一、始于年初的反彈行情短短兩周內(nèi)便遭遇兩次大跌，請(qǐng)問這波行情至今您的收益狀況如何？
二、目前您的股票倉位情況如何？
三、經(jīng)過3月份的兩次大跌后，您如何預(yù)測(cè)A股在4月份中的走勢(shì)？
四、目前大盤藍(lán)籌不搭臺(tái)，中小盤也難唱戲，您認(rèn)為后市行情中中小盤會(huì)自救嗎？
五、您認(rèn)為4月上旬央行是否會(huì)下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率？
數(shù)據(jù)來源：大智慧投票箱
雖然周初上證指數(shù)在2350點(diǎn)附近窄幅震蕩整理，但成交量出現(xiàn)萎縮，個(gè)股的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)開始釋放，最終股指在連續(xù)3個(gè)交易日收盤于120日均線后，選擇了向下加速調(diào)整的走勢(shì)。同時(shí)，上證指數(shù)在60日均線失守之后，短中期均線呈現(xiàn)出空頭排列，股指也直接下穿2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，將階段調(diào)整的低點(diǎn)下移至2242點(diǎn)，日成交最低萎縮至600億元以內(nèi)，市場(chǎng)所寄望的標(biāo)準(zhǔn)頭肩底形態(tài)宣告失敗。
那么，在股指連續(xù)的調(diào)整之后，投資者對(duì)后市的預(yù)期是否出現(xiàn)變化呢？證券時(shí)報(bào)與大智慧舉行聯(lián)合調(diào)查，分別從“始于年初的反彈行情短短兩周內(nèi)便遭遇兩次大跌，請(qǐng)問這波行情至今您的收益狀況如何？”、“目前您的股票倉位情況如何？”、“經(jīng)過3月份的兩次大跌后，您如何預(yù)測(cè)A股在4月份中的走勢(shì)？”、“目前大盤藍(lán)籌不搭臺(tái)，中小盤也難唱戲，您認(rèn)為后市行情中中小盤會(huì)自救嗎?”和“您認(rèn)為4月上旬央行是否會(huì)下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率？”五個(gè)方面展開，調(diào)查合計(jì)收到1085張有效投票。
追漲殺跌 收益不佳
觀察上證指數(shù)日K線圖，在股指自身所具有的調(diào)整壓力下，主力資金借助國內(nèi)部分地區(qū)房價(jià)依然不合理的消息在3月14日打壓股指，當(dāng)日日K線收出中陰，跌幅達(dá)到2.63%。本周的3月28日，在技術(shù)心態(tài)進(jìn)一步破位的情況下，股指再度出現(xiàn)加速下行，日跌幅達(dá)到2.65%。隨著股指的快速回落，投資者的收益也因此受到影響。
根據(jù)“始于年初的反彈行情短短兩周內(nèi)便遭遇兩次大跌，請(qǐng)問這波行情至今您的收益狀況如何？”的調(diào)查結(jié)果，其中選投“盈利30%以上”、“盈利10%至30%”、“盈虧平衡”、“虧損10%至30%”和“虧損30%以上”的票數(shù)分別為33票、81票、179票、367票和425票，所占投票比例分別為3.04%、7.47%、16.50%、33.82%和39.17%。該項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，雖然目前上證指數(shù)從年初低位以來仍有約6%的漲幅，但是投資者的收益狀況并不理想，盈利30%以上以及盈利10%至30%的投資者比例合計(jì)只有約一成，相比之下約四成的投資者不但沒獲得可觀的收益，反而出現(xiàn)三成以上的巨幅虧損。若加上虧損10%至30%的投資者，則合計(jì)達(dá)到七成。造成這種結(jié)果的原因，可能部分在于投資者于前期股指反彈過程中的追漲殺跌以及對(duì)近期所出現(xiàn)的調(diào)整沒有防備。
另外，高持倉也可能是造成投資收益不理想的主要原因之一。關(guān)于“目前您的股票倉位情況如何？”的調(diào)查結(jié)果，其中選投“70%以上”、“50%至70%”、“30%至50%”和“30%以下”的票數(shù)分別為620票、150票、103票和212票，所占投票比例分別為57.14%、13.82%、9.49%和19.54%。從該項(xiàng)調(diào)查結(jié)果上看，只有約二成的投資者持倉比例在三成以內(nèi)，約六成的投資者持倉比例在七成之上，從而未能規(guī)避近期市場(chǎng)調(diào)整所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
四成投資者看空后市
簡單統(tǒng)計(jì)2002年至2011年最近10年間上證指數(shù)4月份的走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，其中6個(gè)年份出現(xiàn)上漲，而下跌的年份為4個(gè)，似乎上漲的概率大一些。那么在經(jīng)過今年3月份的調(diào)整之后，4月份股指是否會(huì)再度回歸上行的格局呢？
根據(jù)“經(jīng)過3月份的兩次大跌后，您如何預(yù)測(cè)A股在4月份中的走勢(shì)？”的投票結(jié)果，其中選投“持續(xù)下跌”、“震蕩盤整”、“技術(shù)反彈”和“無法判斷”的投票票數(shù)分別為437票、351票、202票和95票，所占投票比例分別為40.28%、32.35%、18.62%和8.76%。該項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，受短期股指快速調(diào)整的影響，投資者的做多信心受到抑制，只有不足兩成的投資者認(rèn)為4月份股指將技術(shù)性反彈，而看跌的比例則達(dá)到四成，對(duì)后市悲觀的情緒有蔓延的趨勢(shì)。
反映到對(duì)中小盤股行情的判斷上，投資者也顯得謹(jǐn)慎。關(guān)于“目前大盤藍(lán)籌不搭臺(tái)，中小盤也難唱戲，您認(rèn)為后市行情中中小盤會(huì)自救嗎?”的投票結(jié)果，其中選投“會(huì)”、“不會(huì)”和“看看再說”的票數(shù)分別為248票、587票和250票，所占投票比例分別為22.86%、54.10%和23.04%。超過五成的投資者看淡中小盤股的行情，這與前期市場(chǎng)借助高送轉(zhuǎn)等題材熱炒中小盤股形成鮮明的對(duì)比。當(dāng)然，前期中小盤股行情的出現(xiàn)，筆者認(rèn)為主要是資金推動(dòng)所致，一家又一家公司大比例送轉(zhuǎn)，但相應(yīng)的業(yè)績并未有實(shí)質(zhì)性的提升，部分公司甚至經(jīng)營業(yè)績大幅回落。由于缺乏業(yè)績的支撐高送轉(zhuǎn)也只能是無根的題材，何況高送轉(zhuǎn)消息往往提前反應(yīng)在股價(jià)上，普通投資者一不小心就成為高位的接盤者。
降準(zhǔn)預(yù)期分歧明顯
目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜，市場(chǎng)資金面偏緊，管理層是否會(huì)再度為市場(chǎng)注入資金緩解壓力呢？去年12月和今年2月先后降低存款準(zhǔn)備金率，若以每兩個(gè)月為一個(gè)觀察周期，這是否意味著4月將再度迎來降準(zhǔn)呢？關(guān)于“您認(rèn)為4月上旬央行是否會(huì)下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率？”的投票結(jié)果，其中選投“會(huì)”、“不會(huì)”和“難以判斷”的票數(shù)分別為424票、390票和271票，所占投票比例分別為39.08%、35.94%和24.98%。從該項(xiàng)調(diào)查結(jié)果上觀察，投資者對(duì)于貨幣政策在4月能否進(jìn)一步放松存在著分歧，認(rèn)為會(huì)降準(zhǔn)和認(rèn)為不會(huì)降準(zhǔn)的投資者比例接近。不過，從政策中期來判斷，分析人士認(rèn)為后市進(jìn)一步釋放資金的可能性較大。
市場(chǎng)下跌的原因，既有市場(chǎng)自身技術(shù)調(diào)整的因素，也有市場(chǎng)對(duì)廣東養(yǎng)老金入市利好能否兌現(xiàn)、國內(nèi)房價(jià)尚不合理等問題的擔(dān)憂。目前，雖然壟斷性的大型企業(yè)盈利穩(wěn)定，但考慮到中小上市公司整體經(jīng)營的困境，A股上市公司的估值有待進(jìn)一步重估，并對(duì)中期市場(chǎng)形成壓制。當(dāng)然，在經(jīng)過短線的快速下行之后，短期超賣的技術(shù)指標(biāo)有待修復(fù)，投資者可適度關(guān)注貨幣政策在降準(zhǔn)方面是否會(huì)有新的動(dòng)作。