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國際市場近期風(fēng)云變幻，包括美元、歐元在內(nèi)的主要幣種也波動劇烈。美聯(lián)儲主席伯南克的一番講話引得市場對于新一輪量化寬松的猜測再次甚囂塵上，而即將召開的歐元區(qū)財長會議又可能給歐元未來走勢帶來更多指引。在國際市場動蕩的背景下，人民幣匯率的走勢也更加復(fù)雜，單邊升值預(yù)期正在逐漸弱化，未來或?qū)⒏嗟爻尸F(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面。
QE3或臨近 美元走勢承壓
在2月底至3月14日的一波漲勢中，美元指數(shù)累計上揚2.93%，但此后則重回跌勢，下跌接近2%。
美聯(lián)儲主席伯南克以及一系列聯(lián)儲官員在本周的表態(tài)，似乎都暗示QE3可能臨近，這也成為外匯市場美元走勢的重要風(fēng)向標。
美聯(lián)儲主席伯南克3月26日稱，更為強勁的經(jīng)濟增長是使失業(yè)率降低的重要條件。市場人士將伯南克的此番表態(tài)解讀為美聯(lián)儲將繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策、保持超低利率水平以幫助經(jīng)濟獲得強勁增長。與此同時，擁有美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策決議投票權(quán)的波士頓聯(lián)儲總裁埃里克·羅森格倫也表示，美國經(jīng)濟增長依然緩慢且依然存在顯著的下行風(fēng)險，“如果失業(yè)率繼續(xù)居高不下，經(jīng)濟增長緩慢，美聯(lián)儲可能需要推出新的措施”。
盡管也有部分委員對QE3持抵制態(tài)度，但是他們在今年的公開市場委員會上并沒有投票權(quán)。因此此前看淡QE3的情緒正在市場中消失，而新一輪對QE3的預(yù)期正在上揚。美國商品期貨交易委員會上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，最近一周外匯市場投機客縮減美國凈多頭倉位，截至3月20日當(dāng)周，美元凈多頭倉位從之前一周的190億美元降至116.7億美元，為2月7日以來最低。
不過，全球最大的債券基金公司太平洋投資管理公司于最近幾周轉(zhuǎn)向于押注美元兌部分其他主要貨幣升值。據(jù)媒體援引該公司全球債券投資組合管理部門負責(zé)人斯科特·馬瑟的話稱，盡管伯南克的言論偏向于寬松，但英國和歐元區(qū)的經(jīng)濟增長將放緩，英國央行和歐洲央行采取刺激政策的可能性更高。他預(yù)計，美元今年將走高，隨后會回落。
“防火墻”或提高 歐元得以喘息
歐元區(qū)財長預(yù)定于3月30日至31日舉行會議，提高歐元區(qū)“防火墻”將是會議的主要議題。在推動希臘債務(wù)重組之后，歐元區(qū)各國政府試圖建立一個足夠強大的金融“防火墻”，從而保護西班牙、葡萄牙等其他脆弱經(jīng)濟體免受債務(wù)危機的進一步感染。
另外，歐元區(qū)財長們還將討論歐洲援助基金的規(guī)模擴大問題。據(jù)歐盟寫給各國財長的一份聲明草案顯示，歐盟擬提高未來一年歐洲援助基金的上限至9400億歐元，并在2013年后將上限重新恢復(fù)至7500億歐元。草案顯示9400億歐元包括永久性歐洲穩(wěn)定機制(ESM)的5000億歐元以及臨時歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)的2000億歐元，另外在特殊情況下，經(jīng)歐元區(qū)各國領(lǐng)導(dǎo)人一致同意，將允許在2013年年中之前動用臨時性救助基金中未被動用的2400億歐元資金。
澳新銀行策略師稱，歐元區(qū)前景繼續(xù)惡化的潛在預(yù)期已經(jīng)反應(yīng)在市場上，而以上這些議題若能進一步達成統(tǒng)一，都將對歐元形成潛在利好。
不過，歐元區(qū)并非不存在利空因素。市場仍擔(dān)心西班牙和葡萄牙財政健康狀況，而數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)銀行業(yè)2月份面向私營部門的貸款增速放緩至0.7%，1月份則為增長1.1%。
人民幣單邊升值預(yù)期弱化
人民幣匯率中間價“有漲有跌”的走勢在近期愈加明顯。
3月29日，人民幣兌美元匯率中間價連續(xù)第二個交易日小幅回落，報1美元兌6.2932元人民幣。3月以來的21個交易日里，人民幣不僅創(chuàng)下了6.2840的匯改新高，同時也創(chuàng)下了6.3359的年內(nèi)新低，其中有6個交易日波動幅度在百點以上，3月12日更達到209個基點。
另外，在海外無本金交割遠期外匯(NDF)市場上，人民幣兌美元自2月末3月初以來一直在走低，且日均波幅也越來越大。在2月末，每日NDF的最大波幅在100個基點左右，而在3月下旬的多個交易日，每日NDF的波幅能達到近400個基點。
這種走勢的特點一方面和國際市場美元指數(shù)的調(diào)整有關(guān)。另一方面，人民幣接近“均衡匯率”的判斷削弱了長久以來存在于市場中的人民幣簡單升值預(yù)期。
中國人民銀行金融研究所所長金中夏28日撰文指出，2008年下半年至2012年2月，人民幣實際累計升值幅度大致為10%至15%。目前人民幣非常接近均衡水平，因為中國經(jīng)濟同時實現(xiàn)了外部均衡和內(nèi)部均衡，即貿(mào)易順差很小且通貨膨脹率較低，實際利率為正，這是過去十幾年少有的情況。
而中國國家主席胡錦濤在會見美國總統(tǒng)奧巴馬時也明確指出，即使人民幣大幅升值也解決不了美國經(jīng)濟面臨的問題。中方將繼續(xù)推進人民幣匯率形成機制改革，更大程度發(fā)揮市場供求的調(diào)節(jié)作用，增強人民幣匯率彈性，保持其在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
簡單的升值預(yù)期正在弱化，不過，人民幣升值并未結(jié)束，溫和升值成為未來一段時期人民幣匯率的主題。
中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融室副主任張明撰文指出，由于未來一段時間內(nèi)中國的貿(mào)易順差可能繼續(xù)下降、短期國際資本有望持續(xù)流出、輸入性通脹壓力可能繼續(xù)下降、外部壓力仍將持續(xù)存在，預(yù)計下一階段人民幣兌美元升值幅度有望顯著放緩，由過去的年均5%至6%降至未來的年均2%至3%。
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生則預(yù)計，2012年人民幣兌美元匯率小幅雙向波動，根據(jù)美元本身的匯率走勢，人民幣可能在貶值1%到升值2%之間波動。
與此同時，人民幣日均波幅區(qū)間進一步放寬也在市場的預(yù)期之中。全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈近日接受媒體采訪時也建議，人民幣兌美元的日波動區(qū)間，可從目前的較中間價上下浮動0.5%擴大至0.7%。
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