這顯然是處在一個(gè)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境都非常復(fù)雜的時(shí)期，外匯交易市場在不確定中加劇了波動(dòng)和緊張的氣氛。
人民幣中間價(jià)繼上周五大漲113個(gè)基點(diǎn)創(chuàng)出新高后，昨天又小幅上漲33點(diǎn)，將新高續(xù)寫。雖然中間價(jià)再次創(chuàng)出新高，但是有關(guān)人民幣的看法在各個(gè)市場上卻表現(xiàn)得不盡相同。在昨天境內(nèi)的美元/人民幣即期交易市場上，從開盤到收盤，價(jià)格始終高于6.30，而且到下午收盤時(shí)，人民幣以全天最低價(jià)收盤。同時(shí)，在境外的無本金交割遠(yuǎn)期(NDF)市場上，相較中間價(jià)，人民幣價(jià)格也是低至6.3410。
市場對人民幣的走勢似乎再次出現(xiàn)較大“分歧”。
“擰”的價(jià)格
人民幣中間價(jià)和人民幣即期市場價(jià)格再現(xiàn)去年12月份時(shí)的“擰”的狀態(tài)：中間價(jià)獨(dú)自走高，即期市場交易價(jià)格卻受購匯需求旺盛影響走弱。昨天，人民幣中間價(jià)以6.2858繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，然而在人民幣即期交易市場上卻并不理會這種新高的氣勢，最終收盤時(shí)，人民幣以全天最低價(jià)6.3140收盤。而上一交易日，人民幣在即期市場也是以低于當(dāng)日中間價(jià)6.2891的6.3078的價(jià)位收盤。
境內(nèi)市場美元/人民幣一年期掉期最新成交為升水140個(gè)基點(diǎn)，也就是說市場認(rèn)為一年后人美元/人民幣將達(dá)到6.3280。
境外的NDF市場上，昨天人民幣的最新價(jià)格為6.3410。觀察最近幾個(gè)月內(nèi)其波動(dòng)幅度也非常之大，在2月15日曾創(chuàng)出最高價(jià)6.2575，在2011年12月29日，剛剛創(chuàng)出6.4026的低價(jià)。
一家中資銀行的外匯交易員對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，最近一段時(shí)間人民幣中間價(jià)的上下波動(dòng)幅度變大，交易機(jī)會增多，激發(fā)了市場的交易熱情。“昨天下午出現(xiàn)大量的購匯需求，幾乎一直持續(xù)到收盤，將人民幣價(jià)格推向全天最低。”這位交易員稱。
人民幣中間價(jià)創(chuàng)新高，而在即期市場上購匯需求卻大量涌現(xiàn)，這樣的市場情形與去年12月初有幾分相似。
人民幣目前的價(jià)格究竟處于一個(gè)什么樣的水平？央行副行長、外匯管理局局長易綱稱，中國的外匯儲備水平“絕對非常充裕”，將來隨著人民幣匯率達(dá)到均衡水平，可實(shí)現(xiàn)藏匯于民。他還指出，強(qiáng)制結(jié)售匯的歷史已經(jīng)結(jié)束。
人民幣價(jià)格的“均衡”水平在最近不斷被提及。一位銀行的交易員稱，“隨著人民幣3月以來的升貶互現(xiàn)，還有一些學(xué)者、官員不斷在傳遞均衡價(jià)格的言論，似乎這個(gè)價(jià)格已經(jīng)不遠(yuǎn)。”最近幾個(gè)交易日，人民幣中間價(jià)的升值，國內(nèi)即期市場以及境外NDF市場的貶值一時(shí)間異彩紛呈地顯現(xiàn)出來，人民幣雙向波動(dòng)的預(yù)期再次增強(qiáng)。
貿(mào)易與價(jià)格
人民幣是升還是貶？目前更多的聲音認(rèn)為升貶乃是應(yīng)有之義。而且，短期內(nèi)，對于價(jià)格的考量因素變得錯(cuò)綜復(fù)雜起來。
最近一位金融界的學(xué)者稱，2012年顯然是不確定因素非常多的一年，所以對于后市的判斷，各個(gè)機(jī)構(gòu)都變得更加謹(jǐn)慎，而人民幣的匯率也在波動(dòng)幅度擴(kuò)大的過程中，不再如以前那樣一直保持單邊升值的預(yù)期。
影響人民幣匯率最直觀的市場因素之一便是中國的貿(mào)易數(shù)據(jù)。中國作為目前世界上的貿(mào)易大國，其2011年在全球的貿(mào)易份額預(yù)計(jì)是10.8%。而中國最近一段時(shí)間以來，隨著貿(mào)易順差的收窄，甚至中國在今年可能在個(gè)別時(shí)期會出現(xiàn)逆差的狀況都在預(yù)期之中，人民幣的升值壓力不再如從前那樣大。可是，來自美國方面的壓力卻依然存在。據(jù)《華爾街日報(bào)》消息，美國財(cái)政部長蓋特納上周二還在說，中國政府近年來在允許人民幣升值方面取得了一定進(jìn)展。不過，在使人民幣匯率更加市場化以及更好地反映市場基本面因素問題上，中國仍需做出努力。
從爬到走這是加快，但是從跑到走卻被稱為放慢。中國經(jīng)濟(jì)增長速度不再如以前那樣高速奔跑，這在人們的意識中一時(shí)間還轉(zhuǎn)不過彎來。目前，受2012年GDP預(yù)期相較去年放緩以及最新公布的PMI值走低等因素影響，令看空中國的聲音再起。有分析認(rèn)為，人民幣中間價(jià)在這個(gè)時(shí)期逆勢走強(qiáng)，也被認(rèn)為是有意力挺。
不過，從大方向來看，人民幣匯率改革正在迎來一個(gè)新的時(shí)期。2012年盡管才將過去一個(gè)季度，人民幣的升貶預(yù)期在此間變換可謂巨大。全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在上月舉辦的第三屆上海金融論壇上曾指出，進(jìn)入2012年人民幣升值速度又在加快，而且大家對升值預(yù)期又在增加，但是歐債危機(jī)的變化還會使國際市場發(fā)生一些變化。在中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑，歐債危機(jī)出現(xiàn)不確定性，美元在不確定性中走強(qiáng)的時(shí)候，人民幣匯率難免會出現(xiàn)貶值。她認(rèn)為，“這樣的雙向浮動(dòng)其實(shí)對于人民幣的匯率形成是有好處的。”
較多的言論認(rèn)為，隨著人民幣匯率雙向波動(dòng)的增強(qiáng)，人民幣匯率變得更富彈性，這為開啟更進(jìn)一步的匯率改革提供了契機(jī)。