說(shuō)到外匯投資，先要糾正一個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)。
自2005年7月人民幣實(shí)施第一次匯改以來(lái)，在人民幣兌美元單邊升值的情況下，一般人遂錯(cuò)誤地將持有外幣與換匯損失連接在一起。這樣的認(rèn)知誤區(qū)，阻礙了大眾探索投資外匯市場(chǎng)的腳步，更讓個(gè)人失去了更完整的資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)。
匯改迄今，人民幣兌美元升值了約24%
。然而，國(guó)際外匯市場(chǎng)并非只有美元一種貨幣，由一籃子六種貨幣組成的美元指數(shù)，從2001年9月的120跌至今日的79，貶值幅度約33%。人民幣升值幅度顯然小于美元指數(shù)的貶值幅度。
然而，若以個(gè)別貨幣的漲幅而論，則以商品貨幣與部分新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣漲幅最大。澳元自2002年以來(lái)較美元升值了約100%，巴西雷亞爾累積漲幅接近90%。換句話說(shuō)，人民幣兌這些國(guó)家的貨幣其實(shí)是貶值的。2002年時(shí)人民幣兌澳元匯價(jià)只在3.5左右,目前則高達(dá)6.5,若再加上利差，過(guò)去十年澳洲平均利率為5.13%,中國(guó)平均利率僅為2.5%，投資澳元可以說(shuō)是一石二鳥，在匯差及息差上雙邊獲利。
就投資組合理論來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)越分散，相關(guān)系數(shù)則越低,整體風(fēng)險(xiǎn)也將下降,但卻又不減少獲利性。因此，值得認(rèn)知的是，進(jìn)入外匯市場(chǎng)不單是只在簡(jiǎn)單的投資外幣,更可以在了解國(guó)際資金流向的前提下，利用好外幣資產(chǎn)參與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)。外匯市場(chǎng)是一個(gè)十分龐大的市場(chǎng)，2004年的時(shí)候，每天成交金額為1.9萬(wàn)億美元，而據(jù)國(guó)際清算銀行(BIS)的最新數(shù)據(jù)顯示，目前的日成交量已猛增至4.7萬(wàn)億美元。全球擁有最高外匯儲(chǔ)備的是中國(guó)的3.2萬(wàn)億美元，全球央行外匯儲(chǔ)備約為12萬(wàn)億，在此情形下，即使傾全球央行之力干預(yù)匯價(jià)走勢(shì)，也是勢(shì)單力薄，力不從心的(當(dāng)然，這里不考慮政策干預(yù)例如限制資金的流動(dòng))。因此，外匯市場(chǎng)可說(shuō)是最公平的市場(chǎng)，短期雖受部分外在因素影響，但從長(zhǎng)期看確能反映一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基本面。
匯價(jià)亦是一國(guó)之力的展現(xiàn)，要成為國(guó)際貨幣必須符合幾個(gè)基本條件，首先是經(jīng)濟(jì)體的大小。美國(guó)目前GDP約為15萬(wàn)億美元，相當(dāng)于歐元區(qū)17個(gè)國(guó)家的總和，中國(guó)2011年的GDP預(yù)估不足7萬(wàn)億，日本約5萬(wàn)億，英國(guó)是3萬(wàn)億。可見(jiàn)美元、歐元主導(dǎo)全球外匯市場(chǎng)的現(xiàn)象短期內(nèi)不太可能改變。其次是流動(dòng)性。目前倫敦一地的外匯交易量占比高達(dá)37%，大幅領(lǐng)先紐約的18%，日本的6%，新加坡、瑞士、中國(guó)香港的5%及澳大利亞的4%。另外，換手率較高的貨幣，除了美元（84.9％）以外，還有歐元（39.1％）和日元（19.0％），近年來(lái)快速成長(zhǎng)的澳元目前換手率可達(dá)7.6％，較上一次2001年的統(tǒng)計(jì)4.3％來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性正呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，澳元在外匯市場(chǎng)上的活躍度和受歡迎程度可見(jiàn)一斑。
近一個(gè)月來(lái)，商品貨幣——澳元走勢(shì)偏弱,兌美元由1.06快速下滑至1.03下方。造成澳元疲弱的主要原因，首先是中國(guó)在上月初的兩會(huì)期間宣布將經(jīng)濟(jì)目標(biāo)由以往的“保八”下修至7.5%，這一定程度上引發(fā)了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的擔(dān)憂；其次是，澳洲央行繼在去年尾連續(xù)兩次降息之后，又在4月3日舉行的最新一輪利率決策會(huì)議上對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估持悲觀的態(tài)度，令國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，這對(duì)澳元形成了一定的打壓作用。
然而，就中長(zhǎng)期來(lái)看，筆者以為，澳元的投資價(jià)值仍值得深挖。以固定收益角度而言,澳洲十年期公債利率目前高達(dá)4.05%，較美國(guó)（2.27％）、英國(guó)（2.20％）和日本（0.99％）來(lái)說(shuō)，在資產(chǎn)配置上占有了得天獨(dú)厚的地位。比起目前諸多財(cái)務(wù)岌岌可危的歐洲國(guó)家來(lái)說(shuō)，澳洲依然維持著AAA評(píng)級(jí)的國(guó)家，其去年債務(wù)占GDP比重僅為5.9％，比起美國(guó)（98％）和日本（228％）政府的高負(fù)債來(lái)說(shuō)，其違約風(fēng)險(xiǎn)也較前兩者低了很多。另外，預(yù)計(jì)中國(guó)在內(nèi)的亞洲經(jīng)濟(jì)體對(duì)于原材料的需求在近幾年內(nèi)仍將保持旺盛，這也將一定程度上推升澳元的漲幅。因此，預(yù)料未來(lái)會(huì)有更多投資固定收益資產(chǎn)的資金流向澳洲市場(chǎng)，澳元在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)依然是商品貨幣中的翹楚。
除澳元之外，未來(lái)其他商品貨幣（新西蘭元、加元）以及新興國(guó)家貨幣也將一一在外匯舞臺(tái)上充分展現(xiàn)其升值魅力。繼2011年?yáng)|盟與中國(guó)的“東盟加一自由貿(mào)易區(qū)”正式運(yùn)行后,
2013年將擴(kuò)大至東盟加三(中國(guó)、日本、韓國(guó))、2016年將擴(kuò)大至東盟加六(中國(guó)、日本、韓國(guó)、澳洲、新西蘭、印度)。亞洲在全球經(jīng)濟(jì)中扮演著越來(lái)越重要的角色，相關(guān)地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)，也將帶動(dòng)其貨幣的進(jìn)一步走強(qiáng)。
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