1600平米的免費辦公場地。
而關于交易規(guī)則，趙東慶曾表示，與期貨中定期交割不同，濱海國際葡萄酒交易所每天交割的創(chuàng)新制度為現(xiàn)貨商和投資者化解了傳統(tǒng)期貨交易中確定的交割風險，具有真正的每日現(xiàn)貨價格發(fā)現(xiàn)功能，可以吸納大量國內(nèi)外的交易商參與到交易中來，同時吸引大型現(xiàn)貨商參與實物交割。交易所采用創(chuàng)新的電子撮合方式，實行20%保證金及T+0電子交易服務，到交易所開戶要求資金為5萬元。據(jù)了解，天津濱海國際葡萄酒交易所建有3個頂級酒窖，葡萄酒交易所是提供具有投資價值葡萄酒的交易機構，最大的特點是所有交易的葡萄酒全部存放在這些酒窖里，投資者可將持有的葡萄酒賣出，也可隨時到交易所的酒窖中提取酒。